Финансовая политика предприятия. Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере оао "камаз" К направлениям краткосрочной финансовой политики предприятия относятся

Тема: Тесты к экзамену по долгосрочной финансовой политике

Тип: Тест | Размер: 27.31K | Скачано: 526 | Добавлен 18.09.08 в 18:24 | Рейтинг: +39 | Еще Тесты


Тема 1 «Основы финансовой политики предприятия»

1. Финансовая политика предприятия это:

а) Наука, анализирующая финансовые отношения предприятий;

b) Наука, изучающая распределительные отношения предприятия, осуществляемые в денежной форме;

с) Совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия; +

d) Наука об управлении финансами хозяйствующего субъекта. Правильный ответ

2. Главная цель финансовой деятельности предприятия состоит: а) В организации на предприятии финансовой работы;

Ь) В правильном исчислении и своевременной уплате налогов;

с) В точном выполнении всех показателей финансовых планов;

d) В максимизации благосостоянии собственников в текущем и перспективном периоде; +

е) В максимизации прибыли;

f) В обеспечении финансовой устойчивости предприятия. .

3. Основной целью финансовой деятельности предприятия является:

а) Максимизация рыночной цены предприятия. +

b) Максимизация прибыли

с) Обеспечение предприятия источниками финансирования

d) Все перечисленное

4. Стратегическими финансовыми целями коммерческой организации являются:

а) Максимизация прибыли; +

Ь) Обеспечение ликвидности активов предприятия;

с) Организация системы финансового планирования и регулирования;

d) Обеспечение финансовой устойчивости +

е) Синхронизация и выравнивание положительных и отрицательных денежных потоков предприятия;

f) Рост рыночной стоимости организации; g) Обеспечение дивидендных выплат.

5. На стратегическое направление развития предприятия оказывают влияние следующие факторы:

а) Новинки в технологии производства в данном сегменте рынка;

Ь) Масштаб предприятия; +

с) Стадия развития предприятия; +

d) Состояние финансового рынка; +

е) Налоговая система; +

f) Величина государственного долга.

6. К тактическим финансовым целям коммерческой организации можно отнести:

а) Максимизация прибыли;

Ь) Сокращение издержек производства; +

с) Обеспечение финансовой устойчивости предприятия;

d) Максимизация благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде;

е) Рост объема продаж;

f) Повышение отпускных цен на производимую продукцию.

7. Долгосрочная финансовая политика включает:

а) Управление структурой капитала; +

Ь) Управление кредиторской задолженностью; с) Расчет нормативов оборотных средств;

d) Управление дебиторской задолженностью.

8. Долгосрочная финансовая политика предприятия:

а) Определяется краткосрочной финансовой политикой;

b) Существует наряду с ней; +

с) Оказывает влияние на краткосрочную финансовую политику. +

9. Горизонтальный метод финансового анализа — это:

а) Сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом+

b) Определение структуры итоговых финансовых показателей

с) Определение основной тенденции изменения динамики показателей

10. Оценка динамики финансовых показателей проводится с помощью:

а) вертикального анализа

b) горизонтального анализа +

с) финансовых коэффициентов

11. Учебные дисциплины, с которыми связана финансовая политика:

а) Финансовый менеджмент; +

b) Статистика; +

с) Финансы; +

d) Бухгалтерский учет; +

е) История экономических учений; f) Мировая экономика.

12. К объектам управления финансовой политики предприятия относятся:

а) Финансовый рынок;

b) Капитал; +

с) Денежные потоки; +

d) Инновационные процессы.

Тесты по теме 2 «Долгосрочная финансовая политика»

1. Капитализация — это:

a) Сумма произведений курсов акций на количество акций в обращении. +

b) Совокупный объем эмиссии ценных бумаг, обращающихся на рынке.

с) Совокупный акционерный капитал компаний-эмитентов по номинальной стоимости. d) Совокупная рыночная стоимость активов компаний-эмитентов.

2. Укажите наиболее вероятные последствия значительного превышения собственного капитала компании по отношению к заемному капиталу вследствие того, что компания предпочитает выпуск акций выпуску облигаций:

1. Ускорение темпов роста прибыли на одну акцию.

2. Замедление темпов роста прибыли на одну акцию. 3. Увеличение рыночной стоимости акций компании, 4. Снижение рыночной стоимости акций компании

3. Текущая доходность облигаций с купонной ставкой 10% годовых и рыночной стоимостью 75% равна:

4. На рынке одновременно обращаются две корпоративные облигации с одинаковой номинальной стоимостью. Облигация АО «А» имеет купонную ставку 5%, облигация АО «В» — купонную ставку 5,5%. Если рыночная стоимость облигации АО «А» равна номиналу, то без учета прочих факторов, влияющих на цену облигации, укажите правильное утверждение в отношении облигации АО ((B»:

a) рыночная стоимость облигации АО «В» выше номинала.+

Ь) рыночная стоимость облигации АО «В» ниже номинала. с) рыночная стоимость облигации АО «В» равна номиналу.

d) доходность облигации АО "В" выше доходности облигации АО "А".

5. Укажите источники выплаты дивидендов по обыкновенным акциям:

а) Нераспределенная прибыль текущего года.+

b) Нераспределенная прибыль прошлых лет. с) Резервный фонд.

d) Нераспределенная прибыль текущего года и прошлых лет. +

б. К преимуществам акционерной формы организации бизнеса относятся:

а) Субсидиарная ответственность акционеров.

b) Широкие возможности доступа на финансовые рынки. +

с) Все перечисленное.

7. Если у компании нет прибыли, то владелец привилегированных акций: а) Может требовать выплаты дивидендов по всем акциям.

b) Может требовать выплаты дивидендов частично.

с) Вообще не может требовать выплаты дивидендов+

d) Единство 1 и 2.

8. Укажите финансовый инструмент, используемый для привлечения собственного капитала:

a) Дополнительный паевой взнос. +

b) Эмиссия облигаций.

с) Увеличение добавочного капитала.+

d) Лизинг.

9. Какие виды пассивов не относятся к собственному капиталу компании: а) Уставный капитал.

b) Нераспределенная прибыль.

с) Векселя к уплате. +

d) Долгосрочные кредиты. +

е) Кредиторская задолженность +

10. Коэффициент автономии определяется как отношение:

а) Собственного капитала к валюте баланса. +

b) Собственного капитала к краткосрочным кредитам и займам. с) Чистой прибыли к собственному капиталу. d) Собственного капитала к выручке.

11. Собственный капитал предприятия: а) Сумма всех активов.

b) Нераспределенная прибыль.

с) Выручка от продажи товаров (работ, услуг).

d) Разница между активами и обязательствами компании. +

12. Лизинг выгоднее кредита: а) Да.

b) Нет.

с) В зависимости от условий их предоставления+

d) В зависимости от сроков предосталвения.

13. Финансовый лизинг представляет собой:

а) Долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования. +

b) Краткосрочную аренду помещения, оборудования и пр.

с) Долгосрочную аренду, предполагающую частичную выкупаемость оборудования. -

14. Доля привилегированных акций в уставном капитале АО не должна превышать:

b) 25%. +

d) Норматив устанавливает общее собрание акционеров.

15. Какая статья не включается в раздел Ш бухгалтерского баланса «Капитал и резервы»? а) Уставный капитал.

b) Добавочный и резервный капитал.

с) Краткосрочные обязательства. +

d) Нераспределенная прибыль.

16. Укажите финансовый источник формирования добавочного капитала:

а) Эмиссионный доход+

b) Прибыль.

c) Средства учредителей.

17. Для предприятий какой организационно-правовой формы формирование резервного капитала является обязательным в соответствие с российским законодательством:

а) Государственные унитарные предприятия.

b) Акционерные общества.+

с) Товарищества на вере.

18. Назовите источник финансирования предприятия:

а) Амортизационные отчисления +

b) Денежные средства

с) Оборотные средства d) Основные средства

19. Величина стоимости (цена) привлеченного капитала определяется как:

a) Отношение расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, к сумме привлеченных ресурсов. +

b) Сумма уплаченных процентов по кредитам.

с) Сумма процентов по кредитам и выплаченных дивидендов.

20. Эффект финансового рычага определяет:

а) Рациональность привлечения заемного капитала; +

b) Отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам; c) Структуру финансового результата. Правильный ответ

Тесты по теме 3

1. На что направлен процесс финансового планирования на предприятии:

А. На более эффективное использование прибыли и других доходов. +

Б. На рациональное использование трудовых ресурсов. В. на улучшение потребительских свойств товара.

2. Что не является источником финансирования предприятия:

А. Форфейтинг.

Б. Амортизационные отчисления.

В. Объем затрат на НИОКР. +

Г. Ипотека.

3. Из перечисленных источников выберите источник финансирования долгосрочных инвестиций:

А. Добавочный капитал.

Б. Амортизационный фонд. +

В. Резервный фонд.

4. Что понимается под источниками финансирования, которыми располагает предприятие на плановый период:

А. Собственные средства.

Б. Уставный капитал предприятия.

В. Собственные, заемные и привлеченные средства. +

5. Какой период охватывает текущий финансовый план предприятия:

А. Год. +

Б. Квартал. В. Месяц.

6. Какова основная задача финансового планирования предприятия:

А. Максимизация стоимости компании. +

Б, Учет объемов произведенной продукции.

В. Эффективное использование трудовых ресурсов.

7. Какой из перечисленных методов относится к прогнозированию:

А. Нормативный.

Б. Дельфи. +

В. Балансовый.

Г. Денежных потоков.

8. Какой из перечисленных методов относится к финансовому планированию:

А. Нормативный +

Б. Анализ трендов.

В. Анализ временных рядов. Г. Эконометрический.

9. является ли верным утверждение, что метод экономико-математического моделирования позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими:

10. Расположите финансовые планы по сроку действия в порядке уменьшения периода действия:

А. Стратегический план, перспективный финансовый план, оперативный финансовый план, текущий финансовый план (бюджет).

Б. Стратегический план, перспективный финансовый план, текущий финансовый план (бюджет), оперативный финансовый план. +

В. Перспективный финансовый план, стратегический план, оперативный финансовый план, текущий финансовый план (бюджет).

11. Имеются следующие данные по предприятию: активы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж — 3000 руб., пассивы баланса, которые меняются в

зависимости от объема продаж — 300 руб., прогнозируемый объем продаж — 1250 руб.,

фактический объем продаж — 1000 руб., ставка налога на прибыль — 24%, коэффициент дивидендных выплат — 0,25. Чему равна потребность в дополнительном внешнем финансировании :

Б. 532,5 руб.+

В. 623,5 руб.

12. Объем продаж предприятия - 1000 тыс. руб., загрузка оборудования составляет 70%. Чему равен объем максимальный объем продаж при полной загрузке оборудования :

А. 1000 руб. Б. 1700 руб.

В. 1429 руб. +

Г. Ни один из ответов не верен.

13. Объем продаж предприятия - 1000 тыс. руб., загрузка оборудования составляет 90%. Чему равен объем максимальный объем продаж при полной загрузке оборудования :

А. 1900 руб.

Б.1111 руб.+

В. 1090 руб.

Г. Ни один из ответов не верен.

14. Объем продаж предприятия - 1000 тыс. руб., загрузка оборудования составляет,-.. 90%, основные средства — 1SOO тыс. руб. Чему равен коэффициент фондоемкости при полной:": загрузке оборудования :

Г. Ни один из ответов не верен. I

15. Существует ли взаимосвязь между финансовой политикой и ростом:

A. Существует в форме прямой зависимости. +

Б. Существует в форме обратной зависимости.

В. Взаимосвязь отсутствует.

l6. Максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования, называется:

А. Коэффициентом устойчивого роста

Б. Коэффициентом внутреннего роста +

В. Коэффициентом реинвестирования.

17. Максимальный темп роста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага, называется:

А. Коэффициентом устойчивого роста +

Б. Коэффициентом внутреннего роста В. Коэффициентом реинвестирования.

Г. Коэффициентом дивидендных выплат.

18. Чистая прибыль предприятия составила 76 тыс. руб., общая сумма активов — 500 тыс. руб. Из 76 тыс. руб. чистой прибыли было реинвестировано 51 тыс. руб. Коэффициент внутреннего роста составит:

А. 10%.

Г. Ни один из ответов не верен.

19. У предприятия чистая прибыль составляет 76 тыс. руб., собственный капитал 250 тыс. руб. Коэффициент капитализации равен 2/3. Коэффициент устойчивого роста равен:

А. 12,4%.

Б. 10,3%.

В. 25,4%. +

Г. Ни один из ответов не верен.

20. Предприятие имеет финансовый рычаг 0,5, чистую рентабельность продаж 4%, норму выплаты дивидендов 30% и коэффициент капиталоемкости 1. Коэффициент устойчивого роста равен:

Г. Ни один из ответов не верен.

21. При росте чистой рентабельности продаж коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится. +

Б. Уменьшится.

В. Не изменится.

22. При уменьшении процента чистой прибыли, выплачиваемой в качестве дивидендов, коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится. +

Б. Уменьшится.

В. Не изменится.

23. При уменьшении финансового рычага предприятия (отношение заемных средств к собственным) коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится.

Б. Уменьшится. +

В. Не изменится.

24. При уменьшении оборачиваемости активов предприятия коэффициент устойчивого роста:

А. Увеличится.

Б. Уменьшится. +

В. Не изменится.

25. Если полученное значение Z-счета в пятифакторной модели прогнозирования банкротства Альтмана более 3, это значит, что вероятность банкротства:

А. Очень высокая.

Б. Высокая.

В. Низкая

Г. Очень низкая +

Тесты ДКФП т4

1. В состав операционного бюджета входит:

А. Бюджет прямых затрат на оплату труда.

Б. Инвестиционный бюджет. +

В. Бюджет движения денежных средств.

2. Какой показатель, включаемый в бюджет движения денежных средств, создает источник прямых инвестиций? А. Погашение облигаций.

Б. Покупка материальных внеоборотных активов. +

В. Амортизация.

3. Какой текущий бюджет должен быть подготовлен, чтобы можно было оценить количество материалов, которое необходимо закупить: А. Бюджет коммерческих расходов. Б. Бюджет продаж.

В. Бюджет производства

Г. Бюджет закупок материалов. +

4. Верно ли утверждение, что исходным элементом прямого метода составления бюджета движения денежных средств является прибыль?

5. Включаются ли коммерческие расходы, отражаемые в бюджете доходов и расходов, в операционные расходы предприятия? А. Да.

6. Детализированная схема предполагаемых производственных затрат, отличных от прямых материальных затрат и прямых затрат на оплату труда, которые должны иметь место для выполнения плана производства, есть:

А. Бюджет общепроизводственных расходов. +

Б. Инвестиционный бюджет.

В. Бюджет управленческих раходов. Г. Основной бюджет.

7. Какие из перечисленных статей плана движения денежных средств входят в раздел "Поступления от текущей деятельности"?

А. Получение новых займов и кредитов.

Б. Выручка от реализации продукции.+

В. Эмиссия новых акций.

8. Верно ли утверждение, что увеличение долгосрочных финансовых вложений создает приток денежных средств на предприятии? А. Да.

Б. Нет. I +

9. Какие из перечисленных статей бюджета движения денежных средств входят в раздел "Расходы по инвестиционной деятельности"? А. Краткосрочные финансовые вложения.

Б. Уплата процентов по долгосрочному кредиту.

В. Долгосрочные финансовые вложения.+

10. Укажите два метода составления плана движения денежных средств:

А. Прямой. +

Б. Контрольный.

В. Аналитический.

Г. Косвенный. +

11. Верно ли утверждение, что увеличение дебиторской задолженности создает приток денежных средств на предприятии? А. Да.

12. В каких случаях целесообразно выделение доходов (расходов) по инвестиционной деятельности в бюджете движения денежных средств?

А. В любом случае. +

Б. При значительном объеме инвестиционной деятельности.

В. при обособлении амортизационного и ремонтного фондов.

13. Какой бюджет является отправной точкой в процессе разработки сводного бюджета?

А. Бюджет коммерческих расходов.

Б. Бюджет продаж. +

В. Бюджет производства.

Г. Бюджет закупок материалов.

14. Какой финансовый показатель отражается в расходной части бюджета движения денежных средств?

А. Средства целевого финансирования.

Б. Инвестиции в основные средства и нематериальные активы +

В. Выпуск векселей.

15. Бюджет, основанный на добавлении к бюджетному периоду одного месяца, как только истекает текущий, называется: А. Непрерывным.

Б. Гибким. +

В. Оперативным. Г. Прогнозным.

16. Какая из перечисленных статей входит в расходную часть бюджета движения денежных средств?

А. Авансы полученные.

Б. Долгосрочные кредиты.

В. Доходы от внереализационных операций..

Г. Авансы выданные. +

17. Какие финансовые показатели не входят в пассив планового баланса предприятия?

А. Целевое финансирование и поступления. Б. Долгосрочные кредиты и займы.

В. Краткосрочные финансовые вложения. +

18. Из бюджета продаж компании следует, что в ноябре рассчитывают продать 12500 шт. продукта А и 33100 шт. продукта В. Продажная цена продукта А составляет 22,4 руб., а продукта В — 32 руб. Отдел продаж получает 6% комиссионных от продажи продукта А и 8% - от продажи продукта В. Сколько комиссионных планируется в бюджете получить от продажи за месяц:

А. 106276 руб.

Б. 101536 руб.+

В. 84736 руб.

Г. 92436 руб.

19. Что является наилучшей основой для оценки результатов деятельности за месяц:

А. Ожидаемое выполнение за месяц (бюджетное). +

Б. Фактическое выполнение за тот же месяц в предыдущем году. В. Фактическое выполнение за предыдущий месяц.

20. Компания продала товары на сумму 13400 руб. в августе; на сумму 22600 руб. в сентябре и на сумму 18800 руб. в октябре. Из опыта поступления денег за проданные товары известно, что 60% средств от продаж в кредит поступает на следующий месяц после продажи; 36% - во втором месяце, 4% - не будет получено совсем. Сколько денег получено от продаж в кредит в октябре:

А. 18384 руб. +

Б. 19416 руб.

В. 22600 руб.

Г. 18800 руб.

21. В процессе подготовки операционного бюджета последним этапом обычно является подготовка:

А. Бюджета доходов и расходов. +

Б. Прогноза баланса

В. Бюджета движения денежных средств.

Г. Ни одного из выше названных бюджетов.

22. Количество материалов, которое необходимо закупить, будет равно бюджетному количеству использованных материалов:

А. Плюс запланированные конечные запасы материалов и минус начальные их запасы.+

Б. Плюс начальные запасы материалов и минус запланированные конечные их запасы. В. Оба вышеназванных утверждения справедливы. Г. Ни одно не верно.

23. Предприятие имеет начальные запасы определенного товара 20000 шт. В конце бюджетного периода оно планирует конечные запасы 14500 шт. этого товара и произвести 59000 шт. Планируемый объем продаж составляет:

Б. 64500 шт.+

Г. Ни одно из перечисленных количеств.

24. В течение бюджетного периода производственная компания рассчитывает продать продукции в кредит на сумму 219000 руб. и получить 143500 руб. Предполагается, что других поступлений денежных средств не ожидается, общая сумма платежей в бюджетном периоде составит 179000 руб., а сальдо на счете «денежные средства» должно равняться минимум 10000 руб. Какую сумму необходимо дополнительно привлечь в бюджетном периоде:

А. 45500 руб. +

Б. 44500 руб.

В. 24500 руб.

Г. Ни один из перечисленных ответов не верен

Тесты по теме 5. Управление текущими издержками и ценовая политика предприятия

1, Постоянные затраты на единицу продукции при увеличении уровня деловой активности предприятия:

а) возрастают;

b) уменьшаются; +

с) остаются неизменными;

d) не зависят от уровня деловой активности.

Альтернативные затраты:

а) Документально не подтверждаются;

b) Обычно не включаются в финансовую отчетность; с) Могут не означать реальных денежных расходов;

d) Все вышеперечисленное верно. +

2. Альтернативные затраты учитываются при принятии управленческих решений: а) При избытке ресурсов;

b) В условиях ограниченности ресурсов; +

с) Независимо от степени обеспеченности ресурсами.

3. Порог рентабельности продукции (точка критического объема продукции) определяется отношением:

а) постоянных затрат к переменным

b) постоянных затрат к маржинальному доходу на единицу продукции +

с) постоянных затрат к выручке от реализации продукции

4. Какое влияние окажет на запас финансовой прочности у зеличенне постоянных расходов:

а) запас финансовой прочности возрастет

b) запас финансовой прочности уменьшится +

с) запас финансовой прочности останется неизменным

6. Определите порог рентабельности продаж новой продукции. Предполагаемая цена единицы продукции — 1000 руб. Переменные затраты на единицу продукции — 60%. Годовая сумма постоянных затрат — 1600 тыс. руб.

а) 4000 тыс. руб. +

b) 2667 тыс. руб.

с) 1600 тыс. руб.

7. По какой минимальной цене предприятие может продавать продукцию (для обеспечения безубыточности продаж), если переменные затраты на единицу продукции— 500 руб., предполагаемый объем выпускаемой продукции 2000 штук, годовая сумма постоянных затрат — 1200 тыс. руб.

Ь) 1000 руб.

с) 1100 руб. +

8. Запас финансовой прочности определяется как:

а) разность между выручкой и переменными затратами

Ь) разность между выручкой и постоянными затратами

с) разность между выручкой и порогом рентабельности +

9. По приведенным ниже данным определите запас финансовой прочности: выручка - 2000 тыс. руб., постоянные затраты — 800 тыс. руб., переменные затраты — 1000 тыс. руб.

а) 400 тыс. руб. +

Ь) 1600 тыс. руб. с) 1000 тыс. руб.

10. Как повлияет уменьшение постоянных расходов на критический объем- продаж?

а) критический объем возрастет

b) критический объем уменьшится +

с) критический объем не изменится

11. По приведенным ниже данным определите эффект операционного рычага: объем реализации 11000 тыс. руб., постоянные затраты — 1500 тыс. руб., переменные затраты — 9300 тыс. руб.:

12. Рассчитайте ожидаемую сумму прибыли от продаж при планируемом росте выручки от продаж на 10%, если в отчетном периоде выручка от продаж — 150 тыс. руб., сумма постоянных затрат — 60 тыс. руб., сумма переменных затрат — 80 тыс. руб.

а) 11 тыс. руб.

b) 17тыс. руб.+

с) 25 тыс. руб.

13. Определить величину запаса финансовой прочности (в денежном выражении): выручка от продаж — 500тыс руб., переменные затраты — 250тыс. руб., постоянные затраты — 100тыс.руб.

а) 50 тыс. руб.

b) 150 тыс. руб.

с) 300 тыс. руб. +

14. Определить, на сколько процентов увеличится прибыль, если предприятие увеличит выручку от продаж на 10%. Имеются следующие данные: выручка от продаж— 500 тыс. руб., маржинальный доход — 250 тыс. руб., постоянные затраты — 100 тыс. руб.

15. По приведённым ниже данным определите точку критического объёма реализации: реализация — 2 000 тыс. руб.; постоянные затраты — 800 тыс. руб.; переменные расходы — 1 000 тыс. руб.

а) 1 000 тыс. руб.

b) 1 600 тыс. руб. +

с) 2 000 тыс. руб.

16. Эффект операционного рычага определяется отношением:

А) маржинального дохода к прибыли +

В) постоянных затрат к переменным

С) постоянных затрат к маржинальному доходу на единицу продукции

17. Определить величину запаса финансовой прочности (в % к выручке от продаж): выручка от продаж — 2000 тыс. руб., переменные затраты — 1100 тыс. руб., постоянные затраты — 860 тыс. руб.

18. Как повлияет-рост постоянных расходов на критический объем продаж?

А) критический объем возрастет +

В) критический объем уменьшится

С) критический объем не изменится

19. Зона безопасной или устойчивой работы организации характеризуется:

А) разностью между фактическим и критическим объемом реализации +

В) разностью между маржинальным доходом и прибылью от реализации продукции

С) разностью между маржинальным доходом и постоянными расходами

20. Определите величину маржинального дохода на основании следующих данных: реализация продукции — 1000 тыс. руб.; постоянные затраты — 200 тыс. руб.; переменные затраты — 600 тыс. руб.

А) 400 тыс. руб. +

В) 800 тыс. руб. С) 200 тыс. руб.

21. Определите величину маржинального дохода на основании следующих данных: реализация продукции — 1000 тыс. руб., постоянные затраты — 200 тыс. руб., переменные затраты — 400 тыс.руб.

а) 600 тыс.руб. +

b) 800 тыс.руб. с) 400 тыс.руб.

22. Суммарные постоянные затраты — 240 000 млн. руб. при объеме производства 60 000 ед. Рассчитать постоянные затраты при объеме производства 40 000 единиц.

а) 6 млн. руб. на единицу +

Ь) 160 000 млн. руб. в сумме с) 4 млн. руб. на единицу

23. Производственный рычаг (леверидж) — это:

а) потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения структуры производства продукции и объема реализации +

Ь) разница между полной и производственной себестоимостью продукции с) отношение прибыли от реализации продукции к затратам d) отношение заемного капитала к собственному

24. Имеются следующие данные по предприятию: цена реализации продукции 15 руб.; переменные затраты на единицу продукции 10 руб. Предприятию желательно увеличить прибыль от реализации продукции на 10000 руб. На сколько необходимо увеличить выпуск продукции:

с) 50000 шт. d) 15000 шт.

25. Сила воздействия производственного рычага у фирмы А выше, чем у фирмы Б. Какая из двух фирм меньше пострадает при одинаковом снижении относительного объема продаж:

а) Фирма Б.+

Ь) Фирма А.

с) Одинаково.

Тесты по теме 6. «Управление оборотными активами»

1. К абсолютно ликвидным активам относится:

а) Денежные средства; +

Ь) Краткосрочная дебиторская задолженность;

с) Краткосрочные финансовые вложения..+

d) Запасы сырья и полуфабрикатов; е) Запасы готовой продукции. Правильный ответ—

2. Валовые оборотные активы, это оборотные активы, сформированные за счет: а) Собственного капитала;

b) Собственного и долгосрочного заемного капитала;

с) Собственного и заемного капитала; +

d) Собственного и краткосрочного заемного капитала. Правильный ответ—

3. Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал, то

а) Валовые оборотные активы равны собственным оборотным активам;

b) Собственные оборотные активы равны чистым оборотным активам, +

с) Валовые оборотные активы равны чистым оборотным активам; Правильный ответ—

4. Источниками формирования оборотных активов организации являются:

а) Краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность, собственный капитал +

Ь) Уставный капитал, добавочный капитал, краткосрочные кредиты банков, кредиторская задолженность

с) Собственный капитал, долгосрочные кредиты, краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность

Правильный ответ—

5. Операционный цикл представлиет собой сумму:

а) Производственного цикла и периода обращения дебиторской задолженности; +

Ь) Финансового цикл и периода оборота кредиторской задолженности; +

с) Производственного цикла и периода оборота кредиторской задолженности; d) Финансового цикл и периода обращения дебиторской задолженности. Правильный ответ—

б.Проделжительность финансовеге цикла определаетсн как:

а) Операционный цикл — период оборота кредиторской задолженности; +

Ь) Операционный цикл — период оборота дебиторской задолженности; с) Операционный цикл — производственный цикл;

d) Период оборота сырья+ период оборота незавершенного производствах период оборота запасов готовой продукции,

е) Период производственного цикла+ период оборота дебиторской задолженности— период оборота кредиторской задолженности. +

Правильный ответ—

7. Сокращение операционного цикла молит произойти за счет:

а) сохрщцения времени производственного процесса; +

b) сокращение сроков поставки сатериалов,

с) ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности; +

d) увеличения оборачиваемости кредиторской задолженности. Правильный ответ—

8. Какая модель финансирования оборотных активов называется консервативной?

А) постоянная часть оборотных активов и примерно половина варьирующей части оборотных активов финансируются за счет долгосрочных источников; +

b) постоянная часть оборотных активов финансируются за счет долгос|ючиых источников;

с) все активы финансируются за счет долгосрочных источников; +

6) половина постоянных оборотных акчивов финансируются за счет долгосрочных источников капитала.

Правильный ответ—

9. Коэффициент еберачиваемести оборотных активов, эте соотношение:

а) прибыли к оборотным активам;

b) выручки к оборотным штивам;+

с) оборотных активов к выручке;

d) собственный капитал к оборотным активам, Правильный ответ—

10. Увеличению оборотных средств предприняв способствует:

а) увеличение оборачиваемости оборотных средств,

b) увеличение производственного цикла; +

с) увеличение прибыли;

d) увеличение сроков предоставления кредитов покупателям; +

е) сокращение запасов готовой продукции. Правильный ответ—

11. Модель экономически обоснованных потребностей {KOQ) пезволает рассчитать для готовой предукпнн:

а) оптимальный размер партии производимой продукции +

b) оптимальный средний размер запаса готовой продукции; +

с) максимальный объем производства продукции;

d) минимальный объем общих издержек; +

Правильный ответ—

12. Оптимальной будет такая величина теварно-материальных запасов, прп которой:

а) общие расходы на формирование, содержание, возобновление запасов будут минимальные+

Ь) сумма за:крат на хранение будет минимальна;

с) будет обеспечена бесперебойная операционная детельность по производству и

продаже IIpO~H.

Правильный ответ—

13. Какой вид политики управления дебиторской задолж."енностью можно считать агрессивным?

а) увеличение срока предоставления кредита потребителям;

b) сокращение кредитных лимитов; +

с) уменьшение скидок при оплате по факту поставки. Правильный ответ—

14. Политика управленим денежными актнвамн включает:

а) минимизация текущих остатков денежных средств +

b) обеспечение платежеспособности; +

с) обеспечение эффективного использования временно свободных денежных +

Правильный ответ—

15. Продолжительность финансового цикла равна:

а) длительности периода оборота запасов, незавершенного производства и готовой

продукции,

b) длительности производственного цикла плюс период оборота дебиторской задолженности минус период оборота кредиторской задолженности; +

с) длительности производственного цикла эпос период оборка дебиторской задолженности;

d) длительности производственного цикла плюс период оборота кредиторской задолженности;

Правильный ответ—

16. Эффективность использования оборотных средств характеризуется:

а) Оборачиваемостью оборотных средств +

b) Структурой оборотных средств; с) Структурой капитала Правильный ответ—

17. Между собственным оборотным капиталом н велиичиной оборотных активов не может быть следующего соотношения :

а} Собственный оборотный капитал болmiе оборотных активов; +

b) Собственный оборотный капитал меныпе оборотных активов; с) . Собственный оборотный капитал равен оборотным активам. Правильный ответ—

18. В состав оборотных средств предприятия не включаются:

а) Предметы труда;

Ь) Готовая продукция на складах;

с) Машины и оборудование; +

d) Денежные средства и средства в расчетах. Правильный ответ—

19. Из приведенных ниже компонентов оборотных активов выберите наиболее ликвидный :

а) производственные запасы

Ь) дебиторская задолженность

с) краткосрочные финансовые вложения +

d) расходы будущих периодов =:";.6 Правильный ответ—

20. Замедление оборачиваемости оборотных активов приведет к:

а) росту остатков активов в балансе +

b) уменьшению остатков активов в балансе

с) уменьшению валюты баланса Правильный ответ

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно , а нам приятно ).

Чтобы скачать бесплатно Тесты на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Тесты для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Тест, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.


Управление финансами предприятия, являясь одним из основных направлений управленческой деятельности, сочетает в себе как оперативную финансовую работу, так и финансовое планирование и контрольно-аналитическую работу.
Выделение долгосрочной и краткосрочной финансовой политики на предприятии обусловлено множественностью объектов финансового управления, каждый из которых требует применения соответствующих методов управления и системы контроля за его эффективностью.
Все решения, принимаемые в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности, с точки зрения возможных сроков их осуществления и необходимых источников их финансирования, подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, что, свою очередь, и подтвердило целесообразность деления финансовой политики предприятия на долгосрочную и краткосрочную. Понятие финансовой политики включает в качестве обязательных следующие элементы:
определение основных целей финансовой политики, критериев и сроков их достижения;
выбор проектов (мероприятий), необходимых для достижения указанных целей;
расчет потребности в денежных средствах для реализации конкретных проектов или отдельных мероприятий по каждому направлению финансово-хозяйственной деятельности с учетом сроков их осуществления; выбор источников финансирования потребности в денежных средствах и определение их структуры (возможно, по каждому из направлений деятельности предприятия);
оценка возможных последствий реализации проектов и мероприятий, включая вероятность финансовых рисков, и определение источников компенсации потерь в случае необходимости;
анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности за предыдущие периоды и корректировка отдельных элементов финансовой политики в случае необходимости.
Особенностью краткосрочной финансовой политики является возможность относительно упрощенной процедуры внесения изменений в процесс ее реализации (в краткосрочный финансовый план) без значительных финансовых потерь и дополнительной мобилизации ресурсов. Подобная гибкость в принятии управленческих решений обусловлена спецификой объектов управления. Основными из них являются:
1) Текущие платежи и расчеты, обслуживающие создание и использование основных фондов на предприятии;
2) Текущие платежи и расчеты, обсуживающие долгосрочные финансовые активы;
3) Краткосрочная дебиторская и кредиторская задолженность;
4) Оборотные активы;
5) Затраты на производство и реализацию.
Текущие платежи и расчеты, обслуживающие создание и использование основных фондов на предприятии. Несмотря на то, что осуществление капитальных вложений в основные фонды относится к объектам, управление которыми реализуется в рамках долгосрочной финансовой политики, все текущие расчеты, планируемые к осуществлению в течение 12 месяцев, относятся в вопросам краткосрочной финансовой политики. Источником указанных платежей являются, как правило, денежные средства предприятия, относящиеся к объектам управления в рамках краткосрочной финансовой политики. Все имеющие место вследствие осуществления этих финансовых операций денежные потоки, помимо прочих, также включаются в денежный оборот предприятия и формируют его финансовый результат по окончании соответствующего отчетного периода. Кроме того, следует учесть, что отвлечение части оборотных средств на обслуживание реальных материальных активов предприятия требует обязательного согласования со сроками осуществления иных текущих платежей и операций, а также привлечения дополнительных источников финансирования. Следовательно, указанные платежи необходимо учитывать при подготовке краткосрочного финансового плана.
Текущие платежи и расчеты, обсуживающие долгосрочные финансовые активы. Также, как в предыдущем случае, все текущие денежные потоки, связанные с получением дохода от владения долгосрочными ценными бумагами, получением или уплатой арендных платежей, привлечением кредитов банков и уплатой процентов по ним, выплатой дивидендов и процентов по акциям и облигациям, эмитированным предприятием, и т.п., относятся к объектами управления в рамках краткосрочной финансовой политики.
Краткосрочная дебиторская и кредиторская задолженность. К указанным видам задолженности предприятия как объектам управления в рамках краткосрочной финансовой политики следует относить всю величину задолженности, образовавшуюся в результате осуществления основной производственной и иных видов деятельности предприятия: например, в результате расчетов с покупателями, поставщиками и подрядчиками, с дочерними предприятиями, расчетов по авансам полученным и выданным, с бюджетной системой и внебюджетными фондами, с собственными работниками по оплате труда и пр. К данной группе элементов следует отнести также текущие платежи по долгосрочной дебиторской и кредиторской задолженности.
Оборотные активы. К объектам управления в рамках краткосрочной финансовой политики также относятся денежные средства предприятия в любой валюте, краткосрочные финансовые вложения (если последние имеют место), товарно-материальные ценности на складах и в производстве, все виды готовой продукции (готовая продукция на складах, отгруженная продукция, срок оплаты которой не наступил, и не оплаченная в срок), продукция незавершенного производства.
Затраты на производство и реализацию. При решении проблемы максимизации финансового результата предприятия вопрос изучения затрат на производство и реализацию продукцию, а также оптимизации себестоимости продукции, является основополагающим.
Вопрос максимизации прибыли является одной из основных задач финансового менеджмента в целом, и его решение осуществляется, главным образом, в рамках краткосрочной финансовой политики. Финансовая деятельность любого хозяйствующего субъекта осуществляется в соответствии с определенными целями. Увеличение стоимости фирмы и максимизация благосостояния ее собственников выступает в конечном итоге реализацией их финансовых интересов.
Задачи краткосрочной финансовой политики заключаются в достижении определенных результатов по каждому из направлений финансовой деятельности предприятия в краткосрочном периоде. Круг задач краткосрочной финансовой политики зависит от ряда обстоятельств, характеризующих финансовое положение и финансовую устойчивость конкретного хозяйствующего субъекта, его положение на рынке и в отрасли, и должен соответствовать целям финансовой стратегии предприятия. Например, различными, по нашему мнению, должны быть задачи краткосрочной финансовой политики вновь создаваемого предприятия, предприятия, находящегося в стадии реорганизации, или же предприятия, осуществляющего значительные инвестиционные программы и расширяющего сферу своей деятельности. По-разному в каждом из перечисленных случаев будет сформулирована цель финансовой политики и различные мероприятия, способствующие достижению этой цели, будут реализованы. Однако представляется возможным перечислить основные задачи краткосрочной финансовой политики, которые, как правило, решает финансовый менеджер каждого предприятия:
максимизация финансового результата;
достижение (поддержание) устойчивого финансового положения предприятия путем поддержания платежеспособности и ликвидности;
оптимизация денежного оборота;
управление затратами;
минимизация рисков.
Достижение и поддержание устойчивого финансового положения предприятия является залогом дальнейшего экономического и финансового развития предприятия, В противном случае, при недостаточной платежеспособности, предприятие вынуждено будет поставить основной целью своей деятельности не максимизацию своей стоимости и рост благосостояния, а «выживаемость» в бизнесе в целом и на конкретном рынке в частности.

В результате изучения материала данной главы и выполнения контрольных заданий вы будете:

  • знать : понятийный аппарат ФМ, применяемый для постановки и реализации задач финансовых служб организации в рамках одного года, сущность и структуру компонентов оборотных активов;
  • уметь: оценивать эффективность краткосрочной финансовой политики, политики управления ценами, затратами, денежными средствами, дебиторской задолженностью, рациональность системы финансирования оборотных активов;
  • владеть: навыками оценки качества краткосрочной финансовой политики, разработки рекомендаций по повышению ее эффективности.

Содержание, направления реализации и инструменты краткосрочной финансовой политики организации

Реализация финансовой политики организации предполагает эффективное применение инструментария финансового менеджмента (ФМ) в краткосрочном и долгосрочном периодах. Долгосрочные и краткосрочные элементы финансовой политики организации однозначно делятся по временному параметру - до одного года и свыше одного года.

Краткосрочная финансовая политика организаций - система мер, направленных на обеспечение текущей платежеспособности организации, т.е. выбор и практическая реализация мероприятий по эффективному выполнению задач финансовых служб в рамках одного года, и включающих в себя:

  • создание организационных структур, способных осуществлять оперативное управление финансовыми ресурсами организации;
  • обеспечение информационной поддержки обоснования оцениваемых и принимаемых краткосрочных финансовых решений;
  • ведение документооборота, позволяющего контролировать поэтапную реализацию финансовой политики в краткосрочном периоде;
  • выбор и обоснование параметров, способных дать заключение об эффективности выбранного и применяемого инструментария ФМ в краткосрочном периоде.

Направлениями работы финансовой службы организации при реализации краткосрочной финансовой политики являются определение, обоснование и реализация:

  • ценовой политики организации;
  • политики управления затратами в организации;
  • политики управления элементами оборотных активов - денежными средствами и их эквивалентами, дебиторской задолженностью, запасами;
  • политики управления финансированием оборотных активов.

Основными объектами краткосрочной финансовой политики организации являются элементы оборотных активов, стадии их кругооборота и источники их формирования.

Конкретные приемы , позволяющие решать поставленные задачи с максимальным эффектом, можно разделить на группы:

  • приемы по управлению денежным оборотом (определение форм и способов расчетов - расчеты чеками, трансферт, другие формы);
  • приемы по перемещению элементов оборотных активов - краткосрочное кредитование и планирование, депозит, траст, факторинг, форфейтинг, другие формы;
  • приемы спекулятивного характера - операции с курсовыми разницами, валютные спекуляции, операции своп, иные формы.

Методический инструментарий ФМ в краткосрочном периоде призван:

  • поддерживать текущую финансовую устойчивость организации;
  • обеспечивать высокоэффективное вложение временно свободных ресурсов (преимущественно денежных);
  • создавать условия для успешной реализации задач долгосрочной финансовой политики организации.

В краткосрочном периоде могут быть применены следующие инструменты ФМ.

  • 1. Финансовый анализ. Для целей краткосрочной финансовой политики организации практическое значение имеет экспресс- анализ главных форм отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах), составляющий основу для принципиальных выводов о границах маневрирования в рамках формируемых и используемых оборотных активов, возможности предоставления скидок потребителям, об общем благополучии самой организации и ее контрагентов.
  • 2. Прогнозирование и планирование. Как правило, особое внимание уделяется прогностическим процедурам внешнего порядка по отношению к организации, таким, как оценка инфляции, динамики платежеспособного спроса потребителей, изменения тарифов и стоимости ресурсов. Это дает возможность изменять ценовую, кредитную, затратную политику организации, а также составляет основу политики в отношении элементов оборотных активов. Что касается планирования, то оно носит краткосрочный характер с возможностью быстрого изменения исходных параметров и контролируемых результатов.
  • 3. Финансовый контроль. Организациям предоставляется возможность сформировать и использовать собственные контрольные формы, позволяющие отслеживать требуемые параметры (платежные календари, реестры «старения» дебиторской задолженности), а также документооборот краткосрочного действия, например документы, отражающие платежно-расчетную дисциплину, систему скидок, отсрочек, штрафов.

Действия финансового менеджера основываются на аналитических процедурах, которые являются базовой составляющей краткосрочной финансовой политики организации. Из многочисленных групп коэффициентов финансового анализа наибольшее значение имеют показатели ликвидности и оборачиваемости.

Оценка ликвидности может быть проведена как в относительных величинах, так и в абсолютных. Расчет параметров абсолютной ликвидности предполагает статический анализ прежде всего бухгалтерского баланса как свода имущества организации и источников его формирования. Исходя из формы бухгалтерского баланса (утв. приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н (в ред. от 04.12.2012)) для такого анализа активы перегруппировываются по степени ликвидности в четыре группы А х -А 4 (от абсолютной до низкой), а пассивы П х -П 4 - по степени срочности имеющихся обязательств (от максимально срочных до фактически бессрочных):

А - денежные средства и денежные эквиваленты, финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов);

А 2 - дебиторская задолженность до одного года;

А з - запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

А 4 - нематериальные активы, результаты исследований и разработок, нематериальные поисковые активы, материальные поисковые активы, основные средства, доходные вложения в материальные ценности, финансовые вложения, отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы;

П х - кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, оценочные обязательства;

П 2 - заемные средства сроком до одного года;

Я 3 - заемные средства сроком свыше одного года, отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства;

Я 4 - уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей), собственные акции, выкупленные у акционеров, переоценка внеоборотных активов, добавочный капитал (без переоценки), резервный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).

Баланс признается ликвидным при выполнении неравенств:

А > П, т.е. абсолютно ликвидные средства превышают самые срочные обязательства;

А 2 > П 2 - высоколиквидные активы больше краткосрочных обязательств;

А 2 > Я 3 - среднеликвидные активы больше среднесрочных долговых обязательств;

А 4 Я 4 - неликвидные активы по сумме меньше собственных средств учредителей, т.е. максимально отсроченных обязательств.

Оценка ликвидности в относительном выражении предполагает расчет трех коэффициентов - абсолютной К ш, срочной К сл и общей К ол ликвидности, в результате чего оцениваются краткосрочные тенденции, но не выявляются причины такого положения, поэтому данные коэффициенты носят динамичный характер и должны отслеживаться максимально часто. Наличие нормативных ограничений унифицирует интерпретацию результатов, дает основу для сравнения состояния организаций, действующих в различных отраслях и сферах функционирования.

Расчет коэффициентов ведется по формулам:

нормативное значение 0,2-0,25;

нормативное значение 0,7-0,8; нормативное значение 1-2.

Финансовый аналитик может рассчитать также эталонный коэффициент ликвидности К эл, который в отличие от общего коэффициента ликвидности формируется применительно к реалиям конкретной организации. Все составляющие К эл корректируются в зависимости от оптимальных для него величин. Стоимость запасов отражается в К эл только на основе используемых, исключая невостребованные или излишние. Дебиторская задолженность учитывается лишь та, которая является обоснованной и будет реально получена (обеспечена залогом, поручительством, гарантией и т.д.).

Расчет К эл позволяет провести факторный анализ. При подстановке в него фактических значений методом цепных подстановок определяется доля каждого отклонения в итоговом несовпадении фактического и идеального значений коэффициента ликвидности. Так можно выделить самое проблемное звено в текущем финансовом положении и рационально направить усилия финансовой службы.

Параметры оборачиваемости , которые часто называют коэффициентами деловой активности, а в зарубежных источниках - коэффициентами трансформации, имеют важное значение для реализации задач краткосрочной финансовой политики, позволяя дать заключение о скорости воспроизводства активов и источников их формирования, т.е. о скорости кругооборота имущества.

Следует учитывать особенности оборачиваемости в процессе получения и интерпретации ее результатов для целей краткосрочной финансовой политики:

  • поскольку подавляющая часть коэффициентов оборачиваемости предполагает использование суммы выручки, она должна быть приведена в сопоставимый вид с использованием темпа инфляции, а также реально полученных сумм с учетом, например, предоставленных скидок;
  • параметры оборачиваемости определяются отраслевой принадлежностью организации, а также спецификой работы конкретной финансовой службы (расчетно-платежной дисциплиной и системой контроля), что затрудняет сравнение. Возможно сопоставление итогов расчетов с коэффициентами одноотраслевых организаций, с собственными данными по предшествующим периодам, со значениями в целом по отрасли;
  • оборачиваемость может быть оценена как в оборотах, так и в днях, что может быть получено путем деления длительности периода на итоги расчетов в оборотах. Увеличение числа оборотов - позитивный фактор работы организации, тогда как увеличение длительности оборота в днях означает замедление скорости трансформации средств за счет получаемой выручки и при прочих равных условиях - неблагоприятный фактор.

Качественный анализ оборачиваемости может включать производные параметры, например высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборота (снижение коэффициента загрузки средств в обороте).

Расчет трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости позволяет сделать определенные выводы о качестве финансового состояния организации в краткосрочном периоде. Этот показатель формируется при сравнении потребности в запасах с мощностью источников их получения - от собственных до краткосрочных кредитов и займов. Превышение источника над потребностями обозначается «1», обратное состояние «О». В итоге такой оценки возможны ситуации: (1; 1; 1) - абсолютная финансовая устойчивость, (0; 1; 1) - высокая финансовая устойчивость, (0; 0; 1) - неустойчивое финансовое состояние, (0; 0; 0) - полная неплатежеспособность, кризис.

Еще один аспект аналитической работы в краткосрочном периоде - оценка структуры и качества операционного цикла организации.

Операционный цикл организации - это время, в течение которого происходит полная трансформация всех его оборотных активов. Структура операционного цикла представлена на рис. 9.1 и демонстрирует следующую логику прохождения стадий кругооборота оборотных активов:

  • 1) снабженческо-заготовительная стадия - денежные средства расходуются на приобретение запасов и аналогичных ценностей;
  • 2) производственная стадия - запасы преобразуются последовательно в незавершенное производство, а затем - в готовую продукцию;
  • 3) сбытовая стадия - продукция поставляется потребителям с одновременным выставлением им счетов к оплате;
  • 4) расчетная стадия - взыскивается и инкассируется дебиторская задолженность, причем при нормальном протекании кругооборота и в условиях расширенного воспроизводства сумма полученных денежных средств должна превысить исходное значение на первой стадии кругооборота.

Рис. 9.1.

Операционный цикл предполагает суммирование двух отдельных периодов:

  • производственного - периода полного оборота используемых в процессе производства материальных элементов оборотного капитала, который состоит из периода оборота запасов сырья, незавершенного производства, готовой продукции;
  • финансового - длительности оборота денежных средств, вложенных в оборотные активы, который состоит из периода оборота кредиторской и дебиторской задолженностей.

В зависимости от специфики организации и имеющихся у нее возможностей факторы повышения эффективности управления оборотными активами могут быть обнаружены в сокращении длительности производства готовой продукции, например при повышении технологической оснащенности производства, инновационной техники и технологии, или в ускорении инкассации средств за счет активизации реализации.

Эффективность разрабатываемой и реализуемой краткосрочной финансовой политики организации находит отражение в прочих параметрах финансового состояния, главный из которых - рентабельность оборотных активов.

В зависимости от временного горизонта и целей следует различать долгосрочную и краткосрочную корпоративную финансовую политику.

Долгосрочная финансовая политика предприятия - это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения ее долгосрочных целей. Такая политика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения ее развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость фирмы.

Краткосрочная финансовая политика компании - это система краткосрочных целевых установок и способов развития компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющие улучшить финансовое состояние предприятия и повысить его финансовую устойчивость в короткие сроки.

Взаимосвязь долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей фирмы по отдельным аспектам ее финансовой деятельности. Приоритет в принятии финансовых решений в компании принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие и высокую финансовую устойчивость предприятия. Состав элементов долгосрочной финансовой политики фирмы отличается от краткосрочной.

К элементам долгосрочной финансовой политики организации относятся инвестиционная и дивидендная политика, поскольку от этих направлений зависят финансовый потенциал и долгосрочная финансовая устойчивость компании. Инвестиционная политика направлена на повышение привлекательности компании и оптимизацию привлекаемых финансовых ресурсов. Не менее важна оптимизация распределения прибыли между собственниками и инвесторами. Соответственно, эффективная дивидендная политика является гарантом ее финансовой устойчивости и ориентиром для привлечения инвесторов.

Компонентами краткосрочной финансовой политики компании являются ценовая политика, налоговая политика, учетная политика, политика управления оборотными активами и кредиторской задолженностью, маркетинговая политика, политика управления рисками.

Согласно методике Слепова В.А. финансовая политика компании - это ее финансовая идеология, система взглядов, целевых установок и способов адаптации и развития финансов компании для достижения ее целей .

Основными целями финансовой политики компании являются:

  • - максимизация прибыли;
  • - оптимизация структуры капитала компании и обеспечение ее финансовой устойчивости;
  • - повышение уровня капитализации компании;
  • - повышение конкурентоспособности и усиление позиций компании на рынке;
  • - достижение информационной прозрачности финансово-экономического состояния компании для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
  • - обеспечение инвестиционной привлекательности компании;
  • - создание эффективного механизма управления организацией на основе диагностики финансового состояния, выбора стратегических целей деятельности компании, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения .

Финансовую политику компании определяют ее собственники и менеджмент компании. Исполнителями этой политики являются финансовые службы, производственные структуры, отдельные подразделения и работники компании.

По направлению действия финансовая политика компании подразделяются на внутреннюю и внешнюю. Внутренняя финансовая политика компании направлена на оптимизацию финансовых отношений и процессов, происходящих внутри компании. Внешняя финансовая политика компании направлена на оптимальное использование возможностей различных сегментов национального и международного финансовых рынков для развития компании.

В зависимости от временного горизонта и целей следует различать долгосрочную и краткосрочную финансовую политику компании.

Долгосрочная финансовая политика компании - это система долгосрочных целевых установок и способов развития финансов компании для достижения ее долгосрочных целей. Такая политика направлена на всесторонний поиск источников финансового обеспечения ее развития, достижение высокого финансового потенциала, обеспечивающего долгосрочную финансовую устойчивость компании. В экономической литературе, нормативных документах и на практике отсутствуют единые методологические подходы к определению понятия "финансовый потенциал компании" и его оценке. По нашему мнению, финансовый потенциал компании проявляется в его способности привлекать финансовые ресурсы и эффективно их использовать для выполнения своей миссии, долгосрочных целей. Финансовый потенциал компании характеризуется составом финансовых ресурсов и их ценой. Формализованную оценку финансового потенциала компании целесообразно проводить по показателям его деловой (производственной активности, инвестиционной деятельности, финансового состояния.

Краткосрочная финансовая политика компании - это система краткосрочных целевых установок и способов развития финансов компании. Она направлена на решение наиболее острых текущих финансовых проблем, позволяющее улучшить финансовое состояние компании и повысить ее финансовую устойчивость в короткие сроки .

Основные элементы долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании представлены в табл.1. В состав долгосрочной финансовой политики включаются инвестиционная и дивидендная политики, поскольку от этих направлений зависят финансовый потенциал и долгосрочная финансовая устойчивость компании. Инвестиционная политика направлена на повышение инвестиционной привлекательности компании и оптимизацию привлекаемых инвестиционных ресурсов.

Таблица 1 Основные элементы долгосрочной и краткосрочной финансовой политики компании

Не менее важна оптимизация распределения прибыли между собственниками и инвестициями при выборе дивидендной политики. Соответственно, эффективная дивидендная политика компании является гарантом ее финансовой устойчивости и ориентиром для привлечения инвесторов.

В состав краткосрочной финансовой политики компании включаются ценовая, налоговая, учетная политика, политика управления оборотными активами и кредиторской задолженностью.

Для достижения высокой результативности и приемлемого уровня финансовых рисков, связанных с реализацией финансовой политики в долгосрочном и краткосрочном периодах, необходима их внутренняя сбалансированность и согласованность. Взаимосвязь долгосрочной финансовой политики компании с краткосрочной проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты и способы достижения долгосрочных целей компании по отдельным аспектам его финансовой деятельности в целях повышения финансовой устойчивости компании. Приоритет в принятии финансовых решений на предприятии принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие компании и его высокую финансовую устойчивость. Соответственно и состав элементов долгосрочной финансовой политики отличается от краткосрочной финансовой политики компании.

Разработка и окончательное формирование финансовой политики компании могут быть обеспечены на основе моделирования большого количества итераций финансовых ситуаций, выявления будущих изменений и предвидения результатов. Очевидно, когда финансовая политика компании внутренне и внешне полностью соотносится с производственной и маркетинговой стратегиями, можно говорить о максимальной ценности бизнеса. Задача принятия того или иного решения связана с выбором наиболее выгодного варианта, поскольку неэффективно принятое решение может снизить прибыль или привести к убыткам по результатам финансово-хозяйственной деятельности .

1.3 Особенности долгосрочной и краткосрочной финансовой политики

Финансовая политика представлена специфической (финансовой) идеологией, направленной на достижение основной цели хозяйственной деятельности предприятия - получение прибыли.

Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика являются структурными элементами общей финансовой политики субъекта хозяйствования. При этом они отвечают за различные сферы деятельности предприятия.

Долгосрочная финансовая политика по своей сути охватывает абсолютно весь жизненный цикл с полным описанием его фаз роста, упадка, зрелости и вывода капитала в наиболее необходимые места. Долгосрочный цикл подразделяется на большое количество краткосрочных периодов, длительность которых приравнивается к одному финансовому году. Для каждого отдельного года формируется своя краткосрочная финансовая политика предприятия.

Эти два типа политики имеют свои, различные друг от друга области применения. Долгосрочная финансовая политика сосредотачивается на инвестиционной деятельности предприятия (долгосрочные финансовые и капитальные вложения), краткосрочная же основной акцент делает на текущей деятельности субъекта хозяйствования.

Существуют различия между этими двумя составляющими финансовой политики при увязке со стратегическими направлениями на рынке. Краткосрочная финансовая политика способствует решению задач по урегулированию предложений услуг и товаров в пределах года, долгосрочная финансовая политика должна обеспечить место компании на рынке, исходя из изменения качества, количества, ассортимента этих же услуг и товаров.

Управление оборотным капиталом в долгосрочной перспективе сводится к решению основных двух проблем:

Определение оптимальности в структуре и размере оборотных активов пассивов;

Обеспечение за счет различных форм средств для покрытия финансовых потребностей оборотного капитала.

Долгосрочная финансовая политика в сравнении с краткосрочной имеет и различные объекты управления. Финансовая политика в краткосрочном периоде управляет оборотным капиталом, а долгосрочная - основным, который может быть представлен совокупностью оборотного и внеоборотного капитала.

С позиции критериев эффективности эти два понятия конкурируют между собой. Краткосрочная финансовая политика рассматривает достижение максимального уровня прибыли в качестве оценки эффективности, а долгосрочная - максимум получения выгоды от инвестиционных вложений.

Указанные критерии порождают различия между краткосрочной и долгосрочной финансовой политикой при определении стратегических задач. Так, при осуществлении последней основной стратегией принято считать достижение производительности, увеличение мощности и основных фондов, а также капитал рассматривается не с позиции финансов, а в физической форме, которая может быть измерена как производственная способность.

Краткосрочная политика в сфере финансов отвечает за выполнение производственных задач в пределах имеющихся в наличии мощностей с одновременным обеспечением гибкого финансирования, формирования и аккумулирования собственных финансовых источников и оборотного, и внеоборотного капиталов.

Долгосрочная финансовая политика тесно взаимодействует с краткосрочной финансовой политикой.

Через проведение оперативной и текущей финансовой политики осуществляется практическая реализация финансовой тактики предприятия.

Финансовую тактику не следует отождествлять с самой краткосрочной финансовой политикой. Политика - это не единственный компонент краткосрочной финансовой политики предприятия. В ее составе есть всегда элементы, связанные с повышением для предприятия способом зарабатывания или экономии в денежных расчетах финансовых ресурсов.

К краткосрочной финансовой политике относятся финансовые решения и мероприятия на период менее 12 месяцев или период продолжительности операционного цикла, не превышающий 12 месяцев.

Основой краткосрочной финансовой политики является обеспечение краткосрочного или текущего успеха финансовой деятельности предприятия.

Этот успех достигается на основе оптимизации денежного оборота.

Краткосрочные цели фирмы в основном ограничиваются вопросами эффективного использования имеющего у фирмы производственного потенциала.

К краткосрочным целям предприятия относятся:

Осуществление оперативной или текущей деятельности;

Эффективная организация управления финансами на предприятии;

Поддержание конкурентоспособного уровня прибыли предприятия.

Тактика взаимосвязана со стратегией, реализованной через проведение долгосрочной политики предприятия.

Краткосрочные финансовые решения должны соотносится с долгосрочными финансовыми целями, способствовать их достижению.

Стратегия фирмы включает в себя определение целей и задач, перспективный анализ производственной программы предприятия.

Эффективное функционирование предприятия в долгосрочной перспективе в значительной степени определяется уровнем стратегического управления его финансовой деятельности.

Наряду с приведенными различиями в этих двух финансовых политиках существует связь между ними. Краткосрочную можно считать «встроенной» частью долгосрочной финансовой политики. Ведь направления расширения производственной деятельности, высвобождения свободных средств для дальнейшего инвестирования производственного процесса, которые относятся к основным фактором долгосрочного планирования, формируются в процессе текущей деятельности субъекта хозяйствования.

финансовый политика долгосрочный стратегия

Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия на примере ООО "Бершка СНГ"

Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия на примере ООО "Бершка СНГ"

Организация формирования краткосрочной и долгосрочной финансовой политики ООО «Бершка СНГ», включает в себя управление финансами предприятия и предполагает разработку и реализацию соответствующей финансовой политики...

Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия на примере ООО "Бершка СНГ"

Мероприятия по повышению эффективности финансовой политики предприятия включают выработку научно-обоснованных концепций организации финансовой деятельности...

Долгосрочная финансовая политика предприятия

Концептуальные основы разработки финансовой политики как части общей стратегии предприятия

Краткосрочная финансовая политика

Под финансовым планированием понимают совокупность мероприятий по составлению и выполнению планов формирования доходов и расходов. Финансовое планирование является важным элементом корпоративного планового процесса...

Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК "Черемушки"

Предприятие может выбирать между двумя формами управления финансами - это реактивная форма управления финансами и управление финансами на основе разработки финансовой политики. Реактивная форма означает...

Совершенствование финансовой политики предприятия, направленной на обеспечение его стабильного финансового состояния в среднесрочной перспективе (на примере ОАО "МиассЭлектроАппарат")

Финансовая политика - это общая финансовая идеология организации, подчиненная достижению основной цели ее деятельности, каковой является получение прибыли (для коммерческих организаций)...