Управление денежным потоком предприятия. Потоки денежных средств на предприятии Денежные потоки предприятия и их формирование

Введение

Денежный поток – это движение денежных средств в реальном времени, по сути, денежный поток это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени, как за этот промежуток берется финансовый год. В основе управления денежными потоками лежит концепция денежного кругооборота. Например, деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги, замыкая цикл движения оборотного капитала компании. Когда денежный поток уменьшается или перекрывается полностью, возникает явление неплатежеспособности. Недостаток денежных средств предприятие может ощутить даже в том случае, если формально оно остается прибыльным (например, нарушаются сроки платежей клиентами компании). Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.


1. Виды денежного потока на предприятии, его классификация

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

денежный поток по предприятию в цепом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4. По методу исчисления объема

валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП,

ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

Управление денежными потоками стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта рыночного хозяйства. Особенно это важно для предприятий, ведущих производственно-коммерческую деятельность. Принятие решений об изменении технологии производства, выходе на новые рынки, расширении или свертывании объемов выпуска продукции основывается на глубоких финансовых расчетах, на стратегии привлечения, распределения, перераспределения и инвестирования финансовых ресурсов. Тенденции развития российской и мировой рыночной ситуации: непредсказуемые изменения спроса, ужесточение конкуренции, диверсификация и завоевание новых рыночных ниш, возрастание рисков при проведении операций – обуславливают необходимость подробного изучения принципов формирования и управления денежными потоками предприятий.

Более рациональное и оперативное управление денежными потоками способно обеспечить постоянную платежеспособность предприятию, снизить риск неоплаты задолженности поставщикам и работникам, повысить инвестиционную привлекательность, высвободить дополнительные денежные ресурсы и так далее. В рыночных условиях хозяйствования данные аспекты являются важнейшими финансово-экономическими характеристиками компаний, отражающими финансовую устойчивость и потенциал их экономического роста.

1. Понятие денежного потока

Одно из направлений управления финансами предприятия – это эффективное управление его потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа его денежных потоков. Одна из задач управления денежными потоками заключается в выявлении взаимосвязи между потоками денежных средств и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных денежных потоков или это результат каких-либо других фактов.

Вся деятельность любой коммерческой организации связана с движением денежных средств, с их поступлением и выбытием. Движение денежных средств на предприятии происходит непрерывно. Именно данный непрерывный процесс движения денег и составляет по существу понятие "денежного потока".

Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Движение денежных средств – это их передача кому-либо как наличным, так и безналичным путем, это все валовые поступления предприятия и платежи.

Общим определением денежного потока является следующее: "деньги, поступающие в компанию от продаж и из других источников, а также деньги, затрачиваемые компанией на закупки, оплату труда и т.д."

"Денежный поток – совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия".

В экономическом значении денежный поток – это разница между доходами и издержками экономического субъекта, выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами. В целом это сумма нераспределенной прибыли фирмы и ее амортизационных отчислений, сберегаемых для формирования собственного источника денежных средств.

Иными словами, "денежный поток – чистая сумма денег, фактически полученная фирмой в данном периоде".

Можно выделить два основных подхода к анализу определений понятия "денежный поток". Согласно первому подходу, денежный поток представляет собой разницу между всеми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени. Данное определение больше подходит для термина "чистый денежный поток", который равен разнице между суммой притоков и оттоков денежных средств организации. Второй подход более распространен среди экономистов. Денежный поток при этом рассматривается как сумма притоков и оттоков денежных средств за период. При этом в составе денежных потоков большинством авторов не учитываются денежные эквиваленты.

Также можно еще выделить подход, при котором денежные потоки рассматриваются в широком смысле как сумма нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений, что тесным образом связано с первым подходом к определению денежного потока.

Обобщая подходы к определению сущности денежных потоков, можно определить данную экономическую категорию как совокупность реальных притоков и оттоков денежных средств и их эквивалентов, распределенных в каждый конкретный момент времени рассматриваемого периода и обслуживающих все процессы хозяйственной деятельности организации.

Процесс управления денежными потоками предприятия также не имеет однозначного толкования. Часть экономистов сводят данный процесс к определению оптимального уровня остатка денежных средств и его использованию в финансовой деятельности организации.

Обобщая определения различных экономистов, связанные с категорией "управление", можно охарактеризовать управление денежными потоками предприятия как организацию целенаправленного и планомерного воздействия управляющей системы на финансово-экономические отношения, возникающие в процессе движения денежного капитала организации. Данное воздействие направлено на выполнение поставленных задач, а также обеспечение эффективного формирования, использования и распределения денежного капитала предприятия с использованием соответствующих принципов, функций и способов управления.

Значение показателя денежных потоков в анализе деятельности фирмы очень велико: он показывает способность фирмы расплачиваться за необходимые ей товары и услуги, выплачивать дивиденды акционерам, на его основе часто строится оценка бизнеса.

"Денежный поток не равнозначен прибыли: вполне реальна ситуация, когда фирма получает прибыль, но не в состоянии продолжать расчеты с поставщиками, поскольку не имеет в обороте достаточного количества денег. При оценке эффективности капитальных вложений денежный поток – показатель, характеризующий разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта".

Потоки денежных средств, в отличие от простой передачи денег, – это:

– результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые при этом являются результатом движения денег;

– организованные и управляемые процессы;

– процессы не вообще, а ограниченные определенным периодом времени, т.е. имеют временные ограничители – начало и конец;

– как показатель поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик, таких, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и др.

Преимущества и необходимость управления денежными потоками состоят в следующем.

1. Улучшение управления денежными потоками равносильно вовлечению в оборот дополнительных денежных средств. Тем более что эта проблема часто представляется руководителям второстепенной.

2. Для крупных, длительное время работающих предприятий управление выгодно с точки зрения как повышения эффективности используемых денежных средств, так и получения дополнительной прибыли, повышения рентабельности.

3. Для молодых, небольших предприятий управление особенно важно, потому что они должны рассчитывать на собственные " источники денежных средств, так как внешние для них не всегда доступны как по цене, так и по возможности получения.

4. Профессиональное управление денежными потоками положительно отражается на взаимоотношениях предприятия с банками, поставщиками, покупателями и др.

Финансовый цикл предприятия или цикл денежного потока включает в себя следующие моменты:

– оплату сырья и материалов;

– продажу (отгрузка готовой продукции, оказание услуг, выполнение работ);

– поступление денег за готовую продукцию, оказанные услуги, выполненные работы.

И только путем управления денежными потоками можно решить проблему разрыва между суммой платежей и суммой поступлений, т.е. проблему ликвидности предприятия. В этих целях необходимо увеличить сумму собственных или заемных средств в обороте предприятия.

При реализации политики управления денежными потоками достигаются следующие результаты:

1. Повышение эффективности управления финансами предприятия.

2. Сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени; несбалансированные потоки делают в некоторые моменты поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным. Совершенно очевидно, что чем чаще подобные ситуации и чем они длительнее, тем хуже финансовое положение предприятия.

3. Определение направлений денежных потоков и контроль за ними в соответствии с. классификацией в целом по предприятию, по видам деятельности, по структурным подразделениям и центрам ответственности, по этапам и периодам деятельности предприятия, по источникам денежных средств (собственные, заемные и др.).

4. Оптимизация денежных потоков и структуры источников денежных средств с целью обеспечения эффективной деятельности предприятия.

5. Повышение эффективности использования денежных средств в обороте предприятия, ускорение их оборачиваемости.

6. Расширение объема продаж на основе расширения контроля над денежными потоками и совершенствования управления ими.

7. Получение дополнительной прибыли и повышение рентабельности предприятия.

8. Повышение эффективности планирования и прогнозирования деятельности предприятия.

9. Снижение риска неплатежеспособности предприятия и недопущение его банкротства.

2. Виды и классификация денежных потоков предприятия

На рис. 1 представлена классификация денежных потоков предприятия. Для наглядного представления взаимосвязи денежных потоков использованы условные цифры.

Рис. 1. Классификация денежных потоков

Поток денежных средств предприятия представляет собой совокупность всех его поступлений и выплат за определенный период времени.

Притоки (поступления) и оттоки (выплаты) денег за период времени являются составными частями потока денежных средств. Совокупность притоков или поступлений – это положительный поток денежных средств, а совокупность оттоков или выплат денег – это отрицательный поток денежных средств.

Чистый поток денежных средств – это разница между суммой притоков и оттоков. Чистый поток относится к финансовым результатам деятельности предприятия. Чистый поток может быть как положительным, так и отрицательным.

Положительный чистый поток, может быть избыточным или дефицитным. Избыточный поток означает значительное превышение поступления денежных средств над потребностью. Дефицитный поток денежных средств характеризует обратное явление, когда поступлений недостаточно для покрытия потребности. Отрицательный поток, естественно, всегда является дефицитным.

Временная оценка определяет поток денежных средств как настоящий и будущий. Настоящий поток определяется в оценке настоящего времени, а будущий поток – в оценке какого-то будущего конкретного момента времени путем дисконтирования, т.е. привидения будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем.

С точки зрения постоянства потоки денежных средств бывают регулярные и дискретные. Регулярный поток идет постоянно в течение какого-то периода времени, а дискретный поток – это единичные поступления и расходования денег, предприятия за какой-либо период. Большинство притоков и оттоков денежных средств являются регулярными. Дискретные потоки – это приобретение имущества, получение долгосрочного кредита, поступления от оплаты крупного векселя, покупки лицензии и др. Регулярные потоки денежных средств могут быть как с равномерными денежными интервалами, так и с неравномерными.

В зависимости от масштабности денежные потоки бывают:

– в целом по предприятию;

– по отдельным видам хозяйственной деятельности (основная, инвестиционная, финансовая);

– по отдельным структурным подразделениям или центрам ответственности предприятия";

– по отдельным хозяйственным операциям или этапам в деятельности предприятия, например, с момента создания акционерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания реконструкции и т.д.;

– собственных и заемных средств;

– валовые потоки и потоки на основе финансовых результатов.

3. Эффективность денежных потоков предприятия

Отчет о движении денежных средств в целом по предприятию и по отдельным видам деятельности является частью бухгалтерской отчетности.

Эффективность использования денежных потоков определяется скоростью их движения – скоростью оборота, или оборачиваемостью. Чем быстрее совершается кругооборот ДС, тем меньшая их сумма потребуется предприятию для успешного выполнения производственной программы.

Период нахождения капитала в денежной наличности (Пдн) определяется следующим образом:

Для расчета прогнозируемой суммы остатка денежных средств можно использовать следующую формулу:

4. Управление денежными потоками предприятия

Основная цель управления денежными потоками заключается в обеспечении финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступлений и расходов денежных средств и их синхронизации во времени.

Основные задачи управления денежными потоками состоят в следующем:

– прогноз входящих и выходящих денежных потоков и управление ими;

– обеспечении ликвидности предприятия;

– оценке различных типов вложений и размещения излишков денежных средств;

– определении источников краткосрочного финансирования;

– управлении рисками по процентным ставкам и обмену;

– определении плана поступления денежных средств и их использования.

Процесс управления денежными потоками можно представить в виде следующих этапов:

1. Полный и достоверный учет денежных потоков и формирование необходимой отчетности.

2. Анализ денежных потоков в предшествующем периоде.

3. Планирование денежных потоков в разрезе различных их видов.

4. Оптимизация денежных потоков.

5. Обеспечение эффективного контроля над денежными потоками.

5. Учет денежных потоков предприятия

Полный и достоверный учет денежных потоков основывается на следующих принципах:

1. Принцип информативной достоверности

2. Принцип обеспечения сбалансированности

3. Принцип обеспечения эффективности

4. Принцип обеспечения ликвидности

Отличительной чертой современной российской действительности является то, что денежные потоки не являются самостоятельным объектом учета. В качестве объекта учета в России рассматриваются денежные средства, которые не имеют высокой чувствительности к возможным непредвиденным финансовым проблемам. Категория денежные средства статична и не раскрывает движение денежных средств, несмотря на то, что осуществление практически всех видов операций предприятий и организаций вызывает движение денежных средств в форме их поступления или расходования. В силу названных выше причин, необходимо выделить денежные потоки в самостоятельный объект учета и сформировать систему учета денежных потоков, включающую в себя управленческий, финансовый и стратегический учет денежных потоков.

Основной целью системы учета денежных потоков является обеспечение в первую очередь внутренних пользователей достоверной информацией о денежных потоках, необходимой и достаточной для выработки и своевременного принятия адекватных управленческих решений. Данная цель достигается с помощью формирования системы отчетности, которая позволит пользователям информации объективно оценивать и принимать соответствующие решения по управлению денежными потоками.

Объектами системы учета денежных потоков являются:

– система наличных и безналичных расчетов;

– управление оборотными средствами;

– управление капиталом, вложенным в основные средства (основным капиталом);

– политика привлечения новых финансовых ресурсов;

– управление структурой капитала предприятия;

– уровень и динамика финансовых результатов деятельности предприятия.

– имущественное и финансовое состояние предприятия;

деловая активность и эффективность деятельности предприятия.

Система учета денежных потоков призвана обеспечить:

1. Охват всех финансовых операций, т.е. быть сплошной и непрерывной, отражать все операции по движению финансовых ресурсов предприятия и его денежных средств по всем поступлениям, платежам, остаткам в различных денежных формах – наличных денег в кассе, безналичных денежных средств на счетах в банках, в аккредитивах, в расчетах, ценных бумагах и любых других местах их хранения или места нахождения;

2. Отражение хозяйственных процессов, непосредственно связанных с финансовыми операциями предприятия, например, производства товарной продукции и ее отгрузки покупателям, подготовки и отправки платежных документов, своевременности и полноты поступления денежных средств от покупателей, отказов от акцепта, перевода поставленной продукции покупателем в режим ответственного хранения из-за ее некомплектности, неполноты поставки и по другим причинам, другими производственными и хозяйственными фактами деятельности предприятия;

3. Отражение информации о своевременности расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами и по другим нетоварным операциям предприятия;

4. Контроль за состоянием и целевым использованием оборотных средств предприятия.

Цель отчётности по денежным потокам состоит в предоставлении пользователям полезной информации. В настоящее время очевидна целесообразность и необходимость удовлетворения потребностей информации многочисленных пользователей, которых можно объединить в три основные группы:

– непосредственно занимающихся бизнесом на данном предприятии;

– находящиеся за пределами данного предприятия, но имеющие прямую финансовую заинтересованность в бизнесе;

– имеющих косвенную финансовую заинтересованность в бизнесе.

Первую группу пользователей составляют руководство предприятия, которые несут ответственность за ведение дел и за достижение поставленных предприятию задач.

Вторая категория пользователей отчетной информации представляет довольно большое количество лиц, не работающих на предприятии, но имеющих прямой финансовый интерес к результатам его деятельности. Это прежде всего учредители предприятия, а также различные кредиторы – поставщики или банки, у которых предприятие берет долгосрочные и краткосрочные ссуды.

Третий круг лиц, имеющих косвенный финансовый интерес, составляют самые различные пользователи бухгалтерской (финансовой) отчетности. Это – налоговая служба, органы государственной статистики, различные финансовые советники и т.д.

В отчетности российских предприятий имеются формы, отражающие движение денежных средств. Это:

– отчет об изменениях капитала – форма №3;

– отчет о движении денежных средств – форма №4;

– движение заемных средств – часть приложения к бухгалтерскому балансу, форма №5.

6. Анализ денежных потоков

Следующим этапом управления денежными потоками является анализ денежных потоков в предшествующем периоде.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главный вопрос: откуда поступают денежные средства, роль каждого источника и на какие цели они используются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. На этой основе делаются выводы об источниках и обеспеченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по обеспечению превышения поступлений денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной деятельности, достаточности получаемой прибыли и др.

Таким образом, основными объектами анализа денежных потоков являются:

– положительный поток – притоки;

– отрицательный поток – оттоки;

– остаток денежных средств.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повлиявших на следующие процессы:

– увеличение притока денежных средств;

– уменьшение их притока;

– увеличение их оттока;

– уменьшение их оттока.

Анализ можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия.

Анализ потоков денежных средств должен осуществляться как на основе отчетных, так и плановых показателей. В качестве расчетных показателей используются данные первичного учета и регулярной отчетности предприятия.

7. Планирование денежных потоков

Планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом). Объектом в данном случае являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; ликвидность денежных потоков и их эффективность. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.

Плановые показатели движения денежных потоков предприятия рассчитывают в виде оперативного финансового плана, так называемого платежного календаря. Он разрабатывается на месяц с периодичностью 5, 10 или 15дней.

Особенность платежного календаря состоит в том, что предприятие сначала определяет все свои денежные расходы на месяц, а затем изыскивает денежные ресурсы для покрытия расходов, если денежных доходов окажется недостаточно.

Планирование возможных платежей и источников их покрытия связано с ежедневным контролем за поступлением выручки от продаж и за оплатой поступающих материальных ценностей как основными направлениями денежных потоков. Разработка экономически обоснованного платежного календаря – одно из обязательных условий эффективного управления денежными потоками. Оно позволяет обеспечить предприятие необходимыми денежными средствами, выявить возможности увеличения выручки от продаж и прибыли, повысить эффективность структуры используемых средств.

Наряду с платежным календарем предприятий ведется специальный журнал, в котором отражаются все показатели платежного календаря в динамике, а также показатели отчета о движении денежных средств.

При использовании платежного календаря предприятия имеют возможность применять анализ, который носит название ABC. Смысл его состоит в том, что, используя натуральные и стоимостные показатели, потоки денежных средств делят на три группы (А, В и С) в зависимости от объемов средств или других факторов и возможности применения соответствующих методов управления к каждой из этих групп.

Планирование денежных потоков на более длительный срок, чем на 1 месяц, осуществляется с помощью бюджета денежных потоков. Бюджеты на предприятии разрабатываются, как правило, на 1 год, но это можно делать и на 3, и на 6 месяцев. В бюджете денежных потоков, с одной стороны, отражаются доходы и поступления средств, а с другой – расходы и платежи. Но в отличие от платежного календаря планирование в бюджете денежных потоков осуществляется по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. С помощью бюджета денежных потоков предприятие решает проблему дефицита денежных средств в отдельные месяцы в течение года.

Существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов. При прямом методе расчет потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия, а при косвенном – на основе показателей баланса предприятия (Ф-1) и отчета о прибылях и убытках (Ф-2).

В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предприятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятий. Кроме того, основой расчета при прямом методе является выручка от реализации продукции, а при косвенном – прибыль.

При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.

При косвенном методе основой для расчета являются нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия.

При этом увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов – увеличивает, и наоборот.

8. Оптимизация денежных потоков

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Важную роль в оптимизации денежных потоков играют механизмы минимизации финансовых рисков.

Оптимизация денежных потоков является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде.

Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются:

– выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;

– обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;

– обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;

– повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения – замедления платежного оборота". Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. В процессе такой оптимизации используются два основных метода – выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а, в конечном счете, – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

9. Контроль денежных потоков предприятия

Обеспечение эффективного контроля над денежными потоками позволяет существенно снизить риск неплатежеспособности фирмы. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Основной целью управления денежными потоками предприятия является обеспечение его финансового равновесия в процессе развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Ответственность за обеспечение контроля над денежными потоками лежит на финансовом директоре предприятия. Чтобы обеспечить эффективный контроль над денежными потоками, необходимо документационное обеспечение всех операций, связанных с денежными потоками, которое бы обеспечивало всю полноту информации для финансового директора. Для этого необходимо ввести документы, регламентирующие расходование денежных средств, например заявку на оплату, также это могут быть служебные записки, реестры платежей и др. Минимальный набор реквизитов такого документа включает следующие разделы:

– инициатор платежа (подразделение, сотрудник);

– код выплаты в соответствии с классификатором статей выплат или проектов;

– срок платежа;

– подписи инициатора платежа, руководителя подразделения, руководителя компании.

Заявки на оплату служат инструментом сбора фактической информации. Реквизит "Инициатор платежа" позволяет отследить, какое подразделение компании осуществляет те или иные виды расходов. При этом необходимо авторизовать заявку у руководителя подразделения и генерального директора, что позволит избежать нецелевого использования средств компании.

Заявки легко классифицировать по подразделениям и статьям расходов даже в Excel. Накопив информацию о фактических платежах за два-три месяца, можно переходить к лимитированию расходов и составлению платежного календаря.

Для контроля платежей полезно провести анализ обоснованности расходования денежных средств и системы регистрации затрат. В заявку на оплату нужно добавить аналитические показатели: коэффициент оборачиваемости запасов (мгновенный, 30- и 90-дневный), суммы кредиторской задолженности каждому поставщику и просроченной дебиторской задолженности покупателей, а также период просрочки. Полезно также ввести показатель нормы оплат поставщикам в долях от выручки от продаж. Таким образом, создаются специальные формы для управления финансами, а названные показатели (обычно 3–5) позволяют понять, как и когда расходовать денежные средства.

Финансовый директор должен получить право подписи документов, регламентирующих платежи. Обычно такое право предоставляется распоряжением генерального директора, но в некоторых случаях – согласно решению собственника бизнеса или совета директоров.

Поскольку первым лицам компании подобные нововведения грозят некоторым ослаблением их влияния на финансовые потоки, то нужно разъяснять руководству необходимость делегирования полномочий, а также убеждать их внедрять систему бюджетирования, в рамках которой финансовый директор или подконтрольные ему сотрудники получат право решающей подписи в части платежей, утвержденных в бюджете.

Подписывая платежные документы, финансовый директор сможет своевременно получать информацию о деятельности компании, в том числе о ее расходах, приобретет статус топ-менеджера, что позволит избежать конфликтов с руководителями функциональных подразделений, а также начнет постепенно внедрять бюджетные процедуры.

Благодаря эффективной организации контроля над денежными потоками возможно разрабатывать эффективные решения по увеличению объема положительного денежного потока и уменьшению объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде.

При этом рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет проведения следующих мероприятий:

– привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

– дополнительной эмиссии акций;

– привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

– продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

– продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет проведения таких мероприятий, как:

– сокращение объема и состава реальных инвестиционных программ;

– отказ от финансового инвестирования;

– снижение суммы постоянных издержек предприятия.

Не секрет, что именно в финансовой деятельности нередки факты злоупотреблений, которые негативно влияют на всю хозяйственную деятельность предприятия и ущемляют права собственников. Поэтому обеспечение эффективности финансового контроля над денежными потоками предприятия является ключевым этапом в управлении денежными потоками.

10. Необходимость управления денежными потоками

Таким образом, следует отметить, что денежные потоки составляют большую часть финансовых ресурсов, используемых коммерческими организациями в процессе своей хозяйственной деятельности. Состоянием денежных потоков во многом предопределяется финансовое благополучие как отдельных организаций, так и экономической системы в целом.

Постоянное движение денежных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Это важнейшая функция денежных средств – производственная.

Денежные средства являются одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране, выполняют свою вторую функцию – платежно-расчетную.

Управление денежными потоками напрямую связано с механизмом определения плановой потребности предприятия в них, их нормированием. Для предприятия важно правильно определить оптимальную потребность в денежных средствах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данном объеме производства. Занижение величины средств влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты по расширению производства.

Выводы

Методы управления денежными потоками предприятий способствуют принятию более обоснованных и рациональных решений финансовыми менеджерами организаций. Использование рассмотренных принципов образования и управления денежными потоками в практической деятельности предприятий позволит оптимизировать структуру платежей предприятий. Оптимизация платежей предприятия достигается, в первую очередь, сбалансированностью денежных платежей, в результате чего повышается платежеспособность и становится возможным поддержание ее на необходимом уровне.

Эффективное управление денежными потоками позволяет ускорить оборачиваемость денежных средств, снизить потребность в привлечении дополнительных заемных средств, высвободить дополнительные денежные средства, которые возможно направить в оборот предприятия.

Литература

Учебники и монографии

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие для средних специальных учебных заведений. – М.: Финансы и статистика, 2006.

2. Бертонеш М., Найт Р.. Управление денежными потоками. – СПб.: Питер, 2005.

3. Бланк И.А. Управление денежными потоками. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2007.

4. Бородина Е.И. Финансы предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2005.

5. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб: Питер, 2005.

6. Ковалев В.В. Финансы предприятий – М.: Проспект, 2006.

7. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии. – М.: ООО "ТК Велби", 2006.

8. Половинкин С.А. Управление финансами предприятия – М.: ФБК-Пресс, 2007.

9. Черкасов В.Е. Финансовый менеджмент. – Тверь: Тверской институт экономики и менеджмента, 2005.

Периодические издания

10. Митякова О.И. Оптимизация денежного потока как инструмент антикризисного управления предприятием // Финансы и кредит. – 2005. – №30. – С. 44-50.

11. Хорин А.Н. Отчет о движении денежных средств // Бухгалтерский учет. – 2005 г. – № 5. – С.: 24-29.

12. Бурцев В.В. Ревизия финансовой системы предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. – 2004. – №3. – С. 35-40.

Цель и задачи управления денежными потоками

Тема 8. Управление денежными потоками организации

Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций организации сопровождается движением денежных средств – их поступлением или расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.

Денежный поток – множество распределенных во времени притоков и оттоков денежных средств.

Цель управления денежными потоками –обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и синхронизации их во времени.

Задачи управления денежными потоками :

· формирование достаточного объема денежных средств организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;

· оптимизация распределения объема сформированных денежных ресурсов организации по направлениям хозяйственной деятельности;

· обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;

· максимизация роста чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы развития организации;

· минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования.


Выделяют следующие виды денежных потоков.

· По видам деятельности выделяют денежные потоки от текущей (операционной), финансовой и инвестиционной деятельности.

· По направлению движения денежных средств выделяют положительный денежный поток, характеризующий всю совокупность денежных поступлений и отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат.

· По методу исчисления выделяют валовый денежный поток, представляющий всю совокупность поступлений и расходований денежных средств и чистый денежный поток, представляющий разницу между положительным и отрицательный денежными потоками.

· По степени непрерывности выделяют регулярные, т.е. предусматривающие равные интервалы между платежами и нерегулярные (дискретные).

· По достаточности объема выделяют избыточный денежный поток, представляющий превышение притоков денежных средств над их оттоком и дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств ниже потребностей организации в их расходовании.

Денежные потоки организации во всех формах и видах, а соответственно и совокупный денежный поток являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента.

Система основных показателей, характеризующих денежный поток, включает:

· объем поступлений денежных средств;

· объем расходования денежных средств;

· объем чистого денежного потока;



· величину остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода;

· контрольную сумму денежных средств;

· распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяются конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков;

· оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков организации.

Движение денежных средств осуществляется по трем видам деятельности:

· текущая (основная, операционная) деятельность;

· инвестиционная деятельность;

· финансовая деятельность.

Текущая (основная, операционная) деятельность – деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве таковой в соответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.


Притоки по текущей деятельности:

· поступление выручки от реализации продукции (работ, услуг);

· поступления от перепродажи товаров, полученных по бартерному обмену;

· поступления от погашения дебиторской задолженности;

· авансы, полученные от покупателей и заказчиков.

Оттоки по текущей деятельности:

· оплата, приобретенных товаров, работ, услуг;

· выдача авансов на приобретение товаров, работ, услуг;

· оплата кредиторской задолженности по товарам, работам, услугам;

· оплата труда;

· выплата дивидендов, процентов;

· оплата по расчетам по налогам и сборам.

Инвестиционная деятельность – деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений.

Притоки по инвестиционной деятельности:

· поступление выручки от реализации внеоборотных активов;

· поступление выручки от продажи ценных бумаг и прочих финансовых вложений;

· поступления от погашений займов, предоставленных другим организациям;

· получение дивидендов и процентов.

Оттоки по инвестиционной деятельности:

· оплата, приобретенных внеоборотных активов;

· оплата, приобретенных финансовых вложений;

· выдача авансов на приобретение внеоборотных активов и финансовых вложений;

· предоставление займов другим организациям;

· вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций.

Финансовая деятельность – деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств.


Притоки по финансовой деятельности:

· поступление от эмиссии долевых ценных бумаг;

· поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями.

Оттоки по финансовой деятельности:

· погашение займов и кредитов;

· погашение обязательств по финансовой аренде.

Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью организации, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут быть использованы для развития производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. Текущая деятельность достаточно часто поддерживается за счет финансовой и инвестиционной деятельности, что обеспечивает дополнительный приток капитала и выживание организации в кризисной ситуации. В этом случае организация перестает финансировать капитальные вложения и приостанавливает выплату дивидендов акционерам.


Движение денежных поток от текущей деятельности характеризуется следующими особенностями:

· текущая деятельность является главным компонентом всей хозяйственной деятельности организации, поэтому генерируемый ею денежный поток должен занимать наибольший удельный вес в совокупном денежном потоке организации;

· формы и методы текущей деятельности зависят от отраслевых особенностей, поэтому в разных организациях циклы денежных потоков текущей деятельности могут существенно различаться;

· операции, определяющие текущую деятельность отличаются, как правило, регулярностью, что делает денежный цикл достаточно четким;

· текущая деятельность ориентирована в основном на товарный рынок, поэтому ее денежный поток связан с состоянием товарного рынка и отдельных его сегментов. Например, дефицит производственных запасов на рынке может увеличить отток денег, а затоваривание готовой продукцией может уменьшить их приток;

· текущей деятельности, а следовательно, и ее денежному потоку, присущи операционные риски, которые могут нарушить денежный цикл.

Основные средства не вписаны в цикл денежного потока текущей деятельности, поскольку они являются составляющей инвестиционной деятельности, однако исключить их из цикла денежного потока невозможно. Это объясняется тем, что текущая деятельность, как правило, не может существовать без основных средств и кроме того, часть расходов по инвестиционной деятельности возмещается через текущую деятельность путем амортизации основных средств.

Таким образом, текущая и инвестиционная деятельность организации находятся в тесной взаимосвязи. Цикл денежного потока от инвестиционной деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные во внеоборотные активы, вернутся в организацию в виде накопленной амортизации, процента или выручки от реализации этих активов.

Движение денежных потоков от инвестиционной деятельности характеризуется следующими особенностями:

· инвестиционная деятельность организации носит подчиненный характер по отношению к текущей деятельности, поэтому приток и отток денежных средств инвестиционной деятельности должен определяться темпами развития текущей деятельности;

· формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей организации, чем текущей деятельности, поэтому в разных организациях циклы денежных потоков инвестиционной деятельности, как правило, практически идентичны;

· приток денежных средств от инвестиционной деятельности во времени обычно значительно отдален от оттока, т.е. цикл характеризуется длительным временным лагом;

· инвестиционная деятельность имеет различные формы (приобретение, строительство, долгосрочные финансовые вложения и пр.) и разную направленность денежного потока в отдельные периоды времени (как правило, первоначально преобладает отток, значительно превышающий приток, а затем наоборот), что затрудняет представление цикла ее денежного потока в достаточно четкой схеме;

· инвестиционная деятельность связана и с товарным, и с финансовым рынками, колебания которых часто не совпадают и по-разному могут влиять на инвестиционный денежный поток. Например, увеличение спроса на товарном рынке может дать организации дополнительный приток денежных средств от реализации основных средств, но это, как правило, приведет к уменьшению финансовых ресурсов на финансовом рынке, которое сопровождается увеличением их стоимости (процента), что, в свою очередь, может привести к увеличению оттока денежных средств организации;

· на денежный поток инвестиционной деятельности влияют специфические виды рисков, присущие инвестиционной деятельности, объединяемые понятием инвестиционные риски, которые имеют большую вероятность возникновения, чем операционные.

Цикл денежного потока финансовой деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные в прибыльные объекты, будут возвращены организации с процентом.

Движение денежных потоков от финансовой деятельности характеризуется следующими особенностями:

· финансовая деятельность носит подчиненный характер по отношению к текущей и инвестиционной деятельности, следовательно, денежный поток финансовой деятельности должен формироваться не в ущерб текущей и инвестиционной деятельности организации;

· объем денежного потока финансовой деятельности должен зависеть от наличия временно свободных денежных средств, поэтому денежный поток финансовой деятельности может существовать не у каждой организации и не постоянно;

· финансовая деятельность связана непосредственно с финансовым рынком и зависит от его состояния. Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать финансовую деятельность организации, следовательно, обеспечивать увеличение денежного потока этой деятельности, и наоборот;

· финансовой деятельности присущи специфические виды рисков, определяемые как финансовые риски, которые характеризуются особой опасностью, поэтому могут существенно влиять на денежный поток.

Денежные потоки организации тесно связывают все три вида его деятельности. Деньги постоянно «перетекают» из одного вида деятельности в другой. Денежный поток текущей деятельности, как правило, должен подпитывать инвестиционную и финансовую деятельность. Если наблюдается обратная направленность денежных потоков, то это свидетельствует о неблагополучном финансовом положении организации.

Денежный поток предприятия - это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, образующихся его хозяйственной деятельностью.

Предпосылки:

1. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются предпосылкой достижения высоких результатов его хозяйственной деятельности.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовую устойчивость предприятия.

3. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале.

4. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

Денежный поток предприятия включает в себя множество видов этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

Денежные потоки предприятия классифицируют по следующим основным признакам:

1) По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

· Денежный поток по предприятию в целом - это наиболее общий вид денежного потока, собирающий в себе все виды денежных потоков;

· Денежный поток по отдельным структурным частям предприятия;

· Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2) По видам хозяйственной деятельности:

· Денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется:

Денежными выплатами поставщикам сырья и материалов;

Сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность;

Налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.

· Денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризуется:

Платежами и поступлениями денежных средств, связанных с осуществлением реального и финансового инвестирования;

Продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов.

· Денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризуется:

Поступлениями и выплатами денежных средств, связанных с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала;

Получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов;

Уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников.

3) По направленности движения денежных средств:

· Положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие;

· Отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием.

4) По методу исчисления объема:

· Валовой денежный поток, характеризующий все поступления или расходования денежных средств;

· Чистый денежный поток, характеризующий разницу между положительным и отрицательным денежными потоками.

5) По непрерывности формирования:

· Регулярный денежный поток, характеризующий поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям;

· Дискретный денежный поток, характеризующий поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия.

6) По уровню достаточности объема:

· Избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия;

· Дефицитный денежный поток - при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия.

7) По методу оценки во времени:

· Настоящий денежный поток, характеризующий денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени.

· Будущий денежный поток, характеризующий денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

Классификация денежных потоков предприятия позволяет осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков на предприятиях.

1.2.1 Управление денежными потоками

Управление денежными потоками - это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста.

Главные цели управления денежными потоками предприятия -- это возрастание рыночной стоимости предприятия и обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия. При осуществлении этих целей управление денежными потоками предприятия направлено на решение основных задач:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Её осуществление возможно следующими путями:

Путём определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия;

Установления системы источников их образования;

Обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.

2. Улучшение распределения образованного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. При осуществлении этой задачи обеспечивается необходимая целесообразность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие различных видов его деятельности.

3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Эта задача обеспечивается:

Образованием целесообразной структуры источников привлечения денежных средств;

Соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников;

Оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата;

Образованием достаточного объема денежных ресурсов.

4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача может быть осуществлена за счет:

Эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов;

Обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие;

Выбора наилучших средств платежа в расчетах по хозяйственным операциям.

5. Максимизация чистого денежного потока. Максимизация обеспечивает заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Данная задача может быть осуществлена за счет:

Создания денежного оборота предприятия;

Выбора эффективной амортизационной политики предприятия;

Своевременной реализации неиспользуемых активов.

6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Все рассмотренные задачи управления денежными потоками имеют взаимосвязь между собой, не смотря на то, что некоторые из них равноправны между собой. Вследствие этого, в процессе управления денежными потоками предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

1.2.2 Методы оценки денежного потока

Основные методы для расчёта величины денежного потока предприятия - это прямой метод, косвенный метод и матричный метод.

Рассмотрим более подробно каждый из этих методов.

1) Прямой метод. Анализ движения этим методом позволяет судить о ликвидности предприятия, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности. Данный метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Прямой метод может использоваться для:

Контроля за процессом образования прибыли;

Выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатки:

Не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата;

Не раскрывает изменения абсолютного размера денежных средств предприятия;

Требует больших затрат времени;

Полученная отчетность менее полезна.

Этот метод направлен на получение данных, характеризующих валовой и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств по отдельным видам хозяйственной деятельности и по всему предприятию в целом.

2) Косвенный метод. Суть этого метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств.

Косвенный метод:

· основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах;

· позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

· устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период;

· позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами;

· позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств;

· разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Главными методами для отчетности денежных средств предприятия косвенным методом являются:

Отчетный баланс:

Отчет о финансовых результатах.

3) Матричный метод. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Матричный баланс - это производный формат от стандартной формы баланса фирмы.

Алгоритм построения матричного баланса:

1) Выбирается размер матрицы баланса;

2) Производится преобразование стандартного баланса в агрегированный баланс;

3) Строится матрица размером 10х10, в которую переносятся данные из агрегированного баланса.

4) Под каждую статью актива подбирается источник финансирования, выверяются балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы;

5) Строится «Разностный матричный баланс»;

6) Строится «Баланс денежных поступлений и расходов предприятия».

1.2.3 Планирование денежных потоков предприятия

Правильное планирование денежных потоков предприятия является главной проблемой стоящей перед каждым новым предприятием. Если предприятия не будут решать эту проблему, то в определённый момент у них не хватит денежной наличности, что повлечёт за собой банкротство предприятия. Когда предприятие получает платёж или производит выплату финансовых средств, то изменяется объём денежной наличности. Главной задачей плана денежных поступлений и выплат является спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств.

Разработка плана денежных поступлений и выплат:

· оказывает влияние на прогнозируемые потоки платежей по отношению к кредитным институтам, инвесторам;

· позволяет контролировать ликвидность;

· инициирует разработку и реализацию соответствующих организационных и финансово-экономических мероприятий по балансированию платежных средств.

Элементы включающиеся в финансовое планирование:

· расчет денежных потоков на основе запаса платежных средств на начало периода;

· поддержание текущего баланса денежных поступлений и выплат путем планирования выплат по месяцам;

· расчет объемов внешнего финансирования и дефинансирования;

· расчет резервов ликвидности для определения желаемого запаса платежных средств на конец периода.

Планируя движение денежных средств (если намечены конкретные цели) определяется, когда и сколько денег поступит (будет уплачено), чтобы обеспечить эффективную деятельность предприятия.

Планирование поступлений и расходов поможет наиболее оптимально привлекать кредиты или выгодно вкладывать временно свободные денежные средства. Только реальные поступления и расходы, планируемые на конкретный период, необходимо включать в план. Это должны быть фактически выплачиваемые деньги.

Расчет компонентов плана начинается с определения объема денежных средств на начало периода. Затем производится расчет поступлений и выплат, связанных с текущей деятельностью предприятия.

План денежных поступлений и выплат строится на основе плана доходов и расходов с разбивкой по месяцам.

В ряде случаев полезно предусмотреть несколько возможных сценариев развития и соответственно дать несколько вариантов плана доходов и расходов и плана денежных поступлений и выплат.

Таблица 1

Формулы, используемые для расчёта показателей в плане денежных выплат и поступлений:

где Пр - это денежные поступления;

П - выплаты всего;

Д - прирост денежной наличности;

Он и Ок - остаток на начало и конец периода.

Если на расчётном счёте недостаточно денежных средств, оплата производится в установленной очерёдности платежей:

1. оплата требований о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, а также требований о взыскании алиментов;

2. выплата выходных пособий и оплата труда лиц, работающих по трудовому договору, выплата вознаграждений по авторским договорам;

3. удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника;

4. производится оплата платежей в бюджет и внебюджетные фонды;

5. расчеты с другими кредиторами.

Если на неотложные платежи хватает денежных средств, то порядок перечисления будет зависеть от критериев:

· важности оплаты для предприятия и размера дохода, ожидаемого к получению от данного вложения денежных средств;

· размера пени или штрафов и других убытков в связи с просрочкой платежа.

При выборе критериев необходимо:

Выделить их «плюсы» и «минусы» в зависимости от сложившейся ситуации;

Из этой статьи вы узнаете:

  • Какие бывают виды денежных потоков организации
  • Как осуществляется анализ и управление различными видами денежных потоков организации

Успех предприятия напрямую зависит от эффективности управления капиталом. Различные виды денежных потоков организации являются основным фактором стабильности и устойчивости. Они обеспечивают развитие хозяйственной деятельности компании, рост прибыли, достижение поставленных целей.

Чтобы создать условия для экономического развития предприятия в условиях современного рынка, необходимо знать принципы и механизмы управления финансовыми средствами, применять на практике наиболее оптимальные методы ускорения движения различных видов денежных потоков организации, грамотно использовать методы анализа.

Что обеспечивают различные виды денежных потоков организации

Денежный поток (ДП) – это непрерывный процесс движения наличных и безналичных денег. Все виды хозяйственной и финансовой деятельности компании сопровождаются доходами и издержками.

Хозяйственная деятельность каждой организации неразрывно связана с притоком и оттоком средств, поступлением различных платежей и выплатами, которые распределяются во времени.

Разные виды денежных потоков организации объединяются в единый финансовый поток, который является самостоятельным объектом системы управления ресурсами. Стратегия распределения и синхронизации различных ДП играет важнейшую роль в экономическом развитии предприятия. Финансовый менеджмент отражается на итоговом результате деятельности компании.

Без «финансового кровообращения» невозможно обеспечить эффективную работу предприятия в условиях современного рынка. Каждый год на потребительском рынке появляются новые компании. Но почему же одни из них успешно развиваются и наращивают прибыль, а другие приходят к банкротству?

Правильно организованная система управления финансовыми ресурсами, использование современных методов распределения средств позволяют оптимизировать не только хозяйственную деятельность компании, но и обеспечить выгодное вложение инвестиций, создать условия для экономического благополучия и процветания, достичь поставленных целей и получить высокую результативность.

Эффективное управление различными видами денежных потоков организации обеспечивает:

  • Финансовое равновесие, устойчивость и рентабельность предприятия, которые зависят от равномерности движения и уровня синхронизации по объемам и времени разных видов денежных потоков. Чем выше уровень синхронизации, тем быстрее реализуются стратегические цели и интенсивнее развивается компания.
  • Рациональное использование финансовых ресурсов фирмы, что позволяет снизить кредитную зависимость, свести к минимуму потребность предприятия в заемных средствах.
  • Снижение риска неплатежеспособности, когда организация не может вовремя в необходимых объемах выполнить свои финансовые обязательства.

Синхронизация поступления денег является важнейшей частью антикризисного плана компании. Несбалансированность различных видов денежных потоков организации повышает риск неплатежеспособности и банкротства даже успешного предприятия.

Грамотный и эффективный финансовый менеджмент способствует получению дополнительной прибыли и увеличению активов предприятия. Необходимо включать в оборот даже временно свободные остаточные средства и непрерывно увеличивать инвестиционные ресурсы.

При высоком уровне синхронизации доходов и расходов по объему и во времени снижается реальная потребность компании в текущем и страховом остатке средств. Такая стратегия управления нацелена на сокращение резервов инвестиционных ресурсов, которые формируются в процессе реального инвестирования.

Грамотный финансовый менеджмент способствует открытию новых источников прибыли. Эффективное управление различными видами денежных потоков позволяет сформировать дополнительные ресурсы для инвестирования (investments) – размещения капитала с целью получения прибыли.

Основные виды денежных потоков организации


по направленности движения:
  • Положительный (ПДП) или приток денежных средств – это суммы, которые поступают на счет организации от всех видов операций.
  • Отрицательный (ОДП) или отток денежных средств – это суммы выплат по всем видам операций.
  • Единый комплексный объект финансового менеджмента – ПДП и ОДП. Эти два вида денежных потоков организации тесно взаимосвязаны. Сокращение одного вида финансового потока в течение определенного периода времени приводит к нарушению синхронизации и сокращению потока второго вида.
по уровням управления (центрам финансовой ответственности, проектам, видам деятельности):
  • ДП финансового обслуживания предприятия в целом.
  • ДП финансового обслуживания отдельных структурных подразделений и ЦФО (центров финансовой ответственности) компании.
  • ДП по отдельным финансовым операциям, которые являются объектом самостоятельного управления.

Эффективный финансовый менеджмент позволяет проанализировать и своевременно оценить наиболее уязвимые места управления средствами, чтобы незамедлительно запланировать и принять соответствующие антикризисные меры.

по видам деятельности:
  • ДП по текущей деятельности. В него входят доходы от всех завершенных продаж, авансы, полученные от клиентов, платежи от вспомогательных операций, расчеты с поставщиками, фонд заработной платы, налоговые отчисления.
  • ДП по инвестиционной деятельности. Сюда включаются все виды финансовых операций, связанные с покупкой имущества и реализацией долгосрочных активов.
  • ДП по финансовой деятельности. Объединяет различные кредитные поступления, займы, погашение процентов по кредитам, выплату дивидендов по ценным бумагам (акциям, векселям).
по отношению к компании:
  • Внутренний (ВДП) – движение денег в пределах предприятия.
  • Внешний (ВДП) – движение финансовых средств между предприятием и его контрагентами (поставщиками, покупателями).
по методу исчисления:
  • Совокупный (СДП) – вся сумма поступлений или выплат средств за период времени по интервалам.
  • Чистый (ЧДП) – разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОПД) потоками за период времени по интервалам.

Чистый ДП имеет большое значение для определения рыночной стоимости и финансового положения предприятия, по нему определяется результативность деятельности компании.

Сумма ЧДП за период = Сумма ПДП (поступивших средств) за период – Сумма ОДП (выплаченных средств) за период.

Сумма ЧДП влияет на размер финансовых активов компании. Показатель ЧДП может быть как положительным, так и отрицательным.

по уровню сбалансированности:
  • Сбалансированный (СДП) можно рассчитать для предприятия в целом, для отдельного центра финансовой ответственности, для конкретной операции.

Баланс между отдельными видами денежных потоков организации за период рассчитывается по следующей формуле:

Сумма ПДП = Сумма ОДП + Предусмотренный прирост суммы запаса денежных средств.

  • Несбалансированный (НДП) – это дефицитный или профицитный (избыточный) совокупный финансовый поток. В случае недостаточности средств или превышении доходов над расходами баланс не обеспечивается.
по периоду времени:
  • Краткосрочный (КДП) – расчет делается по определенному периоду, от начала поступления выплат до конца, но не более чем за 1 год.
  • Долгосрочный (ДДП) – рассчитывается по периоду более 1 года, от начала поступления выплат до конца определенного срока.

Краткосрочный ДП относится к текущей и частично к финансовой деятельности, а долгосрочный ДП – к инвестиционной и частично к финансовой деятельности фирмы. Например, это могут быть долгосрочные кредиты или займы. Расчеты КДП и ДДП используются для отдельных операций предприятия.

по значимости в формировании финансовых результатов деятельности:
  • Приоритетный (ПДП) – это высокий уровень ЧДП или чистая прибыль предприятия, например, от реализации товаров.
  • Второстепенный (ВДП) – имеет незначительный объем, поэтому существенно не влияет на результаты финансовой деятельности компании (например, выдача подотчетных средств).
по методу оценки во времени:
  • Текущий (ТДП) – показатель сопоставляется со стоимостью на текущий момент времени.
  • Будущий (БДП) – показатель сопоставляется со стоимостью к определенному будущему моменту времени.

Чаще всего классификация по методу оценки во времени применяется при определении будущей прибыли предприятия – дисконтировании.

В соответствии с международными стандартами финансового учета, денежные потоки организации делятся по видам хозяйственной деятельности:

  • ДП по операционной деятельности – платежи поставщикам сырья, отчисления за услуги сторонних исполнителей.
  • ДП по инвестиционной деятельности – выплаты и поступления при осуществлении инвестирования.
  • ДП по финансовой деятельности – выплаты и поступления, связанные с привлечением акционерных или иных средств, с получением долгосрочных или краткосрочных кредитов и займов.

Приведенная выше классификация необходима для учета, эффективного планирования и анализа непрерывного оборота денежных средств предприятия. Грамотный финансовый менеджмент основывается на стандартной системе учета финансов.

Другие важные виды денежных потоков организации



Кроме приведенной выше системы классификации учета финансовых средств, существуют и другие, не менее важные виды денежных потоков организации:

  • Избыточный (ИДП) – сумма финансовых поступлений превышает потребности компании в расходовании средств. Наличие финансового избытка указывает на недостаточно эффективное планирование и использование ресурсов предприятия. Избыточный ДП свидетельствует об упущенной выгоде фирмы, так как в результате инфляции деньги обесцениваются.
  • Дефицитный (ДДП) – означает, что поступающих средств недостаточно для полного удовлетворения потребностей компании. Дефицит средств приводит к ухудшению финансового положения предприятия, его экономическое развитие замедляется, последствия могут быть критическими.
  • Дискретный (ДДП) – доход или издержки компании, связанные с выполнением единичных операций в определенном периоде, например, приобретение нематериального актива или безвозмездные поступления.
  • Регулярный (РДП) – доходы или расходы предприятия, связанные с постоянно осуществляемыми хозяйственными операциями по периодам времени.

Регулярные ДП компании могут быть равномерными и неравномерными. Это связано с периодичностью поступления финансовых средств в результате хозяйственной операционной деятельности компании.

Рассмотренные виды денежных потоков организации могут иметь различия только в рамках определенного периода времени. При минимальном промежутке времени все финансовые потоки будут дискретными, а при длительном периоде они могут рассматриваться как регулярные.

Анализ различных видов денежных потоков организации



Здесь следует подробно рассмотреть, для чего нужен анализ движения различных видов денежных потоков организации (АДП). Хорошо организованный финансовый учет моментов и величин притоков (ПДП) и оттоков (ОДП) средств на предприятии позволяет определить финансовую устойчивость и прибыль компании. Этот вид анализа еще называют операционным, так как при расчетах учитываются доходы и издержки от операционной (текущей) деятельности.

Анализ притоков и оттоков средств предприятия является важным звеном финансового менеджмента, так как именно на его основе составляется стратегический план развития компании с учетом возможностей самофинансирования предприятия, его финансового потенциала и доходности.

Наращивание финансовых ресурсов непосредственно влияет на экономическое благополучие предприятия. Без получения стабильной прибыли невозможно обеспечить покрытие долговых обязательств компании. Финансовый дефицит, как правило, приводит к кризису. Избыток свободных средств обычно свидетельствует об убыточности предприятия.

Убыточность компании обусловлена двумя основными факторами – инфляцией и упущенными инвестиционными возможностями. Предприятие может получать дополнительный доход от выгодного инвестирования избыточных средств. Анализ движения различных видов денежных потоков организации позволяет выявить ее фактическое финансовое положение.

Анализ совокупных показателей притоков и оттоков средств – это важнейшая характеристика стабильности и устойчивости компании. Только аналитический метод позволяет определить эффективность финансового менеджмента и выявить денежный потенциал предприятия.

Чтобы проанализировать финансовое состояние компании (сделать расчет АДП), необходимо подсчитать отток (ОДП) и приток (ПДП) средств за тот период времени, на который взят займ, кредит или ссуда. Например, при займе средств на 1 год анализ (АДП) делается в годовом разрезе. Если срок займа до 90 дней, то производится аналитический расчет (АДП) на квартал.

Элементы притока финансовых средств за период:

  • Прибыль компании, полученная в одном конкретном периоде.
  • Амортизация, начисленная за один конкретный период.
  • Высвобождение финансовых средств из: запасов, дебиторской задолженности, основных фондов, прочих активов.
  • Увеличение кредиторской задолженности.
  • Рост прочих пассивов.
  • Увеличение акционерного капитала.
  • Выдача новых ссуд.

Элементов оттока финансовых средств за период:

  • Уплаты: налогов, процентов, дивидендов, штрафов и пеней.
  • Дополнительные вложения средств в: запасы, дебиторскую задолженность, прочие активы, основные фонды.
  • Сокращение кредиторской задолженности.
  • Уменьшение прочих пассивов.
  • Отток акционерного капитала.
  • Погашение ссуд.

Показателем общего денежного потока (ОДП) компании является разница между притоком (ПДП) и оттоком (ОДП) средств. Любые изменения финансовых запасов предприятия, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пассивов, основных фондов так или иначе влияют на показатель ОДП. Чтобы определить реальную степень такого влияния, необходимо сравнить показатели остаточных средств по различным статьям запасов, дебиторов, кредиторов на начало и конец определенного временного периода.

Если выявлен рост остатка финансовых запасов, дебиторов и прочих активов за конкретный период, то итоговый результат расчета фиксируется со знаком «-» и свидетельствует об оттоке денег. Уменьшение остатка средств фиксируется со знаком «+» и свидетельствует о притоке капитала. Рост кредиторов и прочих пассивов рассматривается как приток средств и отмечается знаком «+», а их снижение является оттоком со знаком «-».

При анализе движения различных видов денежных потоков организации необходимо учитывать некоторые особенности в определении притока и оттока средств. Это обусловлено изменением основных фондов. При выполнении расчетов следует учитывать не только рост или снижение стоимости их остатка за определенный временной период, но и итоговый показатель реализации части основных фондовых средств за конкретный период. Если цена реализации превышает балансовую оценку, то это свидетельствует о притоке средств. Если же балансовая оценка превышает цену реализации, то речь идет об оттоке.

Приток или отток средств в связи с изменением стоимости основных фондов рассчитывается по формуле:

Приток (отток) средств в связи с изменением стоимости основных фондов = Стоимость основных фондов на конец периода - Стоимость основных фондов на начало периода + Результаты реализации основных фондов в течение периода.

Косвенный аналитический метод АДП основан на группировке элементов притока и оттока средств по сферам управления, которые в свою очередь делятся на блоки:

  • управление прибылью предприятия;
  • управление запасами и расчетами;
  • управление финансовыми обязательствами;
  • управление налогами и инвестициями;
  • управление соотношением собственного капитала и кредитов.

АДП прямым аналитическим методом выполняется следующим образом:

Общий денежный поток (Чистые денежные средства) = Увеличение (уменьшение) денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности + Увеличение (уменьшение) денежных средств в результате инвестиционной деятельности + Увеличение (уменьшение) денежных средств в результате финансовой деятельности.

Расчет первого слагаемого:

Выручка и реализации - Платежи поставщикам и персоналу + Проценты полученные - Проценты уплаченные - Налоги.

Расчет второго слагаемого общего денежного потока:

Поступления от продажи основных активов - Капвложения.

Расчет третьего слагаемого:

Полученные кредиты - Погашение долговых обязательств + Эмиссия облигаций + Эмиссия акций - Выплата дивидендов.

Для выполнения АДП необходимо располагать данными не менее чем за три прошедших года. Если предприятие имеет стабильное превышение притока над оттоком средств, то его можно считать финансово устойчивым и кредитоспособным. На недостаточную устойчивость и низкую кредитоспособность компании указывает даже кратковременное превышение оттока над притоком, а также все колебания величины общего ДП.

Если же величина оттока систематически превышает величину притока, то предприятие характеризуется как некредитоспособное. Положительный показатель общего ДП (приток превышает отток) указывает на размер допустимого размера ссуды, которую может получить фирма.

Анализ разных видов денежных потоков организации позволяет определить слабое звено финансового менеджмента. Например, причиной оттока может стать недостаточно продуманное управление финансовыми запасами, расчетами (дебиторы и кредиторы), финансовыми платежами (налоги, проценты, дивиденды).

Выявление недостатков управления капиталом необходимо для правильной разработки условий кредитования, которые будут отражены в кредитном договоре. Например, если основной причиной оттока финансов является излишнее отвлечение средств в расчеты, то поддержание оборота дебиторской задолженности в течение всего срока пользования ссудой на определенном уровне может стать благоприятным условием кредитования.

Если причиной оттока стал недостаточный показатель акционерного капитала, то в качестве основного условия кредитования можно рассматривать соблюдение определенного нормативного уровня коэффициента финансового левериджа (leverage)– управления активами и пассивами компании с целью получения прибыли.

Анализ показателей притока и оттока средств удобнее выполнять с помощью отчета о движении средств. В соответствии с международным стандартом IAS7 «Отчет об изменениях в финансовом положении» (введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 28.12.2015 N 217н) является основным источником информации для анализа (АДП). Он составляется не по источникам и направлениям движения средств, а по сферам деятельности организации – операционной (текущей), инвестиционной и финансовой.

При составлении отчета о движении денежных средств и изменениях в финансовом положении предприятия определяются показатели денежных средств, полученные организацией в результате деятельности:

  • операционной (текущей);
  • инвестиционной;
  • финансовой.

Для формирования отчета о движении денежных средств используются данные баланса и вывода о прибылях и убытках.

Управление видами денежных потоков организации



Без грамотного финансового менеджмента невозможно эффективно управлять всей хозяйственной деятельностью предприятия и благополучно разрешать текущие финансовые задачи.

Система управления различными видами денежных потоков организации строится с опорой на ключевые принципы:

  • Информативная достоверность.

Финансовый менеджмент должен быть обеспечен обязательной информационной базой. Создание такой базы осложняется отсутствием прямого финансового отчета, основанного на общих методических принципах бухучета.

Мировые стандарты формирования прямого финансового отчета стали разрабатываться только с 1971 года и, по мнению некоторых экспертов, еще далеки до полного завершения. В нашей стране бухучет осуществляется способами, отличающимися от принятых в мировой практике. Это вызывает определенные сложности и не позволяет обеспечить достоверность информационной базы.

  • Обеспечение сбалансированности.

Управление всеми видами денежных потоков организации должно соответствовать общим целям и задачам финансового менеджмента, а также обеспечивать сбалансированность притоков и оттоков средств по типам, объемам, периодам времени и другим немаловажным показателям. Только так можно оптимизировать финансовое планирование компании.

  • Обеспечение эффективности.

Для финансовых притоков и оттоков любой компании характерна неравномерность, которая приводит к появлению свободных активов в значительных объемах. Временно свободные остатки средств являются непроизводительными активами, которые обесцениваются во времени по различным причинам. Эффективное управление средствами должно обеспечивать их инвестирование.

  • Обеспечение ликвидности.

Неравномерность некоторых видов денежных потоков организации вызывает временный недостаток финансов. Это неблагоприятно отражается на степени платежеспособности предприятия. Поэтому очень важно обеспечить наибольшую степень их ликвидности в течение всего периода деятельности. Для этого необходимо синхронизировать положительный (ПДП) и отрицательный (ОДП) потоки в разрезе каждого конкретного периода времени.

Первостепенной задачей финансового менеджмента является обеспечение финансового равновесия предприятия. Этого можно достичь только при условии достижения баланса и синхронизации притока и оттока во времени.

Отчетность помогает проанализировать движение средств и сделать выводы о финансовом состоянии предприятия. Виды отчетности:

  • об обеспеченности компании финансовыми средствами в любое время;
  • свободные от влияния законодательных и учетных требований (предназначаются только для руководителя или владельца фирмы);
  • охватывающая все сферы деятельности предприятия.


Денежный поток (ДП) – это совокупно распределенные во времени поступления и выплаты, которые формируются в результате деятельности предприятия. Финансовый менеджмент компании должен ориентироваться на основные положения:

  • Денежные потоки обеспечивают экономическую деятельность компании во всех направлениях ее работы. Их называют системой «денежного кровообращения» предприятия. Положительные результаты экономических действий свидетельствуют о «финансовом здоровье» компании.
  • Финансовое равновесие и устойчивость предприятия напрямую связаны с его стратегическим развитием . Скорость экономического становления зависит от степени синхронизации различных видов денежных потоков организации. Чем выше ее уровень, тем быстрее реализуются стратегические цели и задачи компании.
  • Высокая ритмичность выполнения операционных (текущих) процессов позволяет увеличить товарооборот компании, изготовить и продать как можно больше продукции. Задержки платежей негативно сказываются на создании производственной базы – запасах сырья, эффективности работы сотрудников, сбыте готового продукта.
  • Активное управление всеми видами денежных потоков организации позволяет сократить потребности предприятия в кредитах и займах. Финансовые ресурсы могут формироваться из внутренних источников только при рациональном и экономном отношении к материальным ресурсам и рациональной хозяйственной деятельности. Это особенно важно для молодых развивающихся компаний, так как для них ограничен доступ к внешним финансовым источникам (кредитам, займам, ссудам).
  • Увеличение скорости оборота капитала происходит вследствие сокращения длительности циклов производства и финансирования, снижения потребности в финансовых средствах, которые обслуживают хозяйственную деятельность организации. В результате прибыль компании быстро увеличивается.
  • Значительно снижается риск неплатежеспособности и банкротства предприятия. Даже при успешной экономической деятельности и получении достаточной прибыли могут появляться периоды неплатежеспособности. Это случается из-за недостаточной сбалансированности притока и оттока средств во времени. Только хорошо организованная синхронизация прихода и расхода средств может избавить организацию от риска неплатежеспособности.
  • Дополнительная прибыль предприятия генерируется финансовыми активами. Эффективное использование временно освободившихся остатков денег, хорошо продуманное инвестирование средств позволяет накопить достаточный капитал и сформировать дополнительные инвестиционные ресурсы. Высокая степень синхронизации поступлений и выплат по объему и времени позволяет снизить потребности предприятия в текущих и страховых остатках активов, которые обслуживают операционную деятельность компании, а также сформировать резервные инвестиции.



Пример. Для расчета чистого денежного потока (ЧДП) организации можно воспользоваться более сложным методом. Сначала необходимо найти суммарный показатель денежных потоков, связанных с основной деятельностью, финансами и инвестициями. Текущую стоимость можно высчитать прямым или косвенным способом.

Для планирования внутреннего бюджета компании лучше использовать прямой метод расчета. Для этого необходимо узнать размер выручки, полученной от реализации товаров или услуг. В формуле также отражаются прочие поступления и затраты на операционную деятельность и налоговые платежи. Но у этого метода расчета есть один недостаток – с его помощью невозможно определить взаимосвязь изменения объема средств и доходов компании.

Косвенный метод дает возможность глубоко проанализировать финансовое состояние организации на текущий момент. Он позволяет скорректировать показатель при учете операций, которые не несут финансовую направленность. При этом полученное значение может указывать на то, что текущая стоимость успешной фирмы больше/меньше дохода на временной интервал.

Пример подсчета денежного потока компании за 1 месяц (30 дней):

  1. Основная деятельность:
  • поступления от продажи продуктов – 450 000 руб.;
  • затраты на сырье – 120 000 руб.;
  • зарплата персоналу – 45 000 руб.;
  • итого – 285 000 руб.
  1. Инвестиционная деятельность:
  • инвестиции в землю – 160 000 руб.;
  • вложения в активы – 50 000 руб.;
  • итого – 210 000 руб.
  1. Финансовая деятельность:
  • получение займа в банке – 100 000 руб.;
  • выплаты по дивидендам – 20 000 руб.;
  • итого – 80 000 руб.

Расчет выполняется по формуле:

ДП компании за 30 дней = 285 000 руб. - 210 000 руб. + 80 000 руб. = 155 000 руб.

Показатель денежного потока компании за 1 месяц деятельности равен 155 000 рублей.

Знание классификации всех видов денежных потоков организации, умение выполнить все необходимые расчеты и проанализировать полученные результаты поможет вам повысить эффективность деятельности предприятия. Формулы, приведенные в этой статье, помогут грамотно составить бухгалтерскую отчетность, позволят избежать ошибок и проблем с налоговыми органами.