Теоретические основы анализа источников финансирования организации. Курсовая работа: Внешние и внутренние источники финансирования деятельности предприятия Преимуществами внутренних источников финансирования предприятия

Курсовая работа по экономике предприятия

«Внешние и внутренние источники

финансирования деятельности предприятия»

Санкт-Петербург

Введение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

ГЛАВА 1. Финансовые ресурсы предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

ГЛАВА 2. Классификация источников финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Внутренние источники финансирования предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Внешние источники финансирования предприятия. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

ГЛАВА 3. Управление источниками финансирования. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Соотношение внешних и внутренних источников

в структуре капитала. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Эффект финансового рычага. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Заключение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Список использованной литературы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Приложение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Введение

Предприятие – это обособленный технико-экономический и социальный комплекс, предназначенный для производства полезных для общества благ с целью получения прибыли. При его создании, а также в процессе управления им решаются различные вопросы, одним из которых является финансирование деятельности предприятия, то есть обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами затрат на ее осуществление и развитие. Данные ресурсы субъекты хозяйственной жизни получают из различных источников, без которых не может существовать и работать ни одно предприятие. А, следовательно, нет ничего удивительного в том, что вопрос возможных источников финансирования является сегодня актуальным для многих хозяйствующих субъектов и волнует множество предпринимателей.

Целью работы является изучение существующих источников средств, их роли в процессе деятельности предприятия и его развитии.

Расстановка приоритетов среди источников финансирования, выбор наиболее оптимальных источников является сегодня проблемой для многих организаций. Поэтому в данной работе будет рассмотрена классификация источников финансирования деятельности предприятия, понятие финансовых ресурсов, тесно связанное с данными источниками, а также соотношение в структуре капитала собственных и заемных средств, которое оказывает значительное влияние на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Рассмотрение данных аспектов позволит сделать выводы относительно заданной темы.

ГЛАВА 1. Финансовые ресурсы предприятия

С понятием источников финансирования деятельности хозяйствующего субъекта тесно связано понятие финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных средств и поступлений заемных и привлеченных средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением капитала. Они являются результатом взаимодействия поступления, расходования и распределения денежных средств, их накопления и использования.

Финансовые ресурсы играют важную роль в воспроизводственном процессе и его регулировании, распределении средств по направлениям их использования, стимулируют развитие хозяйственной деятельности и повышение ее эффективности, позволяют контролировать финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития.

Формируемые из разных источников финансовые ресурсы дают возможность предприятию своевременно инвестировать средства в новое производство, обеспечивать при необходимости расширение и техническое переоснащение действующего предприятия, финансировать научные исследования, разработки, их внедрение и т.д.

К основным направлениям использования финансовых ресурсов предприятия в процессе осуществления им деятельности относятся:

Финансирование текущих потребностей производственно-торгового процесса для обеспечения нормального функционирования производства и торговой деятельности предприятия путем запланированного выделения денежных средств на основное производство, производственно-вспомогательные процессы, снабжение, маркетинг и сбыт продукции;

Финансирование административно-организационных мероприятий для поддержания высокого уровня функциональности системы управления предприятием путем ее реструктуризации, выделения новых служб или сокращения управленческого аппарата;

Инвестирование средств в основное производство в форме долгосрочных и краткосрочных вложений в целях его развития (полное обновление и модернизация производственного процесса), создания нового производства или сокращения отдельных убыточных направлений;

Финансовые вложения – инвестирование финансовых ресурсов на цели, приносящие предприятию более высокий доход, чем развитие собственного производства: приобретение ценных бумаг и других активов в различных сегментах финансового рынка, вложения в уставный капитал других предприятий с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении этих предприятий, венчурное финансирование , предоставление кредитам других компаний;

Формирование резервов, осуществляемое как самим предприятием, так и специализированными страховыми компаниями и государственными резервными фондами за счет нормативных отчислений для поддержания непрерывного кругооборота финансовых ресурсов, защиты предприятия от неблагоприятных изменений конъюнктуры рынка.

Большое значение для обеспечения бесперебойного финансирования процесса производства имеют финансовые резервы. В условиях рынка их роль значительна. Данные резервы способны обеспечить непрерывный кругооборот средств в воспроизводственном процессе даже при возникновении огромных потерь или наступлении непредвиденных событий. Предприятием финансовые резервы создаются за счет собственных ресурсов.

Финансовое обеспечение воспроизводственных затрат может осуществляться в трех формах: самофинансирование, кредитование и государственное финансирование.

Самофинансирование основано на использовании собственных финансовых ресурсов предприятия. При недостаточности собственных средств оно может либо сократить некоторые свои расходы, либо воспользоваться средствами, мобилизуемыми на финансовом рынке на основе операций с ценными бумагами.

Кредитование – это такой способ финансового обеспечения воспроизводственных затрат, при котором расходы покрываются за счет ссуды банка, предоставляемой на началах возвратности, платности, срочности.

Государственное финансирование производится на безвозвратной основе за счет средств бюджетных и внебюджетных фондов. Посредством такого финансирования государство целенаправленно перераспределяет финансовые ресурсы между производственной и непроизводственной сферами, отраслями экономики и т.д. На практике все формы финансирования затрат могут применяться одновременно.

ГЛАВА 2. Классификация источников финансирования

Финансовые ресурсы предприятия трансформируются в капитал через соответствующие источники средств . Сегодня известны их различные классификации.

Источники финансирования можно условно разбить на три группы: использованные, доступные, потенциальные. Использованные источники представляют собой совокупность таких источников финансирования деятельности предприятия, которые уже используются для формирования его капитала. Круг ресурсов, которые потенциально реальны для использования, называются доступными. Потенциальными источниками являются те, которые теоретически могут быть использованы для функционирования коммерческих предприятий, в условиях более совершенных финансово-кредитных и правовых отношений.

Одной из возможных и наиболее общих группировок является деление источников средств по срокам:

Источники средств краткосрочного назначения;

Авансированный капитал (долгосрочный).

Также в литературе встречается деление источников финансирования на следующие группы:

Собственные средства предприятий;

Заемные средства;

Привлеченные средства;

Бюджетные ассигнования.

Однако основное деление источников – это их деление на внешние и внутренние. В данном варианте классификации собственные средства и бюджетные ассигнования объединяются в группу внутренних (собственных) источников финансирования, а под внешними источниками понимаются привлеченные и (или) заемные средства.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине – в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

2.1. Внутренние источники финансирования предприятия

Основными источниками финансирования деятельности предприятия являются собственные средства. Внутренние источники включают в себя:

Уставный капитал;

Фонды, накопленные предприятием в процессе деятельности (резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль);

Прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, благотворительные взносы, пожертвования и др.).

Собственный капитал начинает формироваться в момент создания предприятия, когда образуется его уставный капитал, то есть совокупность в денежном выражении вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Формирование уставного капитала связано с особенностями организационно-правовых форм предприятий: для товариществ – это складочный капитал , для акционерных обществ – акционерный капитал, для производственный кооперативов – паевой фонд , для унитарных предприятий – уставный фонд . В любом случае уставный капитал – это стартовый капитал, необходимый для начала деятельности предприятия.

Способы формирования уставного капитала также определяются организационно-правовой формой предприятия: путем внесения вкладов учредителями либо путем проведения подписки на акции, если это АО. Вкладом в уставный капитал могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права, имеющие денежную оценку. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, то есть инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал.

Так как уставный капитал минимально гарантирует права кредиторов предприятия, его нижний предел законодательно ограничивается. Например, для ООО и ЗАО он не может быть менее 100-кратного размера минимальной месячной оплаты труда (ММОТ), для ОАО и унитарных предприятий – менее 1000-кратного размера ММОТ.

Любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускается лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

В процессе деятельности предприятие вкладывает деньги в основные средства, закупает материалы, топливо, оплачивает труд работников, в результате чего производятся товары, оказываются услуги, выполняются работы, которые, в свою очередь, оплачиваются покупателями. После этого затраченные деньги в составе выручки от реализации возвращаются на предприятие. После возмещения затрат предприятие получает прибыль, которая идет на формирование его различных фондов (резервного фонда, фондов накопления, социального развития и потребления) либо образует единый фонд предприятия – нераспределенную прибыль.

В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

Ускоренная амортизация основных средств;

Порядок оценки и амортизации нематериальных активов;

Порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;

Выбор метода оценки производственных запасов;

Порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

Состав накладных расходов и способ их распределения;

Прибыль – основной источник формирования резервного фонда (капитала). Этот фонд предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, то есть является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами. Например, для АО величина резервного капитала должна составлять не менее 15% уставного капитала, а порядок формирования и использования резервного фонда определяется уставом АО. Конкретные размеры ежегодных отчислений в этот фонд не определяется уставом, но они должны быть не менее 5% чистой прибыли акционерного общества.

Фонды накопления и фонд социальной сферы создаются на предприятиях за счет чистой прибыли и расходуются на финансирование инвестиций в основные средства, пополнение оборотных средств, премирование работников, выплату заработной платы отдельным работникам сверх фонда оплаты труда, оказание материальной помощи, оплату страховых взносов по программам дополнительного медицинского страхования, оплату жилья, покупку квартир сотрудникам, организацию питания, оплату проезда на транспорте и другие цели.

Помимо фондов, сформированных за счет прибыли, составной частью собственного капитала предприятия является добавочный капитал, который по своему финансовому происхождению имеет разные источники формирования:

Эмиссионный доход, т.е. средства, полученные акционерным обществом – эмитентом при продаже акций сверх их номинальной стоимости;

Суммы дооценки внеоборотных активов, возникающие в результате прироста стоимости имущества при проведении его переоценки по рыночной стоимости;

Курсовая разница, связанная с формированием уставного капитала, т.е. разность между рублевой оценкой задолженности учредителя (участника) по вкладу в уставный капитал, оцененному в учредительных документах в иностранной валюте, исчисленной по курсу ЦБ РФ на дату поступления суммы вкладов, и рублевой оценкой этого вклада в учредительных документах.

Средства добавочного капитала могут быть направлены на увеличение уставного капитала; на погашение убытка выявленного по результатам работы за год; на распределение между учредителями. Нормативными документами запрещается использование добавочного капитала на цели потребления.

Кроме этого, предприятия могут получать средства для осуществления мероприятий целевого назначения от вышестоящих организаций и лиц, а также из бюджета. Бюджетная помощь может выделяться в форме субвенций и субсидий. Субвенция – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня или предприятию на безвозмездной и безвозвратной основе на осуществление определенных целевых расходов. Субсидия – бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету или предприятию на условиях долевого финансирования целевых расходов.

Средства целевого финансирования и поступления расходуются в соответствии с утвержденными сметами и не могут быть использованы не по назначению. Данные средства являются частью собственного капитала организации, который выражает остаточность прав собственника на имущество предприятия и его доходы.

2.2. Внешние источники финансирования предприятия

Предприятие не может покрыть свои потребности только за счет собственных источников. Это связано с особенностями движения денежных потоков, при которых моменты поступления платежей за товары, услуги и работы на предприятие не совпадают со сроками погашения обязательств предприятия, могут возникать непредвиденные задержки платежей. Дополнительная потребность в источниках финансирования может быть также обусловлена инфляцией, когда поступающие на предприятие в виде выручки от реализации средства обесцениваются и не могут обеспечить возросшую в связи с повышением цен на сырье и материалы потребность предприятия в денежных средствах. Кроме того, расширение деятельности предприятия требует вовлечения дополнительных ресурсов. Таким образом, появляются заемные источники финансирования.

Заемный капитал в зависимости от сроков займа подразделяется на долгосрочный (долгосрочные пассивы) и краткосрочный (краткосрочные пассивы). Долгосрочные пассивы, в свою очередь, подразделяются на кредиты банков (подлежащие погашению более чем через 12 месяцев) и прочие долгосрочные пассивы.

Краткосрочные пассивы состоят из заемных средств (кредитов банков и прочих займов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев) и кредиторской задолженности предприятия поставщикам и подрядчикам, перед бюджетом, по оплате труда и т.д.

Важным источником финансирования деятельности предприятия является банковский кредит. Раньше многие предприятия (особенно промышленности и сельского хозяйства) не могли воспользоваться кредитами коммерческих банков, поскольку стоимость кредитов (уровень процентных ставок) была велика. Но сейчас они имеют возможность вести более активную политику привлечения заемных средств, так как в 2002-2003 гг. уровень процентных ставок резко снизился. В Россию хлынули иностранные кредиты. Предлагая предприятиям меньшие ставки и большие сроки кредитования, чем российские коммерческие банки, иностранные банки серьезно заявили о себе на российском кредитном рынке.

С 2001 по 2004 гг. ставки рефинансирования сократились почти в 2 раза, но дело не только в размерах ставок, важной тенденцией является удлинение сроков кредитования предприятий, что предопределяется долгосрочной стабилизацией политической и экономической ситуации в стране, улучшением срочности пассивов банковской системы.

В соответствии с ГК РФ все кредиты выдаются заемщикам при условии заключения письменного кредитного договора. Кредитование осуществляется двумя методами. Сущность первого метода состоит в том, что вопрос о предоставлении ссуды решается каждый раз в индивидуальном порядке. Ссуда выдается на удовлетворение определенной целевой потребности в средствах. Этот метод применяется при предоставлении ссуд на конкретные сроки, т.е. срочных ссуд.

При втором методе ссуды предоставляются в пределах, установленных банком для заемщика лимита кредитования – путем открытия кредитной линии. Открытая кредитная линия позволяет оплатить за счет кредита любые расчетно-денежные документы, предусмотренные кредитным договором, заключаемым между клиентом и банком. Кредитная линия открывается в основном сроком на один год, но может быть открыта и на более короткий период. В течение срока действия кредитной линии клиент может в любой момент получить ссуду без дополнительных переговоров с банком и каких-либо оформлений. Она открывается клиентам с устойчивым финансовым положением и хорошей кредитной репутацией. По просьбе клиента лимит кредитования может пересматриваться. Кредитная линия может быть возобновляемой и невозобновляемой, а также целевой и нецелевой.

Предприятия получают кредиты на условиях платности, срочности, возвратности, целевого использования, под обеспечение (гарантии, залог недвижимости и других активов предприятия). Банк проводит проверку кредитной заявки на предмет юридической кредитоспособности (юридический статус заемщика, размер уставного капитала, юридический адрес и т.д.) и финансовой кредитоспособности (оценка возможностей предприятия своевременно возвратить ссуду), после чего принимается решение о предоставлении или об отказе в предоставлении кредита.

Недостатками кредитной формы финансирования являются:

Необходимость выплаты процентов по кредиту;

Сложность оформления;

Необходимость обеспечения;

Ухудшение структуры баланса в результате привлечения заемных средств, что может приводить к потере финансовой устойчивости, неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству предприятия.

Средства могут быть получены не только путем взятия кредитов, но также путем выпуска облигаций и других ценных бумаг. Облигации – это разновидность ценных бумаг, выпускаемых в качестве долговых обязательств. Облигации могут быть краткосрочными (на 1-3 года), среднесрочными (на 3-7 лет), долгосрочными (на 7-30 лет). В конце срока обращения они погашаются, то есть владельцам выплачивается их номинальная стоимость. Облигации могут быть купонными, по которым выплачивается периодический доход. Купон – отрывной талон, на котором указана дата выплаты процента и его размер. Также существуют бескупонные облигации, периодический доход по которым не выплачивается. Они размещаются по цене ниже номинала, а погашаются по номиналу. Разница между ценой размещения и номиналом образует дисконт – доход владельца. Недостатком данного способа финансирования является наличие затрат на эмиссию ценных бумаг, необходимость выплаты процентов по ним, ухудшение ликвидности баланса.

Помимо этого, источником финансирования деятельности предприятия является кредиторская задолженность, т.е. отсрочка платежа, в результате которой денежные средства временно используются в хозяйственном обороте предприятия-должника. Кредиторская задолженность – это задолженность персоналу предприятия за период от начисления зарплаты до ее выплаты, поставщикам и подрядчикам, задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, участникам (учредителям) по выплатам доходов и др.

Золотое правило управления кредиторской задолженностью состоит в максимально возможном увеличении срока погашения задолженности без возможных финансовых последствий. В этом случае предприятие использует «чужие» средства как бы бесплатно.

Использование кредиторской задолженности в качестве источника финансирования значительно повышает риск потери ликвидности, поскольку это наиболее срочные обязательства предприятия.

ГЛАВА 3. Управление источниками финансирования

Стратегия финансовой политики предприятия является узловым моментом в оценке допустимых, желаемых или прогнозируемых темпов наращивания его экономического потенциала.

Для финансирования своей деятельности предприятие может использовать три основных источника средств:

Результаты собственной финансово-хозяйственной деятельности (реинвестирование прибыли);

Увеличение уставного капитала (дополнительная эмиссия акций);

Привлечение средств сторонних физических и юридических лиц (выпуск облигаций, получение банковских ссуд и т.п.)

Безусловно, первый источник является приоритетным – в этом случае вся заработанная прибыль, а также прибыль потенциальная принадлежит настоящим владельцам предприятия. В случае привлечения второго и третьего источников частью прибыли приходится жертвовать. Практика крупных западных фирм показывает, что большинство из них крайне неохотно прибегает к выпуску дополнительных акций как постоянной составной части финансовой политики. Они предпочитают рассчитывать на собственные возможности, то есть на развитие предприятия главным образом за счет реинвестирования прибыли. Причин тому несколько:

Дополнительная эмиссия акций – весьма дорогостоящий и протяженный во времени процесс.

Эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены акций фирмы-эмитента.

Что касается соотношения между собственными и привлеченными источниками средств, то оно определяется различными факторами: национальными традициями в финансировании предприятий, отраслевой принадлежностью, размерами предприятия и др.

Возможны различные комбинации использования источников средств. Если предприятие ориентируется на собственные ресурсы, то основной удельный вес в дополнительных источниках финансирования будет приходиться на реинвестированную прибыль, а соотношение между источниками будет изменяться в сторону уменьшения средств, привлекаемых со стороны. Но такая стратегия вряд ли оправданна, поэтому если предприятие имеет вполне устоявшуюся структуру источников средств и считает ее для себя оптимальной, целесообразно ее поддерживать на том же уровне, то есть с ростом собственных источников увеличивать в определенной пропорции и размер привлеченных.

Темпы наращивания экономического потенциала предприятия зависят от двух факторов: рентабельности собственного капитала и коэффициента реинвестирования прибыли. Эти факторы дают обобщенную и комплексную характеристику различных сторон финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

Производственную (отдача ресурсов);

Финансовую (структура источников средств);

Взаимоотношений владельцев и управленческого персонала (дивидендная политика);

Положение предприятия на рынке (рентабельность продукции).

Любое предприятие, устойчиво функционирующее в течение определенного периода, имеет вполне сложившиеся значения выделенных факторов, а также тенденции их изменения.

3.1. Соотношение внешних и внутренних источников

финансирования в структуре капитала

В теории финансового менеджмента различают два понятия: «финансовая структура» и «капитализированная структура» предприятия. Под термином «финансовая структура» подразумевают способ финансирования деятельности предприятия в целом, то есть структуру всех источников средств. Второй термин относится к более узкой части источников финансирования – долгосрочным пассивам (собственные источники средств и долгосрочный заемный капитал). Собственные и заемные источники средств различаются по целому ряду параметров .

Структура капитала оказывает влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Соотношение между источниками собственных и заемных средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие, а также определяет перспективы организации в дальнейшем.

Вопросы возможности и целесообразности управления структурой капитала давно дебатируются среди ученых и практиков. Существуют два основных подхода к этой проблеме:

1) традиционный;

2) теория Модильяни – Миллера.

Последователи первого подхода считают, что: а) цена капитала зависит от его структуры; б) существует «оптимальная структура капитала». Взвешенная цена капитала зависит от цены его составляющих (собственных и заемных средств). В зависимости от структуры капитала цена каждого из источников меняется, причем темпы изменения различны. Многочисленные исследования показали, что с ростом доли заемных средств в общей сумме источников долгосрочного капитала цена собственного капитала постоянно увеличивается возрастающими темпами, а цена заемного капитала, оставаясь сначала практически неизмененной, затем тоже начинает возрастать. Поскольку цена заемного капитала в среднем ниже, чем цена собственного, существует структура капитала, называемая оптимальной, при которой показатель взвешенной цены капитала имеет минимальное значение, а, следовательно, цена предприятия будет максимальной.

Основоположники второго подхода Модильяни и Миллер (1958 г.) утверждают обратное – цена капитала не зависит от его структуры, то есть ее нельзя оптимизировать. При обосновании этого подхода они вводят ряд ограничений: наличие эффективного рынка; отсутствие налогов; одинаковая величина процентных ставок для физических и юридических лиц; рациональное экономическое поведение и др. В этих условиях, утверждают они, цена капитала всегда выравнивается.

На практике все формы финансирования затрат могут применяться одновременно. Главное – добиться между ними оптимального для данного периода соотношения. Существует мнение, что оптимальное соотношение между собственными и заемными средствами – это соотношение 2:1. Иными словами, собственные финансовые ресурсы должны превосходить заемные в два раза. В этом случае финансовое положение предприятия считается устойчивым.

3.2. Эффект финансового рычага

В настоящее время крупные предприятия обычно имеют соотношение собственных и заемных средств как 70:30. Чем больше доля собственных средств, тем выше коэффициент финансовой независимости. При наращивании доли заемного капитала увеличивается вероятность банкротства организации, что вынуждает кредиторов увеличивать ставки процента за кредит за счет повышения кредитных рисков.

Но одновременно предприятия, имеющие высокую долю заемных средств, имеют определенные преимущества перед предприятиями с высокой долей собственного капитала в активах, так как, имея одну и ту же сумму прибыли, они имеют более высокую рентабельность собственного капитала.

Этот эффект, возникающий в связи с появлением заемных средств в объеме используемого капитала и позволяющий предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал, называется эффектом финансового рычага (финансового левереджа). Данный эффект характеризует результативность использования предприятием заемных средств.

В общем случае при одинаковой экономической рентабельности прибыльность собственного капитала существенно зависит от структуры финансовых источников. Если у организации нет платных долгов, и по ним не выплачиваются проценты, то рост экономической прибыли ведет к пропорциональному росту чистой прибыли (при условии, что размер налога прямо пропорционален размеру прибыли).

В случае если предприятие при том же общем объеме капитала (активов) финансируется за счет не только собственных, но и заемных средств, прибыль до налогообложения уменьшается за счет включения процентов в состав затрат. Соответственно уменьшается величина налога на прибыль, и рентабельность собственного капитала может возрастать. В результате использование заемных средств, несмотря на их платность, позволяет увеличивать рентабельность собственных средств. В этом случае говорят об эффекте финансового рычага.

Эффект финансового рычага – это способность заемного капитала генерировать прибыль от вложений собственного капитала, или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств. Он рассчитывается следующим образом:

Э фр = (R э – i)*К с,

где R э – экономическая рентабельность, i – процент за пользование кредитом, К с – отношение величины заемных средств к величине собственных средств, (R э – i) – дифференциал, К с – плечо рычага.

Дифференциал финансового рычага – это важный информационный импульс, который позволяет определить уровень риска, например для предоставления кредитов. Если экономическая рентабельность выше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левереджа положительный. При равенстве этих показателей эффект финансового рычага равен нулю. В случае превышения уровня процентов за кредит над экономической рентабельностью данный эффект становится отрицательным, то есть увеличение заемных средств в структуре капитала приближает предприятие к банкротству. Следовательно, чем больше дифференциал, тем меньше риск и наоборот.

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию. Большое плечо означает значительный риск.

Эффект финансового рычага тем выше, чем ниже стоимость заемных средств (процентная ставка по кредитам), и чем выше ставка налога на прибыль.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных и связанный с этим финансовый риск.

Заключение

Любое предприятие нуждается в источниках финансирования своей деятельности. Существуют различные источники средств. К внутренним относятся: уставный капитал, фонды, накопленные предприятием, целевое финансирование и др. Внешние источники – это банковские кредиты, выпуск облигаций и других ценных бумаг, кредиторская задолженность. Следует отметить, что внутренние и внешние источники финансирования взаимосвязаны, но не взаимозаменяемы.

Сегодня важной задачей финансовой политики предприятия является оптимизация структуры пассивов, то есть рационализация источников финансирования. Чем больше доля собственных средств, тем выше коэффициент финансовой независимости предприятия, но хозяйствующие субъекты с высокой долей заемных средств тоже имеют определенные преимущества. Заемные средства для предприятия хоть и являются платным источником финансирования. Практика показывает, что их использование является более эффективным, чем собственных.

Каждое предприятие самостоятельно определяет структуру и способы финансирования своей деятельности, это зависит от отраслевых особенностей предприятия, его размеров, продолжительности производственного цикла изготовления продукции и др. Главное – правильно расставить приоритеты среди источников финансирования, рассчитать возможности предприятия и спрогнозировать возможные последствия.

Список использованной литературы

1. Большой экономический словарь/под ред. Азрилияна А.Н. – М.: Институт новой экономики, 1999.

2. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: Пособие для сдачи экзамена. – М.: Юрайт-Издат, 2006.

3. Карелин В.С. Финансы корпораций: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1998.

5. Романенко И.В. Финансы предприятия: конспект лекций. – СПБ.: Издательство Михайлова В.А., 2000.

6. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

7. Современная экономика: Учебник/ Под ред. проф. Мамедова О.Ю. – Ростов-на-Дону: Издательство «Феникс», 1995.

8. Чуев И.Н., Чечевицына Л.Н. Экономика предприятия: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006.

9. Экономика и управление в СКС. Ученые записки экономического факультета. Вып.7. – СПб.: Изд-во СПбГУП, 2002.

10. Экономика предприятия (фирмы): Учебник/ Под ред. проф. Волкова О.И. и доц. Девяткина О.В. – М.: ИНФРА-М, 2004.

11. http://www.profigroup.by

Приложение

Таблица «Ключевые различия

между видами источников средств»

Схема «Источники и движение

финансовых ресурсов предприятия»


Финансовые ресурсы – денежные средства в наличной и безналичной форме.

Венчурное финансирование – вложение капитала в проекты с высоким уровнем риска и одновременно высокой доходностью.

См.: Приложение , схема «Источники и движение финансовых ресурсов предприятия».

Складочный капитал – совокупность вкладов участников полного товарищества или товарищества на вере, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности.

Паевой фонд – совокупность паевых взносов членов производственного кооператива для совместного ведения предпринимательской деятельности, а также приобретенные и созданные в процессе деятельности.

Уставный фонд – совокупность выделенных государством или муниципальными органами основных и оборотных средств государственным и муниципальным предприятием.

Ставка рефинансирования – размер платежа, производимого клиентами банка при погашении старой задолженности по кредитам путем их замены новыми кредитами.

См. Приложение , таблица «Ключевые различия между видами источников средств».

Экономическая рентабельность предприятия определяется отношением экономической прибыли (то есть прибыли до уплаты процентов за использование заемных и привлеченных средств и налогов) к активам организации.

Финансирование предпринимательских организаций -- это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование -- это образование денежных средств, то инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования. При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач :

· определить потребность в кратко- и долгосрочном капитале;

· выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения и оптимального состава и структуры;

· обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

· с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

· снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего -- чистой прибыли и амортизационных отчислений. Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ:

1. За счет пополнения из прибыли предприятия повышается его финансовая устойчивость;

2. Формирование и использование собственных средств происходит стабильно;

3. Минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

4. Упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.

Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, амортизационной, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства). Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность фирмы невозможна без использования заемных средств, к которым относятся: кредиты банков, коммерческие кредиты, т.е. заемные средства других организаций; средства от выпуска и продажи акций и облигаций организации; бюджетные ассигнования на возвратной основе и др. Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать объемы незавершенного производства. Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым, а привлечение заемного капитала является эффективным. При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных источников формирования финансовых ресурсов как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в организации.

Таким образом, финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, поскольку кредиторы предоставляют денежные средства на условиях возвратности и платности, т. е. не участвуют своими деньгами в собственном капитале предприятия, а выступают в роли заимодавца. Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбирать оптимальный вариант финансового обеспечения текущей эксплуатационной деятельности и покрытия капитальных затрат.

Финансовые ресурсы организации формируются за счёт определённых источников. Так, нельзя приобрести производственное оборудование, сырьё или материалы, не имея для этого денежных средств. Источниками формирования финансовых ресурсов организации является совокупность источников удовлетворения потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие организации. Эти источники подразделяются на внутренние, собственные и внешние, заёмные и привлечённые (см. рис. 1.). Известны различные классификации источников средств. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рис. 1.

Рис. 1. Структура источников средств предприятия

Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются (см.рис 2.):

Уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

Резервы, накопленные предприятием;

Прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

Ссуды банков;

Заемные средства;

Средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;

Кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине -- в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты.

Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств -- эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде -- как созданное за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

Варьирование границей отнесения активов к основным средствам;

Ускоренная амортизация основных средств;

Применяемая методика амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

Порядок оценки и амортизации нематериальных активов;

Порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;

Выбор метода оценки производственных запасов;

Порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

Порядок создания резерва по сомнительным долгам;

Порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов;

Состав накладных расходов и способ их распределения.

Прибыль -- основной источник формирования резервного капитала. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании и др. Прежде всего, организация ориентируется на использование внутренних источников финансирования. Формирование уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы организации. Уставный капитал - основной источник собственных средств организации. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется организацией, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы. Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

К добавочному капиталу относятся:

1) результаты переоценки основных фондов;

2)эмиссионный доход акционерного общества;

3) безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;

4) ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;

5) средства на пополнение оборотных фондов.

Нераспределенная прибыль - это прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, то есть, для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов организации, обеспечивающих её производственное развитие в предстоящем периоде.

Источники финансирования деятельности организации и обязательства показывают, за счет чего было создано имущество организации. Если обязательства как отдельный вид объектов бухгалтерского учета являются привлеченными источниками имущества, то к источникам финансирования деятельности организации следует отнести собственный капитал.

Собственный капитал - капитал владельцев организации и основной источник средств организации.

Собственный капитал можно разделить на следующие части:

  • капитал и резервы;
  • целевое финансирование и прочие источники (рис. 2.5).
  • 1. Капитал и резервы, в свою очередь, подразделяются на:
    • а) первоначально инвестированный (предоставленный собственником) капитал - это складочный капитал, уставный капитал, уставный (паевой) фонд. Уставный капитал представляет собой зарегистрированную в учредительных документах (уставе организации) величину собственного капитала, внесенного учредителями в виде денежных средств или иного имущества при учреждении.

Рис. 2.5.

Уставный капитал может быть объявленным, когда капитал фактически не внесен, а только продекларирован, и вложенным, когда учредителями внесены денежные, материальные и нематериальные активы. Законодательством Российской Федерации регламентируется минимальный размер уставного капитала в зависимости от организационно-правовой формы организации;

  • б) переоценка внеоборотных активов - это сумма прироста стоимости внеоборотных активов (основных средств и нематериальных активов), выявляемого по результатам их переоценки. Организации имеют право проводить переоценку основных средств;
  • в) добавочный капитал имеет четыре составляющие:
    • эмиссионный доход, представляющий собой сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций (долей), вырученную в процессе формирования уставного капитала организации (при учреждении организации, при последующем увеличении уставного капитала) за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость;
    • курсовая разница, связанная с расчетами с учредителями по вкладам, в том числе вкладам в уставный (складочный) капитал организации, выраженным в иностранной валюте;
    • разница, возникающая в результате пересчета выраженной в иностранной валюте стоимости активов и обязательств организации, используемых для ведения деятельности за пределами Российской Федерации, в рубли;
    • сумма НДС, восстановленная учредителем при передаче имущества в качестве вклада в уставный капитал и переданного учреждаемой организации (в случае если указанные суммы не формируют вклад в уставный капитал учреждаемой организации). Добавочный капитал используется на увеличение уставного капитала, распределяется между учредителями;
  • г) реинвестированный (заработанный) капитал формируется за счет прибыли, полученной по результатам производственно-хозяйственной деятельности. К нему относится:
  • а) резервный капитал - создается посредством отчислений от чистой прибыли в соответствии с действующим законодательством и уставом организации (например, в открытых акционерных обществах минимальный размер резервного капитала составляет 5% уставного капитала и формируется путем ежегодных отчислений в размере не менее 5% чистой прибыли); используется на покрытие непредвиденных убытков и потерь при отсутствии иных источников покрытия, на выплату доходов учредителям по привилегированным акциям при недостаточности или отсутствии прибыли отчетного года для этих целей, а также для погашения облигаций, выпущенных организацией, и выкупа собственных акций;
  • в составе резервного капитала в акционерных обществах могут учитываться:
    • - резервный фонд;
    • - специальные фонды для выплаты дивидендов по привилегированным акциям;
    • - иные фонды, создаваемые в соответствии с уставом общества, например фонд на выкуп собственных акций по требованию акционеров;
  • в составе резервного капитала в обществах с ограниченной ответственностью могут учитываться:
  • - резервный фонд;
  • - иные фонды, создаваемые в порядке и размерах, установленных уставом общества.
  • б) нераспределенная прибыль - это конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период за минусом налогов, причитающихся к уплате за счет прибыли, санкций за несоблюдение правил налогообложения, иных аналогичных обязательных платежей. К ней относится прибыль, полученная в прошлые годы и в отчетном году в результате хозяйственной деятельности и не распределенная учредителями.

На основании решения общего собрания учредителей или акционеров нераспределенная прибыль может быть направлена на выплату дивидендов учредителям, на создание и пополнение резервного капитала, на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков прошлых лет, на другие цели.

Вместе с тем организация может иметь и убытки. Их наличие характеризует прямые потери, растрату имущества как результат неэффективного управления организацией или стихийного бедствия. Это могут быть непокрытые убытки прошлых лет и убытки отчетного года. Убытки уменьшают источники формирования имущества организации - капитал и резервы.

  • 2. Целевое финансирование и прочие источники :
    • целевое финансирование - это средства, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения, поступившие от юридических или физических лиц, бюджетные поступления на финансирование различных специальных мероприятий или оплаты текущих расходов (например, на содержание детских дошкольных учреждений). Эти средства носят целевой характер, и организация вправе их использовать лишь по назначению.
    • оценочные обязательства. К ним относят резервы предстоящих расходов - средства организации, сформированные за счет издержек производства с целью равномерного включения в расходы отчетного периода затрат на предстоящую оплату отпусков работникам, на ремонт основных средств, на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет, на покрытие производственных затрат по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства, на покрытие предстоящих затрат на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий, на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание.

Оценочное обязательство признается в бухгалтерском учете при одновременном соблюдении следующих условий (п. 5 ПБУ 8/2010):

  • у организации существует обязанность, явившаяся следствием прошлых событий ее хозяйственной деятельности, исполнения которой организация не может избежать;
  • вероятно уменьшение экономических выгод организации, необходимое для исполнения оценочного обязательства;
  • величина оценочного обязательства может быть обоснованно оценена.

В частности, оценочные обязательства признаются:

  • в связи с предстоящей реструктуризацией деятельности организации, если имеется детальный утвержденный в надлежащем порядке план предстоящей реструктуризации, и организация своими действиями и (или) заявлениями создала у лиц, права которых затрагиваются предстоящей реструктуризацией деятельности организации, обоснованные ожидания, что план реструктуризации будет реализован в ближайшем будущем (п. 11 ПБУ 8/2010);
  • выявлением убыточности заключенного организацией договора в случае, если условиями этого договора предусмотрены штрафные санкции за его расторжение;
  • участием организации в судебном разбирательстве, если у организации есть основания считать, что судебное решение будет принято не в ее пользу, и может обоснованно оценить сумму возмещения, которую ей придется заплатить истцу;
  • допущенными организацией нарушениями законодательства, влекущими наложение штрафов, в случае если выполняются все условия признания оценочных обязательств в отношении таких штрафов;
  • предстоящими выплатами отпускных работникам;
  • предстоящими выплатами работникам по итогам года либо за выслугу лет (если такие выплаты предусмотрены коллективным или трудовыми договорами);
  • наличием обязательств организации по гарантийному обслуживанию продаваемой продукции.

К собственным источникам формирования имущества организации относятся также амортизационные отчисления, начисленные по основным средствам и нематериальным активам. С одной стороны, они показывают степень изношенности внеоборотных активов, а с другой стороны - они формируют необходимые резервы для приобретения других внеоборотных активов вместо износившихся.

В бухгалтерском учете существует правило - сумма всех активов организации в денежном выражении на определенную дату (E,A.t n) равна сумме обязательств (X Оt n) и источников финансирования деятельности организации на эту же дату (X ИФ^ я):

где - стоимость активов организации на определенную

дату; X Оt n - сумма обязательств организации на ту же дату;

X Оt - сумма источников финансирования деятельности организации на ту же дату.

Это равенство является основным балансовым равенством (уравнением).

Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы :

  1. собственные средства предприятий и организаций;
  2. заемные средства;
  3. привлеченные средства;
  4. средства государственного бюджета.

В зарубежной практике отдельно классифицируют средства предприятия и источники финансирования его деятельности. Поскольку эти вопросы тесно взаимосвязаны, рассмотрим их более подробно. Одна из наиболее общих группировок средств предприятия в зарубежной практике представлена на схеме 1.

В данной классификации средств предприятия основным элементом является собственный капитал.

Структура собственного капитала предприятия представлена на схеме 2.
Существует еще один вариант классификации средств предприятия, где все средства делятся на собственные и привлеченные.


К собственным средствам предприятия в этом случае относятся:

  • уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников или учредителей);
  • выручка от реализации;
  • амортизационные отчисления;
  • чистая прибыль предприятия;
  • резервы, накопленные предприятием;
  • прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы).

К привлеченным средствам относятся:

  • ссуды банков;
  • заемные средства, полученные от выпуска облигаций;
  • средства, полученные от выпуска акций и других ценных бумаг;
  • кредиторская задолженность.

В зарубежной практике существуют различные подходы к классификации источников финансирования деятельности предприятия.

Согласно одному варианту все источники финансирования делятся на внутренние и внешние.

К внутренним источникам финансирования относятся собственные средства предприятия.

К внешним источникам относятся:

  • ссуды банков;
  • заемные средства;
  • средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
  • кредиторская задолженность и др.

Существует вариант деления источников финансирования на:
1) внутренние источники - это расходы, которые предприятие финансирует за счет чистой прибыли;
2) краткосрочные финансовые средства - это средства, используемые для выплаты заработной платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов. Формы реализации источников финансирования в этом случае могут быть следующими:

  • банковский овердрафт - сумма, получаемая в банке сверх остатка на текущем счете. Овердрафт подлежит оплате по требованию банка. Обычно это наиболее дешевая форма займа, величина процентов по нему не превышает 1-2% базисной учетной ставки банка;
  • переводный вексель (тратта) - денежный документ, согласно которому покупатель обязуется уплатить продавцу определенную сумму в установленный сторонами срок. Банк учитывает векселя, предоставляя их владельцам заем на период до их погашения. В качестве платы за выданный заем по векселю банк взимает дисконт (процент), величина которого ежедневно меняется. Переводные векселя наиболее часто применяются во внешнеторговых платежах;
  • акцептный кредит применяется, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов (перепродажа права на взыскание долгов - факторинг). В этом случае банк выплачивает кредитору стоимость векселя за вычетом дисконта, а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника;
  • коммерческий кредит - приобретение товаров или услуг с отсрочкой платежа на один - два месяца, а иногда и больше. Использование коммерческого кредита определяется конкретным видом хозяйственной деятельности. Обращение к нему зависит от скорости реализации товара и возможностей отсрочки платежей самого предриятия;

3) среднесрочные финансовые средства (от 2 до 5 лет) используются для оплаты машин, оборудования и научно-исследовательских работ.
Покупка предприятием в кредит машин, оборудования и транспортных средств происходит на фиксированных условиях под залог приобретаемых товаров с регулярным погашением кредита частями.

К группе среднесрочных финансовых средств относится аренда машин и оборудования. Плата за пользование арендованными средствами ведется регулярными взносами, при этом право собственности никогда не переходит к должнику;

4) долгосрочные финансовые средства (сроком свыше 5 лет) используются для приобретения земли, недвижимости и долгосрочных инвестиций. Выделение средств этим путем осуществляется, как:

  • долгосрочные (ипотечные) ссуды - предоставление страховыми компаниями или пенсионными фондами денежных средств под залог земельных участков, зданий сроком на 25 лет;
  • облигации - долговые обязательства с установленным процентом и сроком погашения. Значительная часть облигаций имеет нарицательную стоимость;
  • выпуск акций - получение денежных средств путем продажи различных видов акций в форме закрытой или открытой подписки.

Появление такой классификации источников связано с особенностями внутрифирменного планирования за рубежом, которое включает долгосрочное, среднесрочное и краткосрочное планирование.

При определении потребности в денежных ресурсах обязательно учитываются следующие моменты:

  • для какой цели и на какой период (краткосрочный или долгосрочный) требуются денежные средства;
  • с какой срочностью требуются средства;
  • есть ли необходимые средства в рамках предприятия или придется обращаться к другим источникам;
  • каковы затраты при уплате долгов.

Только после детальной проработки всех пунктов делается выбор наиболее приемлемого источника денежных средств.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Источники финансирования деятельности предприятия

  • Введение
  • Заключение
  • Приложения
  • Введение

Финансы занимают особое место в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеют распределительный характер и отражают формирование и использование различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферы материального производства, государства и участников непроизводственной сферы.

Финансовые отношения существуют объективно, но имеют конкретные формы проявлений, соответствующие характеру производственных отношений в обществе. В современных условиях формы финансовых отношений претерпевают серьезные изменения. Становление рынка и предпринимательства в Украине предполагает не только разгосударствление экономики, приватизацию предприятий, их демонополизацию для создания свободного экономического сектора, развитие конкуренции, либерализацию цен и внешнеэкономических связей предприятий, но и финансовое оздоровление народного хозяйства, создание адекватной системы финансовых отношений.

Финансы предприятий, будучи частью общей системы финансовых отношений, отражают процесс образования, распределения и использования доходов на предприятиях различных отраслей народного хозяйства и тесно связаны с предпринимательством, поскольку предприятие является формой предпринимательской деятельности.

Актуальность выбранной темы курсовой работы связана с тем, что использование финансовых средств с целью получения прибыли занимает одно из центральных мест в общей системе стоимостных инструментов, рычагов и ограничений рыночной экономики.

Цель курсовой работы - провести оценку источников финансирования деятельности предприятия ООО "Амелия".

Для достижения цели курсовой работы необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить теоретические основы источников финансирования деятельности предприятия и их оценка.

2. Провести оценку источников финансирования деятельности предприятия ООО "Амелия".

Объектом исследования работы становится Общество с ограниченной ответственностью "Амелия". Предметом исследования являются источники финансирования предприятия.

Предметом исследования послужили источники финансирования деятельности предприятия.

Методами исследования выпускной квалификационной работы стали:

а) общенаучные - методы финансового, экономического анализа, бухгалтерского учета, метод группировок, метод сравнения;

б) специфические - методы формулирования общих выводов на основе обобщения финансовой и аналитической практики.

Информационной базой исследования выступают законодательные и нормативные акты Российской Федерации по вопросам финансов предприятия, монографии и публикации в общероссийских периодических изданиях, материалы бухгалтерской отчётности и различные методические источники: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках за 9 месяцев 2011 - 2013 года ООО "Амелия".

Глава 1. Теоретические основы источников финансирования деятельности предприятия

1.1 Сущность источников финансирования деятельности предприятия

В российской практике капитал предприятия часто разделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтому более обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала и функционирующего капитала.

Схематично их можно представить следующим образом (рис. 1).

Рис. 1. Источники формирования имущества организации

Капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал.

Собственный капитал - источник части активов, остающихся после вычитания из совокупных активов всех обязательств; некоторые используют этот термин шире, включая в него обязательства. Собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала; целевых финансирований и поступлений, нераспределенной прибыли. Структуру собственного капитала можно представить в виде схемы (рис. 2).

Рис. 2. Структура собственного капитала

В составе собственного капитала основное место занимает уставный капитал.

Уставный капитал - сумма капитала, определяемая договором и уставом организации, которую выделяют акционерные общества и другие предприятия для начала деятельности. Уставный капитал в организациях, создаваемых за счет средств собственников, представляет собой совокупность взносов учредителей (участников) хозяйственных товариществ и хозяйственных обществ (в форме акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью и т.д.), муниципалитетов, государства.

Структуру заемных источников можно представить в виде схемы (рис. 3).

Рис. 3. Структура заемного капитала

Заемный капитал -- это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

В группу кредитов банков включаются краткосрочные и долгосрочные ссуды банков. Кредиты выдаются банком на строго определенные цели, на определенный срок и с условием возвратности. Все рассмотренные источники хозяйственных средств составляют пассив баланса.

Сумма хозяйственных средств организации и сумма источников их формирования равны, ибо у организации не может быть больше хозяйственных средств, чем источников их формирования, и наоборот.

Капитал в материально-вещественном воплощении подразделяется на основной и оборотный капитал.

Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный -- полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными фондами (основными средствами) предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных фондов (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции -- денежные средства, направленные на прирост запаса капитала. Теперь рассмотрим способы и источники финансирования деятельности предприятия.

1.2 Способы и источники финансирования деятельности предприятия и их оценка

Важную роль в реализации финансовой политики предприятия и управлении его денежным оборотом играет внутрифирменное финансовое планирование. Прежде чем приступить к разработке финансовых планов, необходимо определить способы и источники привлечения капитала для финансирования текущей (операционной) и инвестиционной деятельности.

При выборе источников финансирования предприятия необходимо:

определить потребности в краткосрочном и долгосрочном капитале;

проанализировать возможные изменения в составе активов и капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;

обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

использовать максимально прибыльно собственные и заемные средства;

снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

Наличие финансового и инвестиционного планов позволяет определить объем денежных ресурсов предприятия с учетом:

1) компетенции его руководства;

2) налогового законодательства и его влияния на доходы компании;

3) денежно-кредитной политики государства;

4) соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса;

5) затрат на финансирование текущей инвестиционной деятельности при различных вариантах их окупаемости.

Источники финансирования предприятий подразделяются на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный питал с финансового рынка).

Рис. 4. Источники финансирования предприятия

Как видно из рисунка 4 внутреннее финансирование - это использование собственных средств, прежде его чистой прибыли и амортизационных отчислений. При активном самофинансировании прибыли предприятия должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную систему, дивидендов по акциям эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

Изучив и рассмотрев теоретические основы источников финансирования деятельности предприятия, далее проведем анализ источников финансирования деятельности предприятия ООО "Амелия".

Глава 2. Анализ источников финансирования деятельности предприятия ООО "Амелия"

2.1 Краткая экономическая характеристика предприятия ООО "Амелия"

Компания "Амелия" занимается производством и реализацией изделий медицинского, косметического и санитарно-гигиенического назначения. Есть производственные подразделения, расположенные в разных регионах России и странах ближнего зарубежья. В Петербурге расположена фабрика по производству медицинской ваты и других изделий медицинского и косметического назначения, в Новгороде, в Иваново и в Узбекистане расположены фабрики по производству полуфабрикатов для конечной продукции.

Цель ООО "Амелия" - достижение бесспорного лидерства в России в производстве и распространении изделий медицинского назначения. Для достижения этой цели компания устанавливает ряд стандартов.

Местонахождение ООО "Амелия": 192171, Россия, г. Санкт-Петербург, Железнодорожный проспект д. 20.

Рассматривая финансовое состояние предприятия, необходимо проанализировать его основные экономические показатели, представленные в таблице 1. Составлены показатели по данным финансовой отчетности ООО "Амелия" за 2011-2013 г.г. (Приложения А, Б).

Из таблицы 1 видно, что выручка от реализации в 2012 году уменьшилась на 21370 тыс. руб., а в 2013 году увеличилась на 43701 тыс. руб. или на 54,32 % . Данное увеличение связано с увеличением объемов и ростом уровня цен реализованной продукции.

Таблица 1 - Основные технико-экономические показатели деятельности ООО "Амелия" за 2011-2013 г.г.

Наименование показателей

Отклонения

1. Выручка от продажи товарной продукции, тыс. руб.

2. Балансовая прибыль, тыс. руб.

3. Прибыль от продаж продукции, тыс. руб.

4. Себестоимость товарной продукции, тыс. руб.

5. Затраты на 1 рубль товарной продукции, коп. (п. 4/п. 1*100)

6.Среднесписочная численность работников, чел.

7. Фонд заработной платы рабочих, тыс. руб.

8. Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс. руб.

9.Фондоотдача ОПФ, руб. (п.1 /п. 8)

10. Производительность труда, тыс. руб.

11. Средняя заработная плата 1 работника, руб./мес.

12. Рентабельность продаж, % (п. 3/п. 1*100)

13. Коэффициент финансовой устойчивости (?0,7),коэфф.

14. Коэффициент текущей ликвидности (?2, opt не < 1), коэфф.

Соотношение выручки и себестоимости проданной продукции предприятия ООО "Амелия", продемонстрируем на рисунке 5.

Рис. 5. Соотношение выручки и себестоимости проданной продукции предприятия ООО "Амелия", за 2011-2013 гг.

Увеличение затрат в 2013 году привело к снижению рентабельности продаж и прибыли от продаж. Прибыль от продаж в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 30948 тыс. руб., а в 2013 году повысилась на 20575 тыс. руб. Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли получает предприятие с 1 рубля проданной продукции. В связи с повышением прибыли от продаж продукции, рентабельность продаж повысилась с 7,336 до 21,326%. Затраты на один рубль выручки от реализации составили в 2011 году 63,809 руб., а в 2013 году 78,674 руб., что на 13,990 руб. ниже, чем в 2012 году, то есть произошло удешевление производственных запасов. Наблюдается рост основных фондов в 2012 году на 2197 тыс. руб., а в 2013 году на 482 тыс. руб.

Перезагруженность производства привела к увеличению численности в 2012 году на 4 человек, а в 2013 году с 91 до 93 человек. В связи с ростом численности персонала и увеличением выручки от реализации продукции повысилась и производительность труда в 2013 году на 450,891 тыс. руб./чел.

Фондоотдача показывает, какой объем продукции приходится на один рубль основных фондов и тем самым характеризует эффективность использования основных фондов. На предприятии основные фонды в 2013 году используются эффективно, так как фондоотдача увеличилась с 0,090 до 0,132ру Оценивая финансовое положение ООО "Амелия" можно сделать вывод, что коэффициент финансовой устойчивости на конец 2011 года составил 0,561 в 2012 года составил 0,571, а на конец 2013 года 0,065. Все это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия и о не достатке собственных оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности на протяжении всего отчетного периода увеличивался с 12,079 до 49,929, что удовлетворяет ограничению и положительно влияет на финансовое положение предприятия. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств достаточно для обеспечения платежеспособности.

В будущем основным источником доходов ООО "Амелия" будет оставаться продукция, пользующаяся стабильным спросом на рынке, а также продукция, маркетинговые характеристики которой будут формироваться энергосберегающими и экологически безопасными технологиями.

2.2 Анализ состава и структуры источников финансирования деятельности предприятия ООО "Амелия"

По данным бухгалтерской отчетности (Приложения А, Б), проанализируем имущественное положение ООО "Амелия" за 2011-2013 гг. Для этого необходимо изучить изменение состава и структуры имущества предприятия (таблица 2).

Таблица 2 - Состав и структура имущества ООО "Амелия" за период 2011-2013 гг. (на конец года)

Вид имущества

2013 г к 2011 г в %

Внеоборотные активы - всего

Основные средства

Незавершенное строительство

Оборотные активы - всего

в том числе

НДС по приобретенным ценностям

Расчеты с дебиторами

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

Всего имущества

Анализируя таблицу 2 можно сказать, что фирма развивается неравномерно, т. к. его имущество за истекшие два года уменьшилось и составило 136455 тыс. руб. в 2013 г. или 99,30 % по отношению к показателю 2011 г.

При этом в 2012 г. наблюдалось увеличение стоимости всего имущества организации до 144400 тыс. руб. Таким образом, в 2013 г. величина имущества ООО "Амелия" имеет наименьшую величину из всего рассматриваемого периода времени.

В состав оборотных активов фирмы входят такие группы, как запасы, НДС по приобретенным ценностям (только в 2011 г.), расчеты с дебиторами, кратковременные финансовые вложения и денежные средства. Доля запасов на протяжении всего исследуемого периода является преобладающей - на нее приходится 40,04 % от общей суммы имущества фирмы в 2013 г.

На расчеты с дебиторами в 2011 г. приходилось более 9 % имущества фирмы, в 2012 г. их доля снизилась до 4,96 %, в 2013 г. - возросла до 5,23 %, сумма же за два года снизилась почти в два раза. В 2011 г. сумма расчетов с дебиторами была наибольшей и составляла 13071 тыс. руб., в 2013 г. - снизилась до величины 7130 тыс. руб., что говорит о том, что отпуск продукции фирмы с отсрочкой платежа отвлекает из денежного оборота значительные суммы средств, приводя к проблемам фирмы с оплатой счетов. Поэтому ООО "Амелия" решило снизить величину дебиторской задолженности.

Динамику дебиторской задолженности предприятия продемонстрируем на рисунке 6.

финансирование себестоимость дебиторский задолженность

Рис. 6. Дебиторская задолженность предприятия ООО "Амелия"

Такая статья баланса, как краткосрочные финансовые вложения, становится все более и более значительной: в 2011 г. ее доля составляла 10,02 % (13773 тыс. руб.), в 2012 г. - снизилась почти вдвое до 5,42 % (7821 тыс. руб.), в 2013 г. - возросла до 10,37 % (14149 тыс. руб.). Величина же краткосрочных финансовых вложений возросла за два исследуемых года в 1,03 раза. Это говорит о наличии свободных денежных средств фирмы, которые она активно вкладывает в ценные бумаги или создание других предприятий.

Сильно колеблется за исследуемый период времени как величина, так и доля денежных средств: в 2011 г. она соответствует 4,8 % (6600 тыс. руб.) от величины имущества фирмы, в 2012 г. - возрастает до 6,90 % (9968 тыс. руб.), в 2013 г. - значительно снижается до 1,82 % (2481 тыс. руб.). Такая ситуация говорит о небольшой величине абсолютной ликвидности и сложностях фирмы с оплатой текущих счетов.

На рисунке 7 продемонстрирована структура оборотных активов ООО "Амелия".

Рис. 7. Структура оборотных активов ООО "Амелия"

Внеоборотные активы организации представлены основными средствами и незавершенным строительством, остальные составляющие внеоборотных активов в ООО "Амелия" отсутствуют. За исследуемый период времени доля основных средств постепенно снижается при снижении величины: в 2011 г. сумма основных средств составляла 62693 тыс. руб. (45,62 % в имуществе фирмы), в 2013 - снизилась в 1,1 раза до величины 56885 тыс. руб. или 41,69 % в имуществе фирмы. Это говорит о сужении парка машин и оборудования ООО "Амелия".

Кроме того, в оборотных активах организации присутствует такая статья, как незавершенное строительство, но доля ее очень мала и составляет менее 1 % как в 2011, так и в 2013 г., в 2012 г. как сумма, так и доля данной статьи возрастала в три раза. Это говорит о том, что ООО "Амелия" старается вести строительство в наиболее сжатые сроки.

Завершая анализ состава и структуры активов ООО "Амелия" за 2011-2013 гг. на рисунке 8 продемонстрируем динамику внеоборотных активов, оборотных активов и валюты баланса.

Рис. 8. Структура активов ООО "Амелия" за 2011-2013 гг.

Таблица 3 - Состав и структура источников формирования имущества ООО "Амелия" за период 2011-2013 гг. (на конец года)

Источник

2013 г к 2011 г в %

Собственные средства - всего

В том числе

Уставный капитал

Добавочный капитал

Резервный капитал

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Заемные и привлеченные средства - всего

В том числе

Долгосрочные обязательства

Долгосрочные займы и кредиты

Отложенные налоговые обязательства

Прочие долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства - всего

краткосрочные займы и кредиты

кредиторская задолженность

Всего источников формирования имущества

По результатам анализа, проведенного в таблице 3 необходимо отметить, что исследуемая организация достаточно финансово устойчива: на протяжении всего периода с 2011 по 2013 г. преобладающей является доля собственных средств, при чем в 2011 г. она составляла 56,06 %, далее постепенно возросла до 64,58 %.

Величина уставного капитала на протяжении всего исследуемого периода остается неизменной - 41000 тыс. руб., при этом его доля колеблется с 29,84 % до 30,05 % за счет изменения валюты баланса. Нераспределенная прибыль организации постепенно возрастает как по сумме, так и в доле: величина нераспределенной прибыли в 2011 г. составляла 36043 тыс. руб. или 26,23 % от величины всех источников организации, в 2013 г. - возросла до 47126 тыс. руб. или 34,54 %.

Таким образом, ООО "Амелия" старается использовать заработанные средства на развитие своей организации для снижения зависимости от заемного и привлеченного капитала. Во время финансового кризиса такая финансовая политика является, на наш взгляд, вполне оправданной.

Сумма заемных и привлеченных средств ООО "Амелия" за 2011- 2013 гг. снизилась в 1,2 раза и составила 48329 тыс. руб. на конец 2013 г. (80,05 % по отношению к величине 2011 г.). Таким образом, наблюдается снижение активности организации по привлечению различных видов кредитов и займов - как долгосрочных, так и краткосрочных и увеличение ее финансовой устойчивости.

Величина долгосрочных обязательств снизилась в 2,5 раза и составила 21000 тыс. руб. Долгосрочные обязательства представлены такой статьей, как "Долгосрочные займы и кредиты". Таким образом, видно, что организация постепенно гасит взятые несколько лет назад долгосрочные кредиты.

Краткосрочные обязательства возросли более, чем в 2,4 раза и составили 27329 тыс. руб. или 20,03 % в валюте баланса. Краткосрочные обязательства представлены такими статьями, как "Краткосрочные кредиты и займы" и "Кредиторская задолженность". При этом на краткосрочные займы и кредиты приходится в 2013 г. 15310 тыс. руб. или 11,22 %. За истекший период времени их величина возросла в 1,92 раза, а доля - на 5,5 %.

Динамику кредиторской задолженности предприятия ООО "Амелия", продемонстрируем на рисунке 9.

Рис. 9. Динамика кредиторской задолженности предприятия ООО "Амелия"

Также наблюдается рост, как величины, так и доли в общей сумме источников организации кредиторской задолженности: ее сумма составляла в 2011 г. 3437 тыс. руб., доля - 2,50 %, к концу 2013 г. сумма возросла в 3,5 раза и составила 12019 тыс. руб. или 8,81 %.

Это говорит о том, что организация испытывает острую нехватку денежных средств: для пополнения оборотных средств фирма старается привлекать как краткосрочные кредиты и займы, так и задерживать оплату текущих счетов.

Рассмотрим показатели финансовых результатов по итогам работы ООО "Амелия" за 3 года, представленные в таблице 4.

Таблица 4 - Анализ показателей прибыли ООО "Амелия"

Показатель

2013 г к 2011 г в %

Выручка от реализации продукции

Себестоимость реализации продукции

Валовая прибыль

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль от продаж

Проценты к получению

Проценты к уплате

Доходы от участия в других организациях

Прочие доходы

Прочие расходы

в 170,69 раз

Прибыль до налогообложения

Текущий налог на прибыль и иные платежи из прибыли

Чистая прибыль

Проанализировав состав и структуру имущества и источников формирования имущества ООО "Амелия" за 2011-2013 гг. следует отметить ухудшение финансового состояния.

Заключение

Финансовые ресурсы - это денежные средства, остающиеся в распоряжении предприятия после осуществления текущих затрат по покрытию материальных расходов и оплаты труда.

Финансовая стратегия состоит из методов и практики формирования финансовых средств, их планирования и обеспечения финансовой стойкости компании.

Роль финансовой политики в системе стратегического управления компанией - это формирование финансов и их планирование для создания финансовой стабильности компании. Ведущим элементом анализа финансово-экономического состояния является система аналитических коэффициентов, которая применяется разными группами пользователей.

Хозяйственные средства организации формируются за счет источников, т.е. финансовых ресурсов. Различают:

Источники собственных средств (собственный капитал);

Источники заемных средств (заемный капитал).

Выручка от реализации в 2012 году уменьшилась на 21370 тыс. руб., а в 2013 году увеличилась на 43701 тыс. руб. или на 54,32 % . Данное увеличение связано с увеличением объемов и ростом уровня цен реализованной продукции.

Себестоимость продукции (работ, услуг) при этом в 2012 году по сравнению с 2011 годом повысилась на 9578 тыс. руб., а в 2013 году по сравнению с 2012 годом на 23126 тыс. руб., что отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Повышение себестоимости произошло за счет повышения цен на энергоносители, топливо, сырье и материалы.

Имущество ООО "Амелия" представлено внеоборотными и оборотными активами, причем доля оборотных активов на протяжении 2011 - 2013 гг. является преобладающей с небольшим перевесом (более 50, но менее 60 %), хотя она возрастает в 2012 г. и несколько снижается в 2013 г. и достигает 57,46 % к концу 2013 г.

Сумма оборотных активов возрастает за 2011 - 2013 гг. в 1,07 раза и составляет 78401 тыс. руб. в конце 2013 г.

Внеоборотные активы ООО "Амелия" за 2011 - 2013 гг. несколько снизились и составили 58054 тыс. руб. к концу 2013 г. Это составляет 90,86 % от величины внеоборотных активов в 2011 г., что является отрицательным фактом в работе фирмы.

ООО "Амелия" достаточно финансово устойчива: на протяжении всего периода с 2011 по 2013 г. преобладающей является доля собственных средств, при чем в 2011 г. она составляла 56,06 %, далее постепенно возросла до 64,58 %.

Величина же собственных средств возросла за два года в 1,14 раза и составила 88126 тыс. руб. к концу 2013 г.

Собственные средства ООО "Амелия" складываются из уставного капитала и нераспределенной прибыли. При этом необходимо отметить, что большую долю (более 50 % всех имеющихся источников имущества) в 2012 и 2013 гг. составляет нераспределенная прибыль, что говорит о том, что ООО "Амелия" основную часть полученной прибыли пускает на дальнейшее развитие организации.

Выручка от реализации продукции ООО "Амелия" в 2011 г. составила 101822 тыс. руб., затем снизилась в 2012 г. до величины 80452 тыс. руб. и возросла в 2013 г. до 124153 тыс. руб. Темп роста выручки от реализации составил 121,93 % в 2013 г. по сравнению с величиной 2011 г.

Аналогичным образом меняется себестоимость реализации продукции: в 2011 г. она составляла 64972 тыс. руб., затем снизилась в 2012 г. и возросла в 2013 г.

При этом темп роста себестоимости превосходит темп роста выручки от реализации и составляет 150,34 %. Данные изменения приводят к снижению валовой прибыли с величины 36850 тыс. руб. в 2011 г. до величины 26477 тыс. руб. в 2013 г., что составило 71,85 % от уровня 2011 г.

В связи с тем, что фирма вкладывает средства в краткосрочные финансовые вложения, в 2013 г. наблюдаются проценты к получению в сумме 40 тыс. руб. или 0,03 %.

Так как фирма все более активно привлекает краткосрочные кредиты и займы, сумма процентов к уплате в 2100 раз больше, чем сумма процентов к получению и составляет 8309 тыс. руб. или 6,69 %.

Доходов от участия в других организациях фирма не имеет, зато в "Отчете о прибылях и убытках" постоянно присутствуют такие статьи, как "Прочие доходы" и "Прочие расходы". При этом в 2011 г. прочие доходы много раз превосходили прочие расходы, что привело к увеличению прибыли до налогообложения. В 2012 г. и 2013 г. такая тенденция сохранилась, но разница между прочими доходами и прочими расходами уменьшилась. В 2013 г. разница между прочими доходами и прочими расходами составила 2898 тыс. руб., что привело к увеличению прибыли до налогообложения на аналогичную сумму.

В связи с этим прибыль до налогообложения в 2011 г. составляла 33963 тыс. руб., а к 2013 г. снизилась до уровня 60,82 % или 20656 тыс. руб. Таким образом, фирма ведет свою деятельность с прибылью, но ее величина постепенно снижается, что является отрицательным фактом в его работе.

Список использованных источников

1. Российская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации [Текст].- М.: Маркетинг, 2012. - 39 с.

2. Российская Федерация. Бюджетный кодекс Российской Федерации

3. Российская Федерация. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. [Текст].- М: Проспект, 2012. - 452 с.

4. Российская Федерация. Законы. Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 8 февраля 1998 года № 14-ФЗ (в ред. Федерального закона [от 06.12.2011 N 405-ФЗ)] - Режим доступа: http://www.consultant.ru

5. Абрютина, М.С., Грачев, А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст]: учеб.-прак. пособие/ М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М.: Дело и Сервис, 2010.-256 с.

6. Амуржуев, О.В. Неплатежи, способы предотвращения и сокращения [Текст]/О.В. Амуржуев - М.: Аркаюр, 2009.- 400 с.

7. Баканов, М. И., Шеремет, А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности [Текст]/ М.И. Баканова, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2009.-365 с.

8. Балабанов, И. Т. Финансовый менеджмент [Текст]/ И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2009.-542 с.

9. Борисов, А.Б. Большой экономический словарь [Текст]. - М.: Книжный мир, 2009. - 895 с.

10. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент [Текст]/И.А. Бланк. - Киев, Ника-Центр Эльга, 2010.- 404 с.

11. Горский, И.В. Финансы предприятий и экономический рост [Текст]/ И.В. Горский // Финансы.- 2013.-№ 1.-С. 22-26.

12. Грачёва, А.В. Организация и управление собственным капиталом. Роль финансового директора на предприятии [Текст]/ А.В. Грачева // Финансовый менеджмент. - 2013. - №1. - С. 60-81.

13. Грачёва, А.В Основы финансовой устойчивости предприятия [Текст]/ А.В. Грачева // Финансовый менеджмент. - 2012. - №4. - С.15 - 35.

14. Данилов, И.В. Оценка финансовой обеспеченности фирмы [Текст]/ И.В. Данилов//Финансовый менеджмент. - 2012. - №10. -С.66-70.

15. Ермолович, Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]/ Л.Л. Ермолович - Минск: БГЭУ, 2009.-154 с.

16. Ефимова, О.В. Финансовый анализ: предварительная оценка финансового состояния. Анализ платежеспособности и ликвидности [Текст]/ О.В. Ефимова. - М.: Бухгалтерский учет, 2009.-146 с.

17. Ковалев, В.В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства [Текст]/ В.В. Ковалев. - С.-Пб., ЮНИТИ, 2009.-261с.

18. Ковалёв, А.И. Управление финансовой деятельностью предприятия [Текст]/ А.И. Ковалев. - М.: Финансы, ИО ЮНИТИ, 2009. - 207 с.

19. Колчина, Н.В. Анализ оборотного капитала организации [Текст] / Н.В. Колчина//Финансовый менеджмент. -2012. -№ 3. -С.10-19.

20. Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия [Текст]/ М.Н. Крейнина. М.: ДИС, 2009.-287 с.

21. Майданчик, Б.И. Анализ и обоснование управленческих решений [Текст]/Б.И. Майданик. - М.: Финансы и статистика, 2009.- 214 с.

22. Николаев, С. А. Доходы и расходы организации [Текст]/С.А. Николаев // Налоговый вестник. - 2012. - № 12. - С. 23 - 30.

23. Палий, В. Ф., Палий, В. В. Финансовый анализ [Текст]/ В.Ф. Палий, В.В. Палий. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. - 450 с.

24. Русак, Н.А. Экономический анализ деятельности предприятия [Текст]/ Н.А. Русак. - М.: Экоперспектива, 2009.-365с.

25. Савицкая, Г.В. Экономический анализ [Текст]/ Г.В. Савицкая. - Минск: Новое знание, 2009.-688 с.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

    Теоретические основы, сущность и классификация, содержание собственных источников финансирования предприятия; заемные источники. Управление собственными и заёмными средствами, эмиссией акций, привлечением банковского кредита; инструменты финансирования.

    курсовая работа , добавлен 14.01.2010

    Изучение возможности применения факторинга для финансирования деятельности предприятия. Оценка финансового состояния ООО "ОНК-Завод" и уровня дебиторской задолженности. Разработка механизма использования факторинга для финансирования деятельности.

    дипломная работа , добавлен 13.09.2013

    Основные источники финансирования малого и среднего бизнеса, позитивные и негативные моменты их использования. Организационно-экономическая и финансовая характеристика ОАО "Дружба". Организация управления финансированием текущей деятельности предприятия.

    курсовая работа , добавлен 17.02.2014

    Способы финансирования деятельности фирмы. Сущность и классификации источников финансирования. Традиционные методы среднего и краткосрочного финансирования. Инструменты в системах финансирования деятельности фирмы. Финансовая аренда, лизинг и концессия.

    курсовая работа , добавлен 16.05.2011

    Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия и направления совершенствования по их привлечению. Методика управления источниками. Проблемы финансирования деятельности предприятий. Анализ активов и пассивов баланса, их взаимосвязь.

    дипломная работа , добавлен 01.02.2011

    Оценка финансово-хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия ЖКХ, источники его финансирования. Методические и практические рекомендации по совершенствованию финансирования жилищно-коммунального хозяйства в условиях реформирования.

    дипломная работа , добавлен 28.04.2012

    Теоретическое исследование, общая характеристика и классификация собственных источников финансирования предприятия. Анализ собственных источников финансирования хозяйственной деятельности на примере ЗАО "Прогресс" и совершенствование их использования.

    курсовая работа , добавлен 08.04.2011

    Виды финансирования и финансовые инструменты, характеристика и классификация форм финансирования деятельности организации. Направления и источники информации для анализа финансового состояния: рентабельности, платежеспособности, финансовой устойчивости.

    дипломная работа , добавлен 28.03.2011

    Сущность и экономическое содержание источников финансирования современной организации, их классификация и виды в предпринимательской деятельности, способы формирования и порядок наращивания. Формы и методы привлечения заемных средств в организации.

    курсовая работа , добавлен 21.12.2010

    Сущность и классификация источников финансирования предприятия. Управление собственными и заёмными средствами, эмиссией акций и привлечением банковского кредита. Проблемы привлечения долгосрочных источников финансирования в условиях финансового кризиса.