Сущность и принципы организации корпоративных финансов. Основные принципы организации корпоративных финансов

Организация финансов корпораций (организаций) строится на определенных принципах:

1. Хозяйственная самостоятельность (самоуправление);

2. Самофинансирование;

3. Материальная ответственность;

4. Материальная заинтересованность;

5. Обеспечение финансовыми резервами.

1.Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью извлечения прибыли и при размещении капитала. Рынок стимулирует организации к поиску новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответствующих потребительскому спросу.

Для получения дополнительной прибыли организации могут осуществлять финансовые инвестиции краткосрочного и долгосрочного характера в форме приобретения ценных бумаг других организаций, государства, участие в деятельности других хозяйствующих субъектов.

Однако предприятие еще не обладает полной хозяйственной самостоятельностью, так как государство регламентирует отдельные стороны их деятельности, в частности законодательно устанавливает взаимоотношения организаций с бюджетами разных уровней. Организации всех форм собственности в законодательном порядке уплачивают налоги в соответствии с установленными ставками, участвуют в формировании внебюджетных фондов.

Государство определяет и амортизационную политику. Законодательно определяется необходимость формирования и размер финансового резерва для акционерных обществ.



2.Принцип самофинансирования. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности, которая обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующих субъектов.

Самофинансирование означает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции выполнения работ и оказания услуг, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. В развитых странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70% и более.

К основным собственным источникам финансирования организаций относятся амортизационные отчисления и прибыль.

Доля собственных источников в общем объеме инвестиций российских предприятий соответствует уровню развитых стран, однако общий объем денежных средств достаточно низкий и не позволяет осуществить серьезные инвестиционные программы.

Не все предприятия способны реализовать этот принцип. Организации ряда отраслей, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителям, по объективным причинам не могут обеспечить их рентабельность. Это отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-комунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия по мере возможности получают государственную поддержку в форме дополнительного финансирования из бюджета на возвратной и безвозвратной основе.

3. Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности, сохранность собственного капитала. Финансовые методы реализации этого принципа различны и регламентируются российским законодательством. Организации, нарушающие договорные обязательства, расчетную дисциплину, сроки возврата полученных кредитов, налоговое законодательство, уплачивают пени, штрафы, неустойки.

К нерентабельным предприятиям, не способным отвечать по своим обязательствам, может быть применена процедура банкротства. Руководители организации несут административную ответственность за нарушение налогового законодательства в соответствии с Налоговым кодексом РФ.

К отдельным работникам организации применяется система штрафов в случаях допущения брака, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины. Этот принцип реализован в настоящее время наиболее полно. 4.Принцип материальной заинтересованности. Объективная необходимость этого принципа обеспечивается основной целью предпринимательской деятельности - извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах предпринимательской деятельности проявляется не только ее участниками, но и государством в целом. На уровне отдельных работников реализации этого принципа может быть обеспечена высоким уровнем оплаты труда. Для организации этот принцип может быть реализован в результате проведения государством оптимальной налоговой политики, способной обеспечить финансовыми ресурсами не только потребности государства, но и не снижать стимулы к предпринимательской деятельности, экономически обоснованной амортизационной политикой, созданием экономических условий для развития производства.

Сама коммерческая организация может способствовать реализации данного принципа соблюдением экономически обоснованных пропорций при распределении вновь созданной стоимости.

Интересы государства могут быть соблюдены рентабельной деятельностью организации, ростом производства и соблюдением налоговой дисциплины. Для реализации этого принципа в настоящее время имеются слабые предпосылки, так как существующая система налогообложения носит ярко выраженный фискальный характер. Из-за сложности экономической ситуации в стране многие организации не выполняют обязательств перед своими работниками по выплате заработанной плате в установленные сроки и, наконец, падение производства не позволяет обеспечить интересы государства, полноту и своевременность уплаты налогов в бюджет.

5.Принцип обеспечения финансовыми резервами диктуется условиями предпринимательской деятельности, сопряженной с определенными рисками невозврата вложенных в бизнес средств. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся на предпринимателя, который добровольно на свой страх и риск реализует разработанную им программу. В экономической борьбе за покупателя предприниматели вынуждены продавать свою продукцию с риском невозврата денег в срок. Финансовые вложения организаций также связаны с риском невозврата вложенных денежных средств или получением дохода ниже предполагаемого. Кроме того, могут иметь место прямые экономические просчеты в разработке производственной программы. Реализацией этого принципа является формирование финансовых резервов и других аналогичных фондов, способных укрепить финансовое положение организации в критические моменты хозяйствования.

Финансовый резерв могут формировать коммерческие организации всех организационно- правовых форм собственности из чистой прибыли после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет (резервный капитал).

Акционерные общества обязаны формировать финансовый резерв в законодательно установленном порядке. Кроме того, организации всех организационно - правовых форм собственности могут формировать резерв по сомнительным долгам, под обесценение вложений в ценные бумаги и другие резервы.

На практике из-за низких финансовых возможностей не все предприятия образуют финансовые резервы, необходимые для их финансовой устойчивости. Вместе с тем денежные средства, направленные в финансовый резерв, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости могли легко быть превращены в наличный капитал.

3.Финансовые ресурсы корпораций (организаций). Особенности их формирования и использования.

Финансовые ресурсы организации – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предназначенных для выполнения финансовых обязательств организации, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Финансовые ресурсы по своему происхождению подразделяются на собственные и

Собственные финансовые ресурсы организации формируются за счет внутренних и внешних источников.

Основными внутренними источниками собственных финансовых ресурсов является уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления, добавочный капитал.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения организации, когда образуется уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд). Его источником в зависимости от организационно- правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, вклады участников, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.

Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств - основных и оборотных - которые инвестированы в процесс производства.

В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, которая распределяется решением руководствующих органов.

Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В качестве источника собственных средств выступает также и добавочный капитал.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также дополнительным взносам средств в уставный (складочный) капитал ООО и товариществ.

Для некоторых организаций дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является, предоставляемая им безвозмездно финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно- значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки организаций, производство которых имеет общегосударственное значение. Финансовая помощь может быть получена от концернов, ассоциаций, головных компаний, в состав которых входит организация.

К прочим внешним источникам относятся бесплатно передаваемые организациям материальные и нематариальные активы, включаемые в состав их баланса, страховые возмещения по наступившим рискам, финансовые ресурсы, формируемые на паевых (долевых) началах, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов.

В условиях рыночной экономики производственно- хозяйственная деятельность организации невозможна без использования заемных средств, к которым относятся:

· кредиты банков;

· заемные средства других предприятий и организаций;

· средства от выпуска и продажи облигаций организации;

· бюджетные ассигнования на возвратной основе;

· задолженность участникам по выплате дохода;

· кредиторская задолженность и др.

Финансовые ресурсы используются организацией в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе организации.

Организация, заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени.

Основные направления использования финансовых ресурсов:

· платежи органам финансово- банковской системы обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся налоговые платежи в бюджет, уплата % банкам за пользование кредитом, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи.

· инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлений, переходом на новые прогрессивные технологии, использование “ноу-хау”;

· инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, госзаймы;

· использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство;

· использование финансовых ресурсов на покрытие расходов, связанных с осуществлением мероприятий поощрительного социального характера.

4.Финансовый механизм корпорации (организации).

Управление финансами предприятия осуществляется с помощью финансового механизма.

Финансовый механизм предприятия – это система управления финансами предприятия через финансовые инструменты с помощью финансовых методов.

Система управления финансами включает в себя: финансовые методы, финансовые инструменты, правовое и нормативное обеспечение, информационно-методическое обеспечение управления финансами.

Финансовые методы – это методы финансового управления, к которым относятся: финансовый учет, анализ, планирование и прогнозирование, финансовый контроль, финансовое регулирование, система расчетов, кредитование, налогообложение, материальное стимулирование и ответственность, страхование, залоговые операции, трансфертные операции, трастовые операции, лизинг, аренда, факторинг и др.

Составным элементом перечисленных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты и займы, процентные ставки, дивиденды, котировки валютных курсов и др.

Под финансовым инструментом в самом общим виде понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной фирмы и финансовых обязательств – другой.

К финансовым активам относятся:

· денежные средства;

· контрактное право получить от другой фирмы денежные средства или любой другой вид финансового актива;

· контрактное право обменяться финансовыми инструментами с другой фирмой на выгодных условиях;

· акции других предприятий;

К финансовым обязательствам относятся:

· контрактное обязательство выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другой фирме;

· контрактное обязательство обменяться финансовыми инструментами с другой фирмой на потенциально невыгодных условиях (например, вынужденная продажа дебиторской задолженности).

Таким образом, финансовые инструменты – это документы, имеющие денежную стоимость (или подтверждающие движение денежных средств), с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные (производные). К первичным относятся: денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям и др.

Становление активной рыночной среды обусловливает становление, формирование и использование в предпринимательской деятельности производных финансовых инструментов, т.е. производных от базовых инструментов, применяемых в банковской сфере, в финансовых отделах промышленных и торговых фирм. В первую очередь это фьючерсные контракты, процентные свопы, валютные свопы, финансовые опционы, форвардные контракты.

Правовое обеспечение финансового управления составляет действующее законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность. Сложность финансовой деятельности предпринимательских фирм в условиях становления рыночной экономики вызывает необходимость ее государственного регулирования, которое осуществляется по следующим направлениям:

· регулирование финансовых аспектов создания предпринимательских организаций;

· налоговое регулирование;

· регулирование порядка амортизации основных средств и нематериальных активов;

· регулирование денежного обращения и форм расчётов между фирмами и организациями;

· регулирование валютных операций, осуществляемых фирмами;

· регулирование инвестиционной деятельности фирм;

· регулирование кредитных операций;

· регулирование процедур банкротства фирм.

Законодательство, регулирующее финансовую деятельность фирмы, включает в себя: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, инструкции, методические указания и др. Современное отечественное финансовое право насчитывает свыше тысячи законодательных и иных нормативных актов. В силу специфики переходного периода эти акты подвержены частой корректировке, тем не менее, в целом они создают основу государственного регулирования различных аспектов финансовой деятельности предпринимательских фирм.

Информационное обеспечение финансовой деятельности фирмы представляет собой процесс целенаправленного непрерывного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления эффективных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности фирмы.

Формирование системы информативных показателей для конкретной предпринимательской организации связано с её организационно-правовой формой, отраслевыми особенностями, объёмом, степенью диверсификации хозяйственной деятельности и другими условиями. Поэтому вся совокупность показателей, включаемых в информационную базу финансового механизма, группируется по видам источников информации и требует уточнения по каждой группе применительно к практической деятельности конкретной фирмы.

Первая группа – это показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Эти показатели предназначены для прогнозирования возможных изменений во внешней среде функционирования фирмы при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности. Формирование системы показателей первой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики. К данной группе относятся следующие показатели:

· темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;

· объём бюджетного дефицита;

· объём эмиссии денег в рассматриваемом периоде;

· денежные доходы населения;

· вклады населения в банках;

· индекс инфляции;

· учётная ставка ЦБ.

Ко второй группе относятся основные информативные показатели, характеризующие отраслевую принадлежность фирмы, такие, как:

· общая сумма используемого капитала, в том числе собственного капитала фирмы;

· общая сумма активов фирмы, в том числе оборотных;

· сумма прибыли по основной деятельности фирмы;

· объем произведенной (реализованной) продукции;

· ставка налогообложения прибыли по основной деятельности;

· индекс цен на продукцию отрасли и др.

Данные показатели необходимы для принятия управленческих решений по вопросам оперативной финансовой деятельности фирмы. Источником их формирования служат публикации отчетных материалов в прессе, соответствующие рейтинги, платные бизнес-справки, предоставляемые на рынке информационных услуг.

Третья группа- это показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка. Система информатиных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых вложений и других операций. К данной группе относятся следующие показатели:

· виды основных котируемых фондовых инструментов, обращающихся на биржевом фондовом рынке;

· котируемые цены спроса и предложения основных видов фондовых инструментов;

· объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов;

· сводный индекс динамики цен на фондовом рынке;

· кредитная ставка отдельных банков;

· депозитная ставка отдельных банков;

· официальные курсы отдельных валют;

· курсы покупки-продажи отдельных валют, установленные банками.

Формирование системы показателей этой группы основывается на публикациях периодических изданий, фондовой и валютной биржи, а также на соответствующих электронных источниках информации.

Последняя, четвертая группа- это показатели, формируемые из внутренних источников информации фирмы по данным управленческого и финансового учета. Система показателей данной группы составляет основу информационного обеспечения финансовой деятельности фирмы и включает в себя:

· показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности фирмы в целом;

· показатели, характеризующие финансового состояния и результаты финансовой деятельности отдельных структурных подразделений фирмы;

· нормативно- плановые показатели, связанные с финансовой деятельностью фирмы.

На основе этой системы показателей производятся анализ, прогнозирование, планирование и принятие оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности фирмы.

Информационное обеспечение для управляющей подсистемы финансового механизма имеет большое значение, так как при принятии управленческих решений в области финансов от качества используемой информации в значительной степени зависят объем затрат финансовых ресурсов, уровень прибыли, рыночная стоимость предпринимательской фирмы, правильность выбора инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования и другие показатели. Чем больший размер капитала используется фирмой, тем важнее качество информации, необходимой для принятия финансовых решений, направленных на повышение эффективности деятельности фирмы.

Принципы организации финансов предприятий и предприятий тесно связаны с целями и задачами их деятельности.

К принципам организации финансов предприятий можно отнести следующие:

1. саморегулирование хозяйственной деятельности;

2. самоокупаемость и самофинансирование;

3. деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;

4. наличие финансовых резервов.

Принцип саморегулирования (самостоятельности) заключается в предоставлении предприятиям (корпорациям) полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию, исходя из имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Самостоятельность обеспечивается государственной гарантией невмешательства в оперативную и стратегическую деятельность предприятий, кроме случаев, оговоренных законом. Если предприятие не нарушает, например, законодательство в области экологии, то оно вправе вести производственную деятельность по выбранной технологии Учредители могут избрать любой вид деятельности, разрешенный законодательством. Нужно только помнить, что некоторые виды деятельности подлежат лицензированию. Лицензирование вводится для того, чтобы в рискованных областях деятельности (строительство, транспорт и другие), выполнялись требования к уровню квалификации работников и другие требования, снижающие риск катастрофы. Выбор масштабов деятельности, место и способы реализации планов остается за предпринимателями.

Принцип самоокупаемости предполагает финансирование простого воспроизводства и уплату налогов в бюджет за счет собственных источников предприятия.

Принцип самофинансирования предполагает рентабельную работу, способность предприятия обеспечивать себя всеми необходимыми ресурсами не только для простого воспроизводства, но и для расширения масштабов деятельности. Предприятие наделяется некоторыми ресурсами при создании, затем приращивает свои ресурсы в результате своей деятельности и должно рассчитывать только на свои силы.

Материальная заинтересованность и ответственность вытекает из самой цели предпринимательской деятельности – получение прибыли. В процессе своей деятельности предприятие принимает на себя ряд обязательств – платить зарплату работникам, налоги государству, поставщикам за поставленную продукцию, банкам за полученные кредиты и т.п. Ответственность должна быть обеспечена финансовыми резервами. Предприятие отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом, а учредители фирмы отвечают только своим вкладом в уставный капитал.

Принцип деления источников формирования ОС на собственные и заемные предполагает различную их структуру в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. В деятельности компании важно научиться различать собственные и заемные (привлеченные) средства . Первые находятся у предприятия постоянно и могут быть использованы в любое время и в любом направлении. Вторые находятся в распоряжении предприятия временно и должны быть возвращены владельцу в оговоренный срок. Привлекать средства от третьих лиц – нормальное явление в бизнесе, но использовать их надо эффективно, чтобы они принесли прибыль в размере, не ниже процентов, которые надо заплатить за их использование. И уж совсем недопустимо расходовать заемные средства на потребление, поскольку в этом случае возвратить их становится проблемой.

Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивости работы предприятий (предприятий), особенно в условиях рынка. Этот принцип имеет особое значение для акционерных обществ. Создание финансовых резервов позволить предприятию подстраховать свои риски. В развитых странах принято по наличию и размеру резервного капитала судить о надежности партнера. Российское законодательство обязывает акционерные общества создавать резервный фонд в необходимых размерах, но не менее 5 процентов от уставного капитала. Нужно лишь отметить, что отчисления в резервный фонд акционерные общества могут производить из прибыли после налогообложения. Безусловно, такой подход снижает заинтересованность предприятий в создании существенных резервов и противоречит сложившейся мировой практике поощрения резервирования.

Реализация данных принципов на практике должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами хозяйствующих субъектов. При этом необходимо учитывать следующее:

Сферу деятельности (коммерческая и некоммерческая);

Виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);

Отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство и т.п.);

Организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.

Роль финансов в деятельности организаций трудно переоценить. С помощью финансов решаются задачи создания и прироста капитала, распределения прибыли, перераспределяются денежные потоки, осуществляются инвестиции. Как уже было сказано выше, финансы осуществляют контроль над движением капитала. Так в ходе реализации своих задач все фирмы принимают четыре основных типа финансовых решений: связанные с инвестициями; о структуре капитала; связанные с управлением оборотным капиталом; связанные с оценкой риска.

Для целей осуществления своей производственно-хозяйственной деятельности предприятие создает и использует финансовые ресурсы.

Финансовую работу в корпорациях осуществляют финансовые службы.

Совокупность связей формируется в условиях образования, перенаправления и целевого использования денежной массы, которая возникает как закономерный результат производства и реализации товаров либо оказания услуг.

Будучи важным звеном целостной системы, они:

  • играют роль фундамента для построения источника доходов, способного субсидировать государственный бюджет;
  • являются «нулевой точкой координат» при создании валового национального продукта;
  • подготавливают почву для грядущей научно-технической революции.

Не вызывает сомнений и тот факт, что корпоративные финансы, помимо всего вышеперечисленного, также выполняют и функцию донора - именно с их помощью происходит наполнение «кошелька» домашних хозяйств (по сути, осуществляется спонсирование населения путём увеличения числа вакансий).

Решение конкретных задач

Экономические отношения на уровне корпораций напоминают работу сложного механизма - поломка одной-единственной детали может спровоцировать остановку всего агрегата. Для упреждения подобного сценария, в числе прочего, необходимо решить две задачи. А именно - грамотно распределить и проконтролировать их освоение субъектами.

Если говорить конкретно, то корпоративные финансы (это правило актуально для любых типов межхозяйственных и межпроизводственных связей) должны:

  • структурировать оборотный фонд таким образом, чтобы ни на стадии изготовления, ни на стадии потребления не было простоев, вызванных нехваткой средств или дефицитом расходных материалов (пример обратной ситуации: привлечённые инвестиции потрачены на приобретение новой технологической линии, однако несвоевременная покупка сырья для неё привела к задержке заработной платы и замедлению модернизации);
  • не только вести мониторинг цепочки «формирования, распределения и применения денег», но и следить за соблюдением норм Трудового Кодекса, вплотную заниматься проблемой оптимизации имеющихся в наличии мощностей и т. п.

Основополагающие принципы

Корпорация представляет собой организацию, которая пользуется правами юридического лица. Её сила и мощь - в объединении множества долевых капиталов, находящихся в управлении у небольшой группы людей.

С точки зрения материально-денежных свобод и обязанностей, корпоративные финансы - это:

  • полная самостоятельность, выражающаяся в покрытии текущих расходов, как на основании краткосрочных бизнес-планов, так и долгоиграющих стратегий;
  • открытый доступ к собственному оборотному резерву;
  • 100% окупаемость (в т. ч. и с учётом модернизации);
  • возможность привлечения банковского займа;
  • ответственность за просчёты и неудачи;
  • выстраивание отношений с государством (то есть контроль доходов и отчислений в бюджет, анализ общих показателей и т. д.).

Особенности корпоративных финансов: всегда ли оправдана ставка на масштабную деятельность?

Наличие производственных фондов - одно из главных условий зарождения финансовых отношений. Однако, невзирая на то, что доля хозяйственного оборота корпораций давным-давно перевалила за 80%, на международном рынке сегодня присутствует менее семи десятков организаций, ведущих по-настоящему масштабную деятельность. Львиная доля субъектов юридического права - предприятия скромных размеров.

Так что корпоративные финансы - это прежде всего обособление собственности от управления (с обязательной централизацией капитала в руках директоров), а вовсе не запредельная концентрация мощностей. Кроме того, нужно понимать, что разделение полномочий между руководством и владельцами де-факто обеспечивает устойчивость хозяйственно-производственной структуры.

Нюансы взаимодействия

Экономическая модель, опирающаяся на корпоративные финансы - вовсе не заслуга отдельно взятой страны. Да, США в каком-то смысле послужили эталоном, но глобализация стёрла границы, и теперь акционерное общество и его учредители вполне могут находиться по разные стороны Атлантики…

За последние 20-30 лет отношения между участниками не претерпели значимых изменений: как и прежде, имеют место две большие, но не равноправные группы, которые интегрированы в корпоративный организм и не могут существовать друг без друга. Их состав приведен ниже:

  • менеджмент и крупные акционеры;
  • «миноритарщики», а также собственники прочих ценных бумаг, деловые партнёры, ссудодатели и органы местной (федеральной) власти.

Экономическая интеграция предусматривает развитие одного из трёх сценариев:

1. Вертикальное слияние , то есть объединение нескольких компаний, задействованных в производстве определённого продукта (роль «товара» иногда отводится услуге). После заключения союза все этапы изготовления/предоставления чего-либо следуют друг за другом в рамках функциональных возможностей одной организации.

2. Горизонтальное комбинирование - финансовые отношения устанавливаются между однотипными предприятиями с целью повышения долевого присутствия на рынке и наращивания мощностей.

3. Конгломератное «содружество» - в корпорацию вливаются различные технологические линии. Цель - расширить ассортимент, дабы удовлетворить спрос и обеспечить более высокую стабильность денежных поступлений.

Базовые правила учёта выручки

Объём продаж представляет собой некое количество средств или иных благ, аккумулированных за конкретный период времени: месяц, квартал, полугодие и так далее (имеется в виду «материализация» оказанных услуг и/или доход от реализации производимого товара).

Управление корпоративными финансами - это, в том числе, и ведение бухгалтерского учёта. И здесь возможны варианты:

  • в частности, основан на том, что позиционирует выручку как денежную массу, зафиксированную на счетах предприятия в момент проведения сверочной операции (при бартерных отношениях материальная выгода от торговой деятельности зачастую имеет форму продукта);
  • схема начисления, в свою очередь, предусматривает, что контроль оборота осуществляется по факту, то есть суммы поступают в распоряжение компании, когда у потребителей возникают финансовые обязательства и тут же идентифицируются как прибыль.

Бухгалтерский учёт признаёт выручку как таковую при условии, что:

  • её величина может быть конкретизирована;
  • право на получение детально прописано в договоре;
  • гарантирован рост доходов корпорации по итогам операции.

Роль трансфертных цен

Принципы корпоративных финансов, лежащие в основе формирования прочных экономических связей, нельзя рассматривать отдельно от вопроса трансфертного ценообразования. Речь идёт о так называемой специальной стоимости товаров (сырья, услуг), которая устанавливается для родственных учреждений (организаций). Проще говоря, все структурные филиалы, стремясь к конечной цели, оперируют внутренними ценами на комплектующие и другие типы ресурсов. Таким образом решается задача о повышении прибыли как подразделений, так и всего предприятия в целом.

Сведения о трансфертных ценах подпадают под определение «коммерческая тайна», поскольку фактически устанавливают уровень «конкурентного предела» для выпускаемого итогового продукта.

Почему так важен анализ ликвидности?

Как уже ранее отмечалось, грамотная организация корпоративных финансов подразумевает своевременную постановку «диагноза» имеющейся отчётности. Анализ ликвидности - один из механизмов визуализации «степени жизнеспособности» структуры, занимающейся торговой и/или производственно-хозяйственной деятельностью. Он даёт представление о потенциале предприятия в разрезе краткосрочных обязательств: сможет или нет корпорация, реализуя доступные ей активы, выполнить обещания, данные партнёрам (кредиторам, заказчикам).

Для предварительного анализа используется специальная таблица покрытия и расчётные формулы коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Но полная диагностика требует учёта большого числа показателей и должна проводиться высокопрофессиональными кадрами.

Финансовая устойчивость

Система корпоративных финансов нуждается в регулярном мониторинге. Даже кратковременные перебои в поступлении оборотных средств несут угрозу хорошо отлаженной схеме работы (особенно если в производственной цепи отсутствуют дублирующие структурные единицы).

С финансовой точки зрения устойчивость организации отвечает уровню её независимости от источников «пополнения казны». Таковых, как известно, существует два: собственный капитал и привлечённые инвестиции. Структура активов и пассивов определяется либо вычислением коэффициентов (автономии, маневренности средств и пр.), либо табличным сравнением. Но в любом случае в ходе анализа должен быть получен ответ на вопрос о величине финансового риска.

Подробнее о внешних и внутренних источниках дохода

Деление оборотных ресурсов на внешние и внутренние необходимо в силу специфики отдельных производственных процессов. В частности, активы хозяйствующего субъекта целесообразно задействовать при круглогодичном цикле изготовления товаров и/или предоставлении услуг; запуск сезонных технологических линий выгоднее осуществлять путём «заимствования» мощностей и средств.

Если же выработка финансовой политики и её адаптация к правовым реалиям не сопровождается внесением поправок на сферу деятельности и импортно-экспортное направление, то, независимо от надёжности внутренних и внешних источников дохода, риск финансовой дестабилизации возрастает, а эффективность управления снижается.

Саморегулирование - это хорошо или очень плохо?

Сущность корпоративных финансов часто рассматривается с позиции капитализации (масштабов производства). Однако отличие от того же единоличного предпринимательства кроется несколько в ином - в фактическом отделении (юридическом и функциональном обособлении) аппарата управления от группы учредителей. То есть миноритарных акционеров, по сути, сведена к минимуму: они лишь голосуют за членов руководящего органа, которые вырабатывают стратегию будущего и ворочают миллиардами в интересах корпорации. Так как участники низшего звена ограничены в информации, выборы директоров, как правило, ограничиваются поддержкой предложений, исходящих от действующих управляющих.

Вывод: абсолютное саморегулирование - истинное благо для предприятия с множеством структурных подразделений, ибо этот механизм позволяет избежать внутрикорпоративной бюрократии. В то же время сохраняется высокая вероятность злоупотреблений со стороны «временных, но несменных» боссов.

Корпоративные финансы (КФ) – это экономические отношения, которые устанавливаются как на этапах создания, так и разделения и эксплуатации денежных фондов, которые образуются от производства и продажи товаров и оказания услуг.

Существует мнение, что такая область, как корпоративные финансы призвана ответить на два фундаментальных вопроса. Первый – предположим у вас есть некая идея, в которую нужно вкладывать определенные средства. И тут возникает вопрос того, как объективно оценить проект и принять правильное решение, стоит ли этот объект инвестирования в него. Второй вопрос, если на первый вы ответили положительно, заключается в том, откуда эти средства брать и каким образом пользоваться и организовывать свой капитал.

Значимость заключается в том, что в этом отделе системы финансов аккумулируется большая часть национальных богатств и ВНП, кроме того, корпоративные финансы являются основным путем получения дохода у государства – налогообложение. Отсюда берет свое начало технический прогресс, создание инновационных технологий, что обусловлено образующимися связями между различными сферами жизнедеятельности общества. Следует отметить, что именно в сфере КФ создают рабочие места, что, в свою очередь, считается основным доходом для других звеньев системы финансов, например финансов населения.

Особенность КФ заключается в наличествовании производственных ресурсов, чье функционирование и указывает на особенность отношений в данной сфере.

Функции корпоративных финансов

КФ имеют несколько функций:

  • Распределительная – выражается в делении денежных средств фондов на различные этапы производственного процесса и потребительского (пример: инвестированные деньги из фонда отправляют на покупку техники и материалов, затем из них производят новый вид продукции, далее его продают, а полученную прибыль распределяют на последующее производство и иные финансовые нужды, например выплата денежных вознаграждений сотрудникам.
  • Контрольная – через корпоративные финансы контролируется не только процесс работы с денежными фондами, но и производство и соблюдение его технологии, реализация, следование федеральному законодательство и ТК РФ, вопросы снабжения.

Цели и задачи предпринимательской деятельности и активности корпораций, а так же некоторые уставные документы близко соотносятся с принципами организации финансов.

Можно выделить следующие принципы:

  • Формирование денежных резервов
  • Самостоятельное регулирование хоздеятельности
  • Деление источников финансирования на внешние и внутренние

Объясняя первый принцип, необходимо отметить, что он подразумевает окупаемость средств, вложенных в рост предприятия, через чистую прибыль и амортизационные расходы. Такой подход необходим, чтобы обеспечить минимальную экономическую эффективность находящихся в собственности денежных единиц компании.

Если организация окупает сама себя, то и простое воспроизводство и платежи в налоговую осуществляется за счет внутренних средств. Для того, чтобы этот принцип работал, требуется эффективная работа всего предприятия и полное отсутствие убытков.

Вторая часть первого пункта, самофинансирование, это не только работа предприятия в полную силу, но и создание финансовых ресурсов, которые будут обеспечивать непрерывное производство в двойном размере, и поставлять денежные средства в бюджетные сферы. Этот принцип влечет за собой большую финансовую ответственность предприятия при осуществление контрактов и договоров, сказывается на кредитных и налоговых обязательствах. Выплаты по штрафам за несоблюдение договоров, за непокрытые убытки иных организаций, все это не снимает с предприятия от реализации плановых поставок своего продукта.

Для того, чтобы этот принцип функционировал, нужно соблюсти несколько условностей:

  • Необходимо накопить финансовые средства в количестве, которое покроет затраты не только по нынешней активности организации, но и по инвестиционной;
  • Выбрать наиболее эффективные пути инвестирования собственных капиталовложений;
  • Обновлять средства;
  • Реагировать соответственно меняющимся реалиям рынка и спроса на товары.

О каждом из условий поподробнее:

  1. Первое условие состоит во владении накоплениями, направленными специально на текущую и инвестиционную деятельность. Такие средства аккумулируются на банковских счетах предприятия для последующего определения путей их расходования.
  2. Необходимо сосредоточиться на тех проектах для инвестирования средств, которые принесут конкретную и гарантированную выгоду, усилят конкурентоспособность и укрепят финансовое состояние. Для того чтобы соблюсти это условие в полной мере, необходимо оценить уровень самофинансирования, разработать схемы подобных оценок, проводить анализ того, как движется капитал по типам деятельности фирмы.
  3. Условия для обновления собственных средств должны быть обеспечены на должном уровне. Переоценка основных средств, как следствие рост их себестоимости, благоприятно, так как в данном случае отсутствуют какие-либо дополнительные выплаты, а капитал возрастает.
  4. Суть следующего пункта – проведение адекватной современному миру политики. Необходимо, чтобы при выбранном методе управления, предприятие осталось «на плаву» и могло быть конкурентоспособным. Установленный курс должен позволить предприятию либо вообще избежать, либо максимально уменьшить издержки и обеспечить рост прибыли. Предприятие, которое финансирует себя самостоятельно, как правило, устанавливает высокие цены на свой продукт, отсюда – рост денежных единиц и спровоцированные инфляционные процессы. Для этого, предприятиям необходимо оперативно реагировать на меняющуюся рыночную ситуацию в целом, и на рост спроса на тот или иной продукт, что предполагает мобильность и универсальность производства.

Подводя итог, принцип самофинансирования – это одно из условий сохранения фирмы от банкротства и дает возможность использовать финансовый менеджмент.

Как образовать финансовый резерв должно быть оговорено в уставных документах коммерческой организации. Такие средства необходимы для стабилизации рыночной неустойчивости, роста штрафных санкций за срыв договорных обязательств перед своими контрагентами.

Основная мысль — предоставить возможность коммерческим организациям самостоятельно принимать решения и реализовывать планы по жизнеобеспечению предприятия, способствовать научно-техническому прогрессу имя в распоряжении только свои собственные ресурсы: трудовые, финансовые, материальные.

Фирма сама устанавливает направления собственной деятельности и дальнейшего развития, апеллируя только данными касательно спроса на производимый продукт. База, на которой основываются все планы – это договорные отношения с потребителями и поставщиками. Финансовые планы направлены на обеспечение денежными средствами деятельности, которые находят свое отражение в бизнес-планах и гарантируют интерес бюджетного сектора экономики. Основной источник оборотных средств – чистая прибыль, редко – привлекаемые средства. Чтобы получить последнее, коммерческая организация может, например, осуществить эмиссию ценных бумаг или принять участие на фондовой бирже.

Внешние и внутренние источники

Такое деление ресурсов, из которых формируются собственные средства коммерческой организации, связано с некоторой спецификой производственных процессов различных хозяйственных сфер. При сезонном характере воспроизводства чаще всего привлекаются средства извне, в ином случае используются преимущественно средства хозяйствующего субъекта.

Осуществление данных принципов практически должно учитываться еще при установлении финансовой политики и организационно-правовой системы регулирования финансов коммерческой организации. Необходимо учесть:

  • Деятельность, ее сферу, является оно коммерческой или некоммерческой;
  • Ее направления, импортирует или экспортирует предприятие;
  • К какой отрасли принадлежит корпорация: транспортная, сельскохозяйственная, торговая, строительная и т.д.;
  • И конечно организационно-правовая форма.

Соблюдая перечисленные принципы, руководство предприятия добьется финансово устойчивую, платежеспособную, доходную и активную корпорацию, которой будет легко управлять.

Видео — Принципы организации корпоративных финансов

Что подразумевают под корпоративными финансами? Какую роль они выполняют в рамках одной организации? На каких принципах базируется их использование? Какой инструментарий был придуман для более совершенного и эффективного их применения?

Общая информация

Первоначально разберёмся с терминологией. Что собой представляют корпоративные финансы? Это понятие используется для относительно самостоятельной сферы системы, в которую относят денежные отношения, связанные с формированием и последующим использованием капиталов, доходов и фондов во время кругооборота средств. Именно здесь формируется большая (даже основная) часть финансовых ресурсов, что используются для экономического роста в качестве источника. Важным моментом является формирование доходов, денежных фондов, а также их последующее распределение. Источником их формирования является прибыль, что остаётся в распоряжении после выплат всех обязательных платежей вроде покрытия себестоимости и налогов.

Как всё начиналось

Да будет известно читателю, что корпоративные финансы - это самостоятельное научное направление. Правда, оно относительно молодо - сформировалось оно примерно в 1950 годах. Под термином «финансы организации» подразумевается синтетическая научная дисциплина, которая опирается на экономическую теорию и анализ, бухгалтерский учет и аудит, а также на ряд иных направлений. Главная задача - это принятие оптимальных решений в различных сферах деятельности.

Влияние законодательства

Нельзя сказать, что корпоративные финансы - это исключительное дело самой организации. В современном мире они довольно сильно регламентируются гражданским законодательством и находятся под надзором соответствующих государственных органов. Так, от него зависит порядок и величина формирования уставного/резервного капитала для организаций с различными правовыми формами, размещение и выкуп акций, слияние и ликвидация, списание средств и банкротство. Также требуется определённая финансовая самостоятельность предприятия. Ведь ещё на этапе создания необходимо иметь определённые фонды, которые позволят в будущем получать прибыль. Так, часть средств должны направлять на оплату труда и материальные затраты. В будущем эти деньги компенсируются благодаря получению прибыли. При этом не следует сбрасывать со счетов и процесс перераспределения, в особенности - закреплённые на законодательном уровне моменты. Возьмём, к примеру, заработную плату, получаемую работником. Когда она ему переводится на банковский счет, то идёт процесс распределения прибыли. Но параллельно взимаются и налоги. А это уже перераспределение прибыли, полученной организацией. Корпоративные финансы это всё должны учитывать. А теперь перейдем к другому вопросу.

Принципы корпоративных финансов

На чем базируется вся работа данной сферы? Корпоративные финансы в своей основе имеют такие принципы:

  1. Они всегда должны быть связаны с реально существующим оборотом средств и денежными потоками организации, что возникают во время хозяйственной деятельности и при осуществлении операций.
  2. Порядок работы во многом регламентируется государством;
  3. Как результат движения денежных потоков возникают, формируются и используются разные денежные фонды предприятия, что обладают формой финансовых ресурсов и могут вкладываться в активы предприятия.

Функции

Их изучением занимается микроэкономика. Функции финансов организации непосредственно связаны с созданием, формированием и использованием денежных фондов и капитала предприятия. Если кратно, то к ним относится:

  1. Регулирование денежных потоков в самой организации;
  2. Формирование капитала, доходов и фондов;
  3. Использование имеющихся ресурсов.

При этом следует отметить один немаловажный момент. В современных условиях не все финансы организации могут быть рассмотрены как денежные фонды из-за отсутствия характерных особенностей. Правда, это относится только к частному сектору - в государственном всё строже.

Специфические моменты функций

Первоначально давайте поговорим о регулировании денежных потоков. Ознакомившись с его данными, можно получить информацию о назначении финансов, их формировании и использовании. Во многом положение дел зависит от существующего регулирования. Также имеющиеся данные могут быть использованы для планирования финансов на будущие периоды. Небольшой пример: если мы направляем значительную сумму денег на производство новых товаров, то ожидаемо, что они будут продаваться и приносить прибыль. Формирование и использование ресурсов позволяет обеспечить качественное управление корпоративными финансами. Здесь же работает принцип обратной связи. То есть мы можем повлиять на заработную плату сотрудников, цены товаров, условия кредитов (ища банк с более выгодным предложением), прибыльность (рекламируя товар среди значительной целевой группы) и прочее. Следует понимать, что подобная детализация функций является весьма условной. Ведь на практике они чрезвычайно сильно переплетаются и осуществляются почти одновременно. Так, они представляют интерес для финансовых служб и конкретных специалистов, что используют в своей деятельности ряд инструментов, методов и приемов. Что же они делают? Проводят анализ финансов организации, дают рекомендации относительно их использования и осуществляют контроль над их применением на местах.

Небольшой пример цикла деятельности

Как же ведётся управление корпоративными финансами на практике? Для ответа на этот вопрос рассмотрим небольшой пример. Допустим, что у нас есть предприятие, которое ведёт успешную деятельность. Рассмотрим один его цикл работы. Первоначально, собираются данные о предыдущем периоде. На их основании осуществляется планирование финансов. Иными словами, ведутся теоретические расчеты о том, сколько же денег заработает организация в будущем периоде. На основании того, насколько успешно идёт формирование финансов, организаций принимается решение об успешности выбранной стратегии и корректности расчетов. Эти данные позволяют судить о том, насколько хорошо со своими задачами справляется управленческое звено. Немаловажным является и контроль над тем, как осуществляется использование денежных фондов. Опытный специалист, даже не видя ситуации, а только имея правдивые цифры может отыскать где находятся недоимки, недостачи и злоупотребления (или же просто неэффективное использование ресурсов).

Что ещё представляет для нас интерес?

В целом и общем что собой представляют корпоративные финансы, мы уже рассмотрели. Но для полноты раскрытия темы этого недостаточно. Конечно, наиболее полное представление может дать исключительно специализированная книга, но и в рамках данной статьи есть желание уделить внимание аспектам, о которых не говорилось в заголовке. Так, дополнительно будет рассмотрено понятие капитала (в рамках темы), отношений и деятельности. Это всё позволит разобраться в корпоративных финансах очень хорошо.

О капитале замолвим слово

Существует множество различных делений. Но нас в первую очередь интересует уставный капитал. Он формируется во время создания организация посредством имущества и материальных ценностей, что передаются собственником в пользу структуры. Порядок формирования уставного капитала во многом зависит от законодательства и установленного регламента. Так, чаще всего внимание уделяют минимальной величине взносам, срокам их передачи в пользу организации и дополнительному привлечению средств. Уставной капитал предназначен для получения вне/оборотных активов. Иногда в его качестве может выступать целевое финансирование, получаемое от различных внебюджетных фондов, иных организаций или даже физических лиц. В целом же общий капитал формируется благодаря эмиссионным доходам и, иногда, безвозмездным поступлениям. Не следует сбрасывать со счетов и источники, которые выступают в роли специальных резервов. Также при ведении хозяйственной деятельности популярным является привлечение кратко- и долгосрочных займов и приобретения иных форм кредиторской задолженности. Во всех этих процессах возникают финансовые отношения, которые выражают экономическую составляющую деятельности. Следует отметить, что их существует большое множество. И все они представляют интерес для корпоративных финансов. Давайте рассмотрим несколько примеров.

Финансовые отношения

Какими они бывают? Существует великое множество классификаций и подходов к их выделению. В рамках статьи будут приведены наиболее популярные отношения:

  1. Между организацией и акционерами, участниками, собственниками, инвесторами. В данном случае решаются вопросы формирования, а в последующем - эффективного использования капитала и выплата дивидендов.
  2. Между поставщиками и покупателями. Наиболее актуальные вопросы в данном случае - это формы, способы, сроки расчетов, а также обеспечение выполнения обязательств.
  3. С организациями, занимающимися финансовыми инвестициями.
  4. Дочерними и материнскими структурами. Чаще всего здесь решают о внутрикорпоративном перераспределении средств.
  5. С финансовыми институтами. В этом случае наиболее популярным является привлечение и последующее размещение свободных денежных средств в виде кредитов, страховых платежей и возмещений, займов и так далее.
  6. Учредителями доверительного управления и выгодоприобретателями.
  7. Правообладателями.
  8. Работодателем и наёмными сотрудниками. Чаще всего под этим понимается оплата труда и выплаты из фонда потребления.
  9. Государством и налогоплательщиком. Наиболее популярным является взаимодействие относительно формирования налогооблагаемой базы с последующим начисление и осуществлением сборов и налогов.

Регламентация отношений

Несложно догадаться, что государство представлено и здесь. Все перечисленные отношений в определённой мере регламентируются государством. Все рабочие моменты, которые возникают во время формирования и движения денежных средств представляют интерес. Ведь ориентируясь в потоках данных можно подмечать множество не состыковок. Именно поэтому государство и требует, чтобы ему передавалось большое количество информации. Ведь по декларации могут быть одни цифры, а вот по налоговым накладным - совсем другие. И тогда становится понятно - вот он, нарушитель!

Несколько слов о деятельности

Для того чтобы полноценно разбираться в таком непростом деле, как корпоративные финансы, необходимо ещё знать о:

  1. Текущей деятельности. Под этим подразумевается движения денежных средств, которые представляют собой выручку от реализации работ, услуг, товаров, запасов материальных ресурсов, продукции, арендной платы и получение авансов. Спектр весьма широк. Можно вспомнить ещё и о выплате заработной платы, расчетах с фондами социального назначения и бюджетом, получении и возврате целевых займов и кредитов, уплате процентов и прочем.
  2. Инвестиционной деятельности. Под этим понимают движение средств, которые связаны с капитальными вложениями. Чаще всего под ними понимают приобретение оборудования, нематериальных активов, иные объекты основных средств (в том числе и их строительство), реализация имеющегося, получение и погашение целевых инвестиций, а также процентов по ним.
  3. Финансовой деятельности. Под этим подразумевается движение средств, что связаны с формированием и последующим использованием уставного и добавочного капитала, распределением прибыли, вложений, продажу корпоративных ценных бумаг, получение кредитов и займов, а также выплату процентов. Также к ней относят погашение задолженностей нетрадиционными способами, какими может быть новация, отступное, перемена лиц в обязательствах.

Подводя итог, можно сказать, что корпоративные финансы - это совокупность денежных отношений, которые связаны с реальным оборотом средств организации, её потоками, капиталом, доходом и фондами.